娃哈哈：18億美元資產(chǎn)凍結(jié)令下的豪賭——宗馥莉和她的“娃小宗”

一紙判決，一個(gè)的新品牌

時(shí)隔近兩個(gè)月，備受各界關(guān)注的“娃哈哈宗氏家族”百億遺產(chǎn)糾紛案有了新進(jìn)展。

據(jù)昨日晚最新消息，香港高等法院的一紙裁決，給娃哈哈的“后宗慶后時(shí)代”增添了新的變數(shù)：宗馥莉上訴申請(qǐng)被駁回，意味著涉及18億美元的資產(chǎn)凍結(jié)令繼續(xù)有效。

同時(shí)，一份悄然流傳的“換標(biāo)”通知預(yù)示“娃哈哈”品牌要迎來(lái)巨變。

宗馥莉這是要重新“創(chuàng)業(yè)”？通過(guò)換標(biāo)“娃小宗”破局？

一、香港判決結(jié)果：看不見(jiàn)的冰山，看得見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)

香港高院的最新判決結(jié)果，實(shí)際是給宗馥莉潑了冷水的 。她上訴要求解除資產(chǎn)凍結(jié)的申請(qǐng)，被法院全面駁回，雖能暫緩披露資產(chǎn)細(xì)節(jié)，但核心的 18 億美元匯豐賬戶，她動(dòng)不了的。

實(shí)際上，大家都知道這場(chǎng)官司的根源，在于宗慶后生前的安排，他曾通過(guò)宗馥莉設(shè)立了三個(gè)受益人為其另外非婚生子女的信托。這份埋藏已久的“家族契約”，如今成了法律糾紛的核心證據(jù)。

法院的判決邏輯也很清晰：并非判定資產(chǎn)歸屬，而是按下“暫停鍵”，以確保未來(lái)內(nèi)地法院的判決能夠有效執(zhí)行。

盡管從嚴(yán)格的法律程序上講，這只是一個(gè)保全措施。這個(gè)結(jié)果雖然不能說(shuō)是敗訴，但對(duì)宗馥莉本人來(lái)說(shuō)，等同于現(xiàn)階段的敗訴。

為什么這么說(shuō)呢？雖然，從娃哈哈日常運(yùn)營(yíng)來(lái)看，這18億美元的離岸資金被凍結(jié)，短期并無(wú)直接影響。但是，顯然宗馥莉本人希望盡快解除凍結(jié)、自由支配這筆資產(chǎn)。她最本質(zhì)的訴求是要擊穿這所謂的不成立的“信托”，確立其唯一“獨(dú)生女”，婚生合法繼承人的地位，從而給未來(lái)內(nèi)地法院判決一個(gè)助力的。就這個(gè)本質(zhì)訴求， 這個(gè)“暫?！睂?duì)她當(dāng)前的戰(zhàn)略布局而言，在效果上等同于“敗訴”。

而冰山下股權(quán)結(jié)構(gòu)的復(fù)雜與潛在風(fēng)險(xiǎn)，也給她后續(xù)的接班之路還是投下了長(zhǎng)長(zhǎng)的陰影。

香港高院駁回上訴：18 億資產(chǎn)仍被凍，問(wèn)題出在哪？

為啥法院不支持？關(guān)鍵在三點(diǎn)：

第一，香港法院管這事沒(méi)毛病。宗馥莉方說(shuō) “該先找內(nèi)地法院”，但法院認(rèn)為，原告杜建英已在杭州起訴，香港凍結(jié)資產(chǎn)是為了 “防止錢被轉(zhuǎn)走，影響后續(xù)執(zhí)行”，相當(dāng)于給資產(chǎn)加道 “防火墻”，完全符合規(guī)矩。

第二，信托爭(zhēng)議沒(méi)斷，還得接著審。雙方吵 “宗慶后到底設(shè)沒(méi)設(shè)信托”，法院沒(méi)給最終答案，但認(rèn)定原告拿出的《委托書(shū)》《手寫(xiě)指示》，能證明 “有設(shè)信托的可能”，這事值得繼續(xù)查，否定了宗馥莉方 “手寫(xiě)的只是想法” 的說(shuō)法。

第三，資產(chǎn)凍結(jié)不能松。宗馥莉說(shuō) “沒(méi)證據(jù)證明錢會(huì)丟”，但法院覺(jué)得，不凍結(jié)的話，萬(wàn)一后續(xù)判決下來(lái)，錢沒(méi)了咋執(zhí)行？所以凍結(jié)必須留著，只是給了點(diǎn)緩沖 —— 允許她接著上訴，可賬戶還是不能隨便用。

長(zhǎng)公主一看，既然法律戰(zhàn)線遇阻，那不妨，開(kāi)打另一場(chǎng)更為關(guān)鍵的商業(yè)戰(zhàn)役！

二、換標(biāo)“娃小宗”：斷尾求生，還是金蟬脫殼？

一份內(nèi)部通知宣布：從2026年起，娃哈哈將啟用全新品牌——娃小宗”。

這一舉動(dòng)，看來(lái)有點(diǎn)石破天驚，不過(guò)，究其背后的原因，大概是長(zhǎng)公主覺(jué)得繼續(xù)使用“娃哈哈”商標(biāo)其實(shí)也存在“復(fù)雜的法律風(fēng)險(xiǎn)”。

