這是要吹爆AI泡沫么？

為了拯救地球人，奧特曼需要一直追著打小怪獸。

為了維持美國(guó)的AI公司的估值，奧特曼需要一直和大企業(yè)簽訂合作協(xié)議。

前一個(gè)奧特曼是日本動(dòng)漫人物，后一個(gè)奧特曼是現(xiàn)實(shí)中OPENAI公司的CEO。

過(guò)去一個(gè)月里，OPENAI的山姆-奧特曼（Sam Altman）很忙很忙，忙著和那些與未來(lái)AI時(shí)代算力和芯片有關(guān)的超大型科技企業(yè)，簽訂各種花樣的AI合作協(xié)議。

這不，我看到一張圖，畫(huà)出來(lái)了當(dāng)今涉及AI的大公司之間令人眼花繚亂的交叉投資、合作行為——最核心的兩家公司，是英偉達(dá)和OPENAI。

還記得一個(gè)月前，美股甲骨文股票一夜暴漲40%的傳奇么？就是因?yàn)镺PENAI許諾未來(lái)幾年將購(gòu)買(mǎi)3000億美元甲骨文公司的算力……

就中國(guó)的國(guó)慶放假期間，美股AMD公司再度上演暴漲45%的傳奇一幕。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是OpenAI在未來(lái)幾年內(nèi)，將預(yù)定購(gòu)買(mǎi)AMD芯片金額約600~900億美元。

AMD是賣(mài)推理芯片的，但在過(guò)去一年AI火熱的情況下，AMD公司營(yíng)收額也就300億美元左右，而利潤(rùn)還不到20億美元。現(xiàn)在，OPENAI跳出來(lái)說(shuō)，我未來(lái)幾年直接買(mǎi)你600-900億美元的芯片，光這一個(gè)訂單就頂?shù)蒙螦MD公司3年的營(yíng)收，你說(shuō)AMD股價(jià)會(huì)不會(huì)暴漲？

更絕的是，OPENAI接下來(lái)還畫(huà)了一個(gè)大餅自己吃——根據(jù)協(xié)議，只要AMD股價(jià)漲到一定高度，OpenAI就可以以一分錢(qián)的價(jià)格買(mǎi)入AMD公司10%的股票，相當(dāng)于白拿10%的股權(quán)。根據(jù)AMD當(dāng)前16億的股本和未來(lái)行權(quán)價(jià)格，OpenAI未來(lái)能白得約600~900億美元的AMD股票。這一圈下來(lái)，OpenAI聲稱(chēng)要出600~900億美元給AMD下訂單，但未來(lái)又能通過(guò)大漲AMD股票回收這600~900億美元。

于是，短短3天之內(nèi)，AMD的股價(jià)從160美元暴漲至235美元。

難道，美帝這些AI大佬們，都學(xué)會(huì)了中國(guó)前兩年流行的“羊毛出在豬身上”的資本游戲？

要知道，就在上個(gè)月，英偉達(dá)、OPENAI和甲骨文，已經(jīng)把類(lèi)似的資本游戲玩了一遍了，英偉達(dá)聲稱(chēng)，將投資OPEN1000億美元，而OPENAI拿著這1000億美元找到甲骨文公司買(mǎi)云算力，而甲骨文公司用這1000億美元購(gòu)買(mǎi)英偉達(dá)的芯片，內(nèi)循環(huán)完美形成——對(duì)了，OPENAI承諾購(gòu)買(mǎi)甲骨文公司的算力，可不是1000億美元，而是3000億美元！

除了投資OPENAI之外，英偉達(dá)還入股和投資了英特爾，讓英特爾的股價(jià)直接漲了50%。

與此同時(shí)，就憑著奧特曼這張嘴，迄今還沒(méi)有上市的OPENAI，估值也從一個(gè)月前的1500億美元暴漲到了現(xiàn)在的5000億美元。

問(wèn)題是，現(xiàn)在已經(jīng)有7億活躍用戶(hù)的OPENAI公司，營(yíng)收只有120億美元，利潤(rùn)還是負(fù)值。

一家年?duì)I收額（注意是營(yíng)收額不是利潤(rùn)額）120億美元的初創(chuàng)公司，承諾未來(lái)從甲骨文買(mǎi)3000億美元的算力，從AMD買(mǎi)900億美元的芯片，這個(gè)承諾，聽(tīng)起來(lái)簡(jiǎn)直是匪夷所思……

經(jīng)過(guò)這一系列令人眼花繚亂的資本操作，左腳踩右腳，各相關(guān)公司股價(jià)紛紛大漲，相關(guān)公司漲出來(lái)的總市值，已經(jīng)達(dá)到了1.5萬(wàn)億美元——而在這些股票的帶動(dòng)下，短短的一兩個(gè)月時(shí)間，標(biāo)普500指數(shù)的總市值暴增了4.5萬(wàn)億美元。

2025年8月1日，標(biāo)普500總市值56萬(wàn)億美元；

2025年10月9日，標(biāo)普500總市值60.5萬(wàn)億美元。

你是不是覺(jué)察出來(lái)問(wèn)題了？

要知道，美股的蘋(píng)果、微軟、亞馬遜、META和谷歌這5大科技巨頭，幾乎壟斷了除中國(guó)外的全球科技產(chǎn)業(yè)，也是全球最賺錢(qián)的科技公司（英偉達(dá)靠著賣(mài)給這5家公司芯片而成為一個(gè)更加賺錢(qián)的、全球市值最高的公司），但這5家公司過(guò)去5年的自由現(xiàn)金流全加起來(lái)，也只有1.4萬(wàn)億美元。

聞起來(lái)，怎么一股子2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫的味道？

在150年的美股歷史上，從周期市盈率這個(gè)長(zhǎng)周期估值指標(biāo)來(lái)看，美股估值已經(jīng)僅次于2000年的科技股泡沫時(shí)期。

隨著美股的持續(xù)上漲，納斯達(dá)克指數(shù)，標(biāo)普500指數(shù)，道瓊斯指數(shù)幾乎每周都在創(chuàng)出歷史新高，而美股的總市值，也歷史性地達(dá)到了67.3萬(wàn)億美元。

如果是采用總市值指標(biāo)如美股總市值/美元M2，美股總市值/GDP、美股總市值/美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)總債務(wù)等等指標(biāo)來(lái)看，當(dāng)前的美股更是全面超越了2000年的科技股泡沫和2021年疫情泡沫期間，達(dá)到了有史以來(lái)的最高。

就這樣，通過(guò)這些互相抬轎的金融內(nèi)循環(huán)，靠著左腳踩右腳，美股硬生生的漲到了超出天際，美國(guó)五大科技巨頭總市值已超過(guò) Eurostoxx 50 指數(shù)成分股 + 英國(guó) + 印度 + 日本 + 加拿大股市的總和。更進(jìn)一步，美國(guó)市值前十的公司（其中 8 家與科技相關(guān)）合計(jì)占全球股市的 約 25%，總市值接近 25 萬(wàn)億美元。

動(dòng)漫人物奧特曼拯救地球——

科技大佬奧特曼，這是要把地球AI泡沫吹爆么？