大漲才開始？阿里(BABA.US)飆漲點燃FOMO情緒：占據“中概AI股C位”，“木頭姐”火速加倉

智通財經APP獲悉，基金經理們認為，在今年市值增長高達 2500 億美元后，阿里巴巴(BABA.US)有可能延續上漲態勢，使其成為中國最熱門的人工智能概念股。其在美國上市的股票價格已上漲逾一倍，華爾街仍在看好中國在人工智能領域的前景。而作為中國人工智能領域的杰出代表，阿里股價仍遠低于其歷史最高點，但美國主要的大型科技巨頭股票在近幾個月也已達到峰值。

該公司股價仍具吸引力且全球基金的投資水平較低，這些因素被認為為其股價的長期上漲留有空間。Gam Investment Management基金經理Jian Shi Cortesi表示：“我們預計這種輕倉持倉狀況將會改變，這種情緒也可能受到股價大幅上漲后人們擔心錯失良機(FOMO)這一因素的推動。”他仍認為阿里巴巴存在“巨大的上漲空間”。

與 2020 年的峰值相比，該股票目前仍處于嚴重下跌態勢。此前數年，由于監管整頓、內部動蕩以及消費疲軟等因素的影響，該公司股價持續下跌。其在港的股價約為預期未來收益的 22 倍，是其過去三年平均水平的兩倍，但與恒生科技指數的水平相當。而且，這一市盈率遠低于阿里巴巴 29 倍的峰值水平，也低于亞馬遜(AMZN.US)和微軟(MSFT.US)的當前市盈率水平。

Janus Henderson旗下價值 60 億美元的Global Technology Leaders Fund的基金經理Richard Clode表示：“我認為短期內沒人會認為阿里巴巴的估值過高。這就是為什么許多全球投資者會覺得在此投資更為放心的原因。”

對于投資者而言，一個關鍵的問題是阿里巴巴的估值究竟應該達到何種程度才算合理。全球范圍內，人工智能類股票的估值再次引發了人們的關注，因為人們擔心這些服務尚未普及開來，因而無法獲得高額收益。

中國人工智能領軍企業

近期推動股價上漲的一個重要因素在于該公司對于在人工智能業務方面的重大投入。阿里首席執行官吳泳銘上周表示，阿里巴巴計劃在未來三年內將此前預計的 530 億美元人工智能預算進一步增加，但他并未給出更具體的數據。同樣地，包括 Meta (META.US)、微軟、Alphabet (GOOGL.US)和亞馬遜的四家美國大型超大規模企業預計今年將投入超過 3440 億美元，其中很大一部分資金將用于AI數據中心建設；這四家公司整體的市值今年已增加了接近2萬億美元。

Aberdeen Investments投資經理Bush Chu指出：“如果中國企業能夠繼續展現出強大的人工智能技術實力并實現持續的盈利增長，全球投資者將會予以關注。不過，阿里巴巴的支出相當謹慎。如果阿里巴巴想要為全球客戶提供服務，可能還需要更多的資金。”

這家中國電商領域的領軍企業憑借其在人工智能領域的布局已取得了一些初步成果。阿里巴巴云服務在最近一個季度的營收增長了 26%，成為該集團增長最快的部門。據Edmond de Rothschild Asset Management基金經理Xiadong Bao稱，作為一家國內的人工智能企業，它幾乎沒有競爭對手。

Bao表示：“與美國那種資源豐富的目標市場不同，在中國，阿里巴巴是為數不多同時擁有世界領先的大規模語言模型、能夠獲取人工智能芯片、擁有成熟云基礎設施以及數據豐富的核心業務的企業之一。”他還補充道，騰訊控股和未上市的字節跳動公司是另外兩家具備這些條件的企業。

關鍵的AI投資

在去年 1 月DeepSeek爆火之后，中國在以合理成本生產可用的人工智能技術方面展現出了實力，此后阿里巴巴成為了中國人工智能投資領域的代表人物。其股票已成為在岸投資者的熱門選擇，截至 9 月 30 日，這些投資者持有阿里巴巴 11%的股份，較一個月前的 8.6%有所上升，相關數據來自香港證券交易所。

海外投資者在重新入場方面顯得更為謹慎。據摩根士丹利的數據，截至 8 月底，國際基金持有的阿里巴巴股票市值較其在摩根士丹利中國指數中的權重仍低 1.3%。

“木頭姐”凱西·伍德是眾多轉為看多的外國基金經理之一——她上個月重新買入了阿里巴巴的美國存托憑證，這是她四年來首次采取這一行動。而且凱茜·伍德的方舟投資管理公司本周進一步增持了阿里巴巴股票。伍德的基金周四買入了14453股阿里巴巴股票，按收盤價計算價值約274萬美元。該基金在周三和周二分別買入了價值550萬美元和410萬美元的阿里巴巴股票。

2025 年的大幅上漲已顯現了一些警示信號，阿里巴巴的 14 天相對強弱指數顯示其股票已處于超買狀態。根據標普全球的數據，香港股市的空頭持倉比例飆升至流通股的 0.47%，這是自 2019 年上市后不久以來的最高水平。

另一方面，賣方機構再次一致推薦阿里巴巴股票為“買入”選擇。期權交易者也加大了交易力度，以押注更大的收益。相對于恒生科技指數，此類押注的成本已接近 2022 年以來的最高水平，而未平倉合約的數量在最近的月度到期前也達到了歷史最高值。