《數據周報84》：A股有哪些新變化？

數據周報84（2025年9月1日-7日）

1.深圳樓市出“重磅”利好

2.九月美股必下跌？

3.A股市場定位未來將如何轉變

4.未來市場將如何走向？

5.兩國政策重心差異結果顯現

6.勞動力市場趨冷，市場押注50bp

7.美國金融秩序，正在走向政治化嗎？

8.如何看待谷歌反壟斷案？

正文

1.深圳樓市出“重磅”利好

距離上一輪樓市新政落地近一年之際，9 月 5 日深夜，深圳拋出樓市重磅松綁政策。此次新政核心在于限購范圍大幅收縮，僅保留福田、南山及寶安新安街道三處區域；政策紅利顯著向購房者傾斜，深戶居民與繳納 1 年社保的非深戶居民，在非限購區域購房可享 “無套數限制”，成年單身人士也能參照家庭購房條件入市。

從智本社的二手住宅數據來看，此次政策松綁早在意料之中，背后是深圳樓市持續承壓的現實。

去年 “924 新政” 曾短暫提振市場，推動一線城市房價下跌趨勢放緩，今年前 2 月甚至連續出現環比上漲的積極信號；但好景不長，3 月起房價再度陷入環比負增長，5 月后更是顯現加速下滑態勢。

更值得關注的是，自 2021 年樓市進入下行周期以來，深圳是四大一線城市中房價跌幅最深的城市，截至今年 7 月，其二手房均價較歷史高點跌幅已超 40.2%。

與以往不同的是，此次政策落地后，無論是網上還是在智本社的社友群中討論度都非常低，足見人們對樓市的關注度已大不如前。

未來，租售比將取代炒房成為房地產投資的新邏輯。但是，房地產，不再是好的投資品。

2.九月美股必下跌？

進入 9 月，美股迎來季節性 “魔咒”。從歷史數據看，美股走勢往往在 9 月表現低迷，這也是 9 月被視為一年中表現最差投資月份的原因。

這一現象基于長期統計數據，并非絕對規律，也非完全玄學，更多是市場季節性模式的體現。

季節性波動，主要受多方面現實因素影響：

9 月 30 日是美國財政年結束日，9 月 15 日是季度和年度納稅截止日，大量私人部門貨幣轉移至財政部賬戶，抽走市場流動性，投資者也常于年底前賣出虧損股抵稅。

9 月是許多基金的財政年末準備期，基金經理會賣出虧損股票或調整持倉以優化業績報告，集中拋售行為由此產生。

開學季家庭支出增加，部分投資者或賣股套現，也對市場造成影響。

但今年9月美聯儲將降息，增加市場的流動性 。對長期投資者來說，9 月魔咒影響有限，保持分散投資，仍應關注公司基本面和宏觀經濟趨勢，避免因短期波動調整策略。

3.A股市場定位未來將如何轉變

在上證指數突破3888.6點后，本周A股市場整體呈現震蕩調整態勢，成交量和成交額呈現先升后降的趨勢。主要指數中，創業板指表現亮眼，成為唯一收漲的三大指數，而科技板塊在回調后出現修復跡象，消費與新能源板塊則成為市場關注的重點。

當前中國經濟的轉型正在深刻影響A股市場的定位。過去的中國經濟以基礎設施建設、房地產和制造業為支柱，資金主要通過國有商業銀行系統流向這些領域。然而，隨著經濟轉型的深入，資本市場的功能發生了重大變化。

首先，資本市場的角色變得愈發重要。隨著中國經濟逐步進入后工業化和后城市化階段，政府對于高質量發展的重視加大，尤其是在技術創新和新興產業方面。資本市場逐漸成為融資的主渠道，股市不再僅僅是為傳統產業提供資金的工具，而是為新興產業和高技術領域提供融資支持，尤其是半導體、人工智能等高成長性產業。

其次，央行的改革推動了資本市場的現代化。央行不再僅依賴傳統的信貸體系，而是通過公開市場操作和新設貨幣工具向資本市場注入流動性。這使得資本市場成為政府調控宏觀經濟的重要工具，尤其是在流動性投放和市場信心管理方面發揮了重要作用。

最終，A股市場的角色正在發生轉變，政策層希望逐漸成為一種高質量發展的融資平臺，通過資本市場激活社會資本，推動技術創新和產業升級。

那么在定位轉變后，未來的市場會如何走向？

當前的A股市場...

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