無疑！未來投資的方向是股票

最近股市有所上漲，股市的上漲不會止于此，未來仍有很大的上漲空間。而 國內未來十年的投資方向是股票，而不在房子。從美國的經驗來看，長期來看，股市的回報水平是高于樓市的。

眾所周知，過去十年是國內房地產發展的黃金十年，房子作為資產在大類資產中升值是最快的，加上買房天然加杠桿，自有資金的回報水平更是可觀。但目前國內的房價已經遠遠偏離收入水平、且租售比極其的低，長期來看是不具有合理性的。而國內的房地產政策的主基調是“房住不炒”，在這樣的大背景下，房價在未來是很難有較大幅度的上漲，投資房產也很難有高的收益率。

參照美國的經驗，房價上漲到一定的高位水平，社會財富會逐漸向股票市場轉移。雖然中國并不一定完全按照美國的市場規律來發展，但是美國呈現出來的這一種結果現象也是有其內在邏輯的，具有一定的借鑒性。對于中國這樣的大國，社會財富需要一個大蓄水池來沉淀，目前來看，只有房地產市場和股市。同時，由于通脹的原因，社會財富一直都有保值、升值的需求。如上文所說，房地產市場發展到一定程度是很難滿足大量社會財富保值升值的這一需求。因此，社會財富就會逐漸由樓市向股市轉移。

為什么說可以看好股市未來的發展？除了上文所說的社會財富遷移的原因外，主要還要看兩個方面：

首先，國內證券市場的制度建設在近年來逐漸完善，尤其是注冊制和退市制度，解決“進”與“出”的兩大根本問題，有利于讓股市形成一種正向反饋——優秀的公司會越來越大，經營不善的公司將會被要求退出證券市場，這樣良性循環下去，市場中的優秀公司就越來越多，也能激勵企業家和管理層更好的經營公司。比較宏觀點來看，未來證券市場存在的公司的整體利潤水平會不斷提高，利潤的增長推動股市的整體上漲。

其次，利率的低水平運行有利于股市的提升。低利率對股市的影響其實是雙重的，一是低利率本身的影響，二是低利率會讓投資者的風險偏好增加，股市的整體估值水平將會抬升，股市就會上漲。

在目前的經濟學框架下，利率不斷下行是大勢所趨，對于遇到特殊事件來對沖經濟危機，目前人類除了開動印鈔機，還沒有找到更好的方式。經濟發展到一定程度，必然會遇到諸多問題，流動性寬松也就是常有的事情了。目前國內利率水平相對于歐美一些發達國家仍有一定的下降的空間。在全球化的背景下，當別人開動印鈔機的時候，我們別無選擇。

因此，從根本邏輯上講，股市的上漲是趨勢。對于未來十年的投資，我們應該把關注點放在股票上。

溫馨提醒 ： 以上內容僅代表作者研究觀點 ， 不作為投資建議 ！