《數(shù)據(jù)周報84》：A股有哪些新變化？

數(shù)據(jù)周報84（2025年9月1日-7日）

1.深圳樓市出“重磅”利好

2.九月美股必下跌？

3.A股市場定位未來將如何轉(zhuǎn)變

4.未來市場將如何走向？

5.兩國政策重心差異結(jié)果顯現(xiàn)

6.勞動力市場趨冷，市場押注50bp

7.美國金融秩序，正在走向政治化嗎？

8.如何看待谷歌反壟斷案？

正文

1.深圳樓市出“重磅”利好

距離上一輪樓市新政落地近一年之際，9 月 5 日深夜，深圳拋出樓市重磅松綁政策。此次新政核心在于限購范圍大幅收縮，僅保留福田、南山及寶安新安街道三處區(qū)域；政策紅利顯著向購房者傾斜，深戶居民與繳納 1 年社保的非深戶居民，在非限購區(qū)域購房可享 “無套數(shù)限制”，成年單身人士也能參照家庭購房條件入市。

從智本社的二手住宅數(shù)據(jù)來看，此次政策松綁早在意料之中，背后是深圳樓市持續(xù)承壓的現(xiàn)實(shí)。

去年 “924 新政” 曾短暫提振市場，推動一線城市房價下跌趨勢放緩，今年前 2 月甚至連續(xù)出現(xiàn)環(huán)比上漲的積極信號；但好景不長，3 月起房價再度陷入環(huán)比負(fù)增長，5 月后更是顯現(xiàn)加速下滑態(tài)勢。

更值得關(guān)注的是，自 2021 年樓市進(jìn)入下行周期以來，深圳是四大一線城市中房價跌幅最深的城市，截至今年 7 月，其二手房均價較歷史高點(diǎn)跌幅已超 40.2%。

與以往不同的是，此次政策落地后，無論是網(wǎng)上還是在智本社的社友群中討論度都非常低，足見人們對樓市的關(guān)注度已大不如前。

未來，租售比將取代炒房成為房地產(chǎn)投資的新邏輯。但是，房地產(chǎn)，不再是好的投資品。

2.九月美股必下跌？

進(jìn)入 9 月，美股迎來季節(jié)性 “魔咒”。從歷史數(shù)據(jù)看，美股走勢往往在 9 月表現(xiàn)低迷，這也是 9 月被視為一年中表現(xiàn)最差投資月份的原因。

這一現(xiàn)象基于長期統(tǒng)計數(shù)據(jù)，并非絕對規(guī)律，也非完全玄學(xué)，更多是市場季節(jié)性模式的體現(xiàn)。

季節(jié)性波動，主要受多方面現(xiàn)實(shí)因素影響：

9 月 30 日是美國財政年結(jié)束日，9 月 15 日是季度和年度納稅截止日，大量私人部門貨幣轉(zhuǎn)移至財政部賬戶，抽走市場流動性，投資者也常于年底前賣出虧損股抵稅。

9 月是許多基金的財政年末準(zhǔn)備期，基金經(jīng)理會賣出虧損股票或調(diào)整持倉以優(yōu)化業(yè)績報告，集中拋售行為由此產(chǎn)生。

開學(xué)季家庭支出增加，部分投資者或賣股套現(xiàn)，也對市場造成影響。

但今年9月美聯(lián)儲將降息，增加市場的流動性 。對長期投資者來說，9 月魔咒影響有限，保持分散投資，仍應(yīng)關(guān)注公司基本面和宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢，避免因短期波動調(diào)整策略。

3.A股市場定位未來將如何轉(zhuǎn)變

在上證指數(shù)突破3888.6點(diǎn)后，本周A股市場整體呈現(xiàn)震蕩調(diào)整態(tài)勢，成交量和成交額呈現(xiàn)先升后降的趨勢。主要指數(shù)中，創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)亮眼，成為唯一收漲的三大指數(shù)，而科技板塊在回調(diào)后出現(xiàn)修復(fù)跡象，消費(fèi)與新能源板塊則成為市場關(guān)注的重點(diǎn)。

當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型正在深刻影響A股市場的定位。過去的中國經(jīng)濟(jì)以基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、房地產(chǎn)和制造業(yè)為支柱，資金主要通過國有商業(yè)銀行系統(tǒng)流向這些領(lǐng)域。然而，隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的深入，資本市場的功能發(fā)生了重大變化。

首先，資本市場的角色變得愈發(fā)重要。隨著中國經(jīng)濟(jì)逐步進(jìn)入后工業(yè)化和后城市化階段，政府對于高質(zhì)量發(fā)展的重視加大，尤其是在技術(shù)創(chuàng)新和新興產(chǎn)業(yè)方面。資本市場逐漸成為融資的主渠道，股市不再僅僅是為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)提供資金的工具，而是為新興產(chǎn)業(yè)和高技術(shù)領(lǐng)域提供融資支持，尤其是半導(dǎo)體、人工智能等高成長性產(chǎn)業(yè)。

其次，央行的改革推動了資本市場的現(xiàn)代化。央行不再僅依賴傳統(tǒng)的信貸體系，而是通過公開市場操作和新設(shè)貨幣工具向資本市場注入流動性。這使得資本市場成為政府調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的重要工具，尤其是在流動性投放和市場信心管理方面發(fā)揮了重要作用。

最終，A股市場的角色正在發(fā)生轉(zhuǎn)變，政策層希望逐漸成為一種高質(zhì)量發(fā)展的融資平臺，通過資本市場激活社會資本，推動技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級。

那么在定位轉(zhuǎn)變后，未來的市場會如何走向？

當(dāng)前的A股市場...

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