“娃哈哈” 商標(biāo)她說(shuō)了不算。

娃哈哈集團(tuán)的股權(quán)分散：國(guó)資占 46%，宗馥莉個(gè)人占 29.4%，職工持股會(huì)占 24.6%。要?jiǎng)?“娃哈哈” 商標(biāo)，得所有股東同意。今年 1 月，她想把 387 個(gè) “娃哈哈” 商標(biāo)轉(zhuǎn)到自己公司，最后沒(méi)成。既然用不了老品牌，那就自己搞個(gè)新的，宏勝跟娃哈哈集團(tuán)沒(méi)股權(quán)交集，“娃小宗” 她說(shuō)了算。

而且這不是臨時(shí)決定，早有準(zhǔn)備。

今年2 月，她突擊注冊(cè)了 45 類 “娃小宗” 商標(biāo)，從飲料到醫(yī)藥都覆蓋。5 月先推了款無(wú)糖茶試水，9 月就通知經(jīng)銷商換品牌，同時(shí)把 19 個(gè)生產(chǎn)基地、48 家子公司的生產(chǎn)線，都轉(zhuǎn)去做 “娃小宗”。

更重要的是，宏勝去年賺了 104 億，凈利潤(rùn)率 9.2%，有錢撐得起新品牌。聽(tīng)說(shuō)宏勝準(zhǔn)備上市，“娃小宗” 的品牌價(jià)值，已經(jīng)被算成估值的 40% 以上。

可是，據(jù)藍(lán)鯨新聞?wù){(diào)研顯示，62% 的人沒(méi)聽(tīng)過(guò) “娃小宗”，21% 還以為是山寨貨。而且，在無(wú)糖茶賽道里，東方樹(shù)葉就已經(jīng)占了 70% 的市場(chǎng)，“娃小宗” 想搶份額，一時(shí)半會(huì)，肯定是行不通的??！

據(jù)說(shuō)，新品牌讓經(jīng)銷商首單就得進(jìn) 200 萬(wàn)的貨，華東、華南目前也就 30% 的經(jīng)銷商愿意簽，剩下幾乎都在觀望。

這風(fēng)險(xiǎn)不小?。∷闶且粓?chǎng)不折不扣的豪賭。

說(shuō)白了，娃哈哈曾最堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)之一，就是其遍布全國(guó)又深入縣鄉(xiāng)鎮(zhèn)的聯(lián)銷體經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)。通知中那句“尊重經(jīng)銷商最終決定”，暴露了最大的風(fēng)險(xiǎn)——有多少合作伙伴，愿意拋棄經(jīng)營(yíng)數(shù)十年的“娃哈哈”，去追隨一個(gè)前途未卜的“娃小宗”？

一旦渠道崩盤(pán)，后果不堪設(shè)想。

三、豪賭之后：路在何方？

其實(shí)在今年8月1日，香港高院作出程序性裁決之后，長(zhǎng)公主緊接著就接受了《財(cái)經(jīng)》專訪（專訪宗馥莉：我不會(huì)因?yàn)轱L(fēng)波改變方向）。

“我不會(huì)因?yàn)轱L(fēng)波改變方向”這樣的發(fā)布成稿題目，這樣的亮相，讓人現(xiàn)在看來(lái)，不得不聯(lián)想到，就是一次精心策劃的“戰(zhàn)略宣言”。

在專訪中，可以看到，她總在強(qiáng)調(diào)“專業(yè)”、“主動(dòng)”。 反復(fù)將話題引向“市場(chǎng)挑戰(zhàn)”、“主動(dòng)調(diào)整”、“優(yōu)化渠道”，力圖將公眾視線從家族戲劇拉回到商業(yè)基本面，而且預(yù)告了業(yè)績(jī)可能承壓?？磥?lái)，就是提前打“預(yù)防針”。但是，關(guān)于“糾紛”、“細(xì)節(jié)”，她又是沉默的，而且，針對(duì)最尖銳的法律和家庭問(wèn)題，她選擇避而不談。

這種“選擇性發(fā)聲”，現(xiàn)在看來(lái)，既是穩(wěn)定外界信心，又在為“娃小宗”的登場(chǎng)清掃輿論戰(zhàn)場(chǎng)。

其實(shí)，宗慶后給長(zhǎng)公主留了一道極難的考題，長(zhǎng)公主忍辱負(fù)重這么久，看樣子，也不打算在“舊考題”上多糾纏，而是直接要開(kāi)辟一個(gè)“新考題”。

“娃小宗”，更像是她押上的新籌碼！

不過(guò)，杭州中院未來(lái)的審理，“娃小宗” 能不能打開(kāi)市場(chǎng)，股東之間的矛盾能不能化解，這三件未知的事擰在一起，局面也是夠復(fù)雜。長(zhǎng)公主的破局之路，還得接著看！