“哪吒”重生？

一段神話的結尾，往往是現實的開始。蓮花化身、重鑄肉身的傳奇，會在車市江湖里上演嗎？

“身軀損壞，不妨事。”

《封神演義》里，太乙真人用蓮花蓮葉重塑了哪吒的身軀，使其重生。現實中的“哪吒”，可能也將迎來重生。2025年9月27日，哪吒汽車的管理人發布公告，稱已有一家意向重整投資人按要求提交完整報名材料并繳納5（參數丨圖片）000萬元保證金。

這家曾貴為造車新勢力“四小龍”之一的車企，在經歷停產、欠薪、債權人圍堵之后，迎來了可能是最后一根的救命稻草。

01 絕境

哪吒汽車早已深陷絕境。

2025年6月12日，嘉興市中級人民法院裁定受理合眾新能源汽車股份有限公司（即哪吒汽車品牌運營方）破產重整一案。

據9月12日合眾新能源破產重整案第一次債權人會議披露，截至2025年8月31日，共有1631家債權人向法院申報債權，申報總額超過260億元。

其中，已經完成審查確認的債權金額約為51億元。

公司還拖欠5000余名職工的工資、經濟補償金、補貼福利、報銷款項、公積金等共計約4.6億元。

最讓人觸目驚心的是現金流狀況：公司賬戶的貨幣資金賬面余額僅約1545.91萬元，其中承兌保證金42萬元左右，銀行存款僅在1500萬元左右。

這家曾經風光無限的新勢力車企，已走到了生死邊緣。

02 崩塌

哪吒汽車的崩塌并非毫無預兆。

這家成立于2014年的車企，曾有過高光時刻。2022年，哪吒汽車以15.21萬輛的交付量力壓蔚來、小鵬，一度登頂造車新勢力銷冠。

然而，“銷冠”光環背后，卻是長期“低價換量”策略帶來的巨大隱患。

為搶占市場，哪吒汽車長期奉行低價策略，三年累計虧損超183億元，毛利率低至-15.7%，遠低于行業正常水平。

在現金流告急時，公司既無核心技術支撐溢價，又未能通過上市融資破局，最終陷入“賣不動、融不到、還不起”的死循環。

危機在2025年4月15日率先在哪吒車主中引爆。當天，哪吒汽車發生大面積“斷網”，46萬車主受到影響。

事后查明，斷網是由于車聯網服務提供商“聯想懂的”因合眾新能源長期欠費而停止服務。

一時間，經銷商斷供維權，創始人方運舟年內9次被限高，前CEO張勇行蹤成謎。這家曾經的“銷冠”車企，徹底跌落神壇。

03 殘值

盡管深陷困境，但哪吒汽車并非毫無價值。

根據管理人的披露，公司目前仍有約93億元的應收賬款。

資產方面，合眾新能源擁有位于浙江省桐鄉市經濟技術開發區的一塊350畝的工業用地，以及車間內的生產線集成設備、生產模具及工裝、運輸工具、實驗設備等。

公司還投資有江西宜春生產基地和廣西南寧生產基地，以及安徽桐城、鳳臺、鳳陽三個零配件工廠。

在海外，合眾新能源還布局了泰國工廠和印尼工廠，其中泰國工廠位于曼谷，已于2024年投產。

此外，公司擁有自主開發的軟件產品以及“哪吒汽車”注冊商標，這些都是其重要的無形資產。

更重要的是，哪吒汽車目前仍有超過40萬的車主群體，這也是品牌價值存續的重要基礎。

04 重生

重生之路，始于2025年6月30日。

當日，合眾新能源管理人發布《重整意向投資人預招募公告》，正式啟動重整。

預招募期間，市場反應看似熱烈。阿里資產官網顯示，截至9月8日投資人預招募到期，已有76名意向投資人報名參與。

然而，當管理人于8月4日設置 5000萬元保證金的高門檻后，大多數意向者望而卻步。

9月27日，管理人發布公告稱，僅有一家意向重整投資人按要求提交完整報名材料并繳納了保證金。

但這只是第一步。

該意向投資人還需向管理人提交符合法律規定和要求且切實可操作的書面重整投資方案，方可被確認為最終的重整投資人。

隨后，管理人將根據重整投資方案與重整投資人簽訂《重整投資協議》，并制作《重整計劃草案》提交債權人會議審議表決。

即便一切順利，哪吒汽車要真正實現“重生”，仍面臨巨大挑戰。

有分析認為，哪吒的“殘值”所剩無幾。其主要的固定資產是浙江桐鄉的350畝工業用地及生產線。

然而，工業用地的價格“有價無市”，2024年浙江工業用地的成交均價約為每畝52.6萬元，350畝價值約3億元。

相比哪吒汽車超過260億元的債務，這不過是杯水車薪。

神話中，太乙真人用蓮藕重塑哪吒身軀，讓他獲得了第二次生命。

如今的哪吒汽車，也站在了重生的門檻上。但現實世界的“重生”遠非神話那般簡單——它需要真金白銀的投資，需要切實可行的方案，更需要債權人、員工和車主的認可。

那個曾經叱咤風云的“哪吒”，能否在車市江湖中再度翻江倒海，仍是個未知數。

而答案，就在不遠的前方。