俄烏局勢的不確定性疊加美國保留對俄制裁選項 國際油價上漲

◆隔夜市場

數據來源：交易所

9/15:俄烏局勢的不確定性依然存在，且美國方面表示保留對俄制裁選項，國際油價上漲。NYMEX原油期貨10合約63.30漲0.61美元/桶，環比+0.97%；ICE布油期貨11合約67.44漲0.45美元/桶，環比+0.67%。中國INE原油期貨2511合約漲8.0至488.5元/桶，夜盤漲6.4至494.9元/桶。

數據來源：交易所

◆宏觀

◎中國8月經濟“成績單”公布。8月份，全國規模以上工業增加值同比增長5.2%、環比增長0.37%，服務業生產指數同比增長5.6%，社會消費品零售總額同比增長3.4%、環比增長0.17%。1-8月份，全國固定資產投資同比增長0.5%，其中制造業投資增長5.1%，房地產開發投資下降12.9%。

◎當地時間9月14日至15日，中美經貿中方牽頭人、國務院副總理何立峰與美方牽頭人、美國財政部長貝森特以及貿易代表格里爾在西班牙馬德里舉行會談，就雙方關注的經貿問題進行了坦誠、深入、富有建設性的溝通，就以合作方式妥善解決TikTok相關問題、減少投資障礙、促進有關經貿合作等達成了基本框架共識。雙方將就相關成果文件進行磋商，并履行各自國內批準程序。

◎中國企業聯合會發布“2025中國企業500強”榜單，入圍企業營業收入達110.15萬億元，其中制造業和服務業企業營收占比分別為40.48%和40.29%；企業研發費用占營業收入比重連續8年提升，企業發展質量穩步提升。

◎美國9月紐約聯儲制造業指數急劇下降21個點，至-8.7，遠低于市場預期的5。新訂單以及出貨量指標均跌至2024年4月以來的最低水平。

◎歐洲央行執委施納貝爾表示，歐洲央行應維持當前利率水平，物價風險依然偏向上行。知情人士透露，除非歐元區遭遇另一場重大沖擊，否則利率預計將在一段時間內維持當前水平。

◆行業快訊

◎烷基化油短期承壓 四季度或現轉機

隨著冬季來臨，取暖需求或帶動汽油消費回暖，年末備貨周期也可能刺激補庫需求，為市場注入需求增量。若國際原油價格逐步反彈，疊加需求端改善，國內烷基化油價格有望回升至7800-8000元/噸區間，行業開工率或隨之逐步修復。總體來看，短期市場仍需經歷調整，但四季度供需基本面存在改善空間，市場有望逐步脫離低位區間。

◎供應增量或小于需求 國內加氫苯價格預期上漲

目前從供需恢復的裝置情況來看，純苯和加氫苯回歸的產能將小于下游重啟和投產，供應增速小于需求，利于價格運行。預計國慶節前，國內純苯和加氫苯價格或整理上漲思路為主。

◎秋意濃 “金九”滌綸長絲市場冷清收場

近期滌綸長絲現金流不斷修復，而庫存壓力不斷增加，上周已有部分滌綸長絲廠商讓利出貨，然收效甚微，周末至今滌綸長絲部分廠商延續出貨模式，市場缺乏實質性利好提振，恐延續僵持格局，市場下行通道開啟。

◎短期磷酸一銨市場窄幅震蕩

綜合來看，短期內磷酸一銨市場受高庫存、需求疲軟等利空因素主導，價格或繼續承壓。不過，原料高成本的托底作用，疊加下游復合肥走貨好轉后可能釋放的補單需求，將對市場形成支撐，限制價格大幅下行空間，短期內市場大概率以窄幅震蕩為主。

◎尿素大顆粒市場短期走勢分析

從四季度大顆粒供需形勢來看，今年四季度大顆粒略高于去年同期水平預期，今年大顆粒庫存低于去年，且后期又階段性補倉需求，當前大顆粒尿素主流出廠在1725-1730元/噸（山西），價格水平較前期低價水平仍有180元/噸差距。短期或許因為裝置的檢修推動大顆粒的探漲，但從供應趨勢以及需求時間來看，暫不具備大顆粒尿素真正反彈條件。

◎短期蘭炭市場保持向好

下周動力煤市場預計維持偏強態勢運行。隨著成本壓力增加，蘭炭企業開工積極性受挫，有部分企業將在供暖前提前檢修，企業庫存仍有下降的態勢。在低庫存支撐下，蘭炭價格預計整體保持向好態勢。

◆產業動態

◎中國8月70城房價出爐，一線城市新房價格環比下降0.1%，二線城市新房環比下降0.3%，降幅均收窄0.1個百分點。二手房方面，一線城市二手房價格環比降幅持平于1%，二線城市降幅擴大0.1個百分點至0.6%，當月僅有長春1城房價環比上漲。

◎中國汽車工業協會發布《汽車整車企業供應商賬款支付規范倡議》。比亞迪、小米等17家車企先后發表聲明，表示將以實際行動落實倡議要求，共同推動汽車產業高質量發展。

◎河南部署加快人工智能賦能新型工業化，提出到2027年，人工智能產業規模突破1600億元，建成全國重要的人工智能產業高地和創新應用示范區。

◎國際原子能機構連續第五年上調核電擴張預測，預計到2050年全球核電運營容量將增至561吉瓦-992吉瓦。2024年全球核電總裝機容量為377吉瓦。

◆財經日歷

周二（9月16日）

06:30 美國9月12日COMEX黃金庫存-每日更新(百盎司)

06:30 美國9月15日SPDR黃金持倉-每日更新(噸)

08:30 澳大利亞截至9月14日當周ANZ消費者信心指數

14:00 英國7月失業率-按ILO標準(%)

15:10 中國9月16日上期所每日倉單變動-原油(桶)

15:10 中國9月16日上期所每日倉單變動-銅(噸)

17:00 歐元區9月ZEW經濟景氣指數

17:00 德國9月ZEW經濟景氣指數

20:30 美國8月進口物價指數月率(%)

20:30 美國8月零售銷售月率(%)

21:15 美國8月工業產出月率(%)