紛爭再起：如何在風暴中尋求蛻變？（10.13）

本周的突發關稅與稀土事件，再次讓全球市場陷入震蕩。紛爭再起，風暴又至，我們迎來了第三輪考驗。

消息來得有些突然，可能超出了不少人的預期，社交媒體都在討論此事。

其實也在情理之中，畢竟東西之間的摩擦，是國家力量此消彼長之下的必然。未來很長一段時間，我們都將處于這個漩渦之中，無法置身事外。

不過，不必過度緊張，今非昔比是客觀事實。

“曾經，他們有鋼鐵洪流，而我們只有鋼鐵般的意志。

后來，我們也有了鋼鐵洪流，可他們沒有鋼鐵般的意志。

而如今，我們的鋼鐵都快有意志了，他們卻連鋼鐵都快沒了。”

當然，也不能盲目樂觀，畢竟現在3900點。

回顧歷史，今年4月7日開盤前，上證指數才3300點，彼時的全市場溫度僅在30°一線，有著較高的安全邊際。

現如今，全市場溫度來到了60°，中小科技指數漲幅更大，部分已近高估。同一個命題，在不同溫度下，會出現不同的結果，這一點尤為關鍵。

那么，回到情緒波動巨大的當下，我們怎么辦？

01

策略得當：放平心態，按既定計劃辦事

投資的核心在于價值，價值的增長在于時間，而時間能抹平大多數短期波動。

外部沖擊會干擾市場情緒，破壞短期信心，但它無法動搖投資的長期根基。

過去幾年，我們反復經歷類似的時刻。那時同樣忐忑，但一兩年過去，當時的恐懼與亢奮早已煙消云散。留下來的，是那些堅守計劃、守住節奏的人。

面對紛爭，初聽時恐懼上頭，想著清倉避險。看了幾篇帖子，又覺得或許機會來了，暗暗安慰自己：千金難買牛回頭。

我們常被這種反復的情緒裹挾：恐懼與貪婪輪番登場，理智被夾在中間，像個搖晃的小丑。

當然，風暴來臨心有忐忑，這是人之常情。但情緒過后，我們仍然要回到原點，重新審視自己的策略。

不妨跟著61，做一輪“持倉體檢”：

1、檢查現金流是否充裕，能否覆蓋3-6個月支出？ 2、看股債比例是否與風險偏好匹配？ 3、持倉的風格是否均衡？有沒有放大進攻側的比例？ 4、持倉估值是否合理？有沒有追漲高估的產品？ 5、持倉分散度如何？有無全球化、大類資產的配置計劃？

如果你已經擁有合理的現金流、均衡的倉位與耐心的節奏。那么面對風暴，最好的操作，就是什么都不做。

請放平心態，堅持策略，不動如山。

市場的喧囂，不應該打破我們內心的秩序，避免情緒化下的應激操作，是避免后悔的唯一良藥。

02

風格暴露：適時調整持倉，增強防守

在每一輪牛市中，科技往往會成為主線。原因很簡單，科技代表著生產力的躍遷，是經濟周期中最具成長彈性的部分。

這一輪行情也不例外。中小創、硬科技、TMT方向成為市場的焦點，自低點以來，漲幅可觀，情緒高漲。

但上漲的速度越快，其潛伏波動的代價也越大。

不同的估值水平，在遭遇同樣的“黑天鵝”時，承受的波動幅度會有天壤之別。低估時的震蕩，是微瀾；高估時的沖擊，卻可能是風暴。

61相信，消息出來后，不少全倉進攻的朋友，近兩天可能有些睡不踏實。這種壓力，很容易延伸到后續的操作中，讓人情緒化決策，容易后悔。

真正的風險，從來不是波動本身，而是被情緒裹挾后失去了自控。

因此，如果發現自己的進攻性倉位明顯偏高，不妨趁此時機，適度調整結構。適當做一次“高低切”，減掉一些估值偏高、彈性過大的進攻倉位，補上防守端的權重，讓攻守重新平衡。

比如，用央國企、高股息、紅利、低波或核心寬基，替代部分高彈性指數。這樣既保留一定的彈性，也給持倉增加安全墊，降低潛在波動。

也可以提高債性資產的配比，如中短債、固收+、短融ETF等工具，在不犧牲太多收益的前提下，提高組合的流動性，以備不時之需。

這是61寫此文的初衷：化黑天鵝為考卷，在風暴中尋求蛻變。

認慫不丟人，長期穩定地活在市場，才是復利最大的基礎。

03

毫無進攻：如果機會出現，適時增加進攻

關注61的朋友，多半是穩健型投資者。部分朋友注重安全邊際，喜歡紅利、低波、高股息、央國企，倉位結構穩如磐石。

過去幾年，這樣的組合，確實幫我們度過了無數風雨。

但如果組合里缺乏進攻型選手，當市場轉暖、情緒好轉、估值回升時，我們往往只能坐在替補席，看行情從身邊溜走。

他們走過去時，還會喊一句：老登！

這一輪市場反彈，就是一個典型案例。帶動指數上行的，主要是科技龍頭、中小創、TMT、先進制造這些成長方向。若組合里沒有這類“前鋒”，再大的行情，也只能干瞪眼。

所以，這輪外部沖擊，或許是一次重新布陣的契機。

如果未來市場出現回調，估值溫度回落，不妨適度考慮增配一些進攻性指數。也不用激進，在防守框架下，根據溫度逐步加入進攻因子：

如科技龍頭、中概互聯、創業板指、科創50、300成長等代表成長的指數。比例也不用過高，常態下占整體持倉的20%-30%即可，讓組合既有安全底線，也能適度進攻。

比如：4-3-3或5-3-2是足球最常見的陣型，我們不妨拿來主義。

至于切入時機的選擇，切莫心急，堅持低估定投+動態再平衡的思路。等目標指數進入較高安全邊際時再行動，想想創業板指、中概互聯一年前的慘狀，不用擔心沒機會。

04

讓收益改善生活，讓投資服務人生

在投資中，最為稀缺的是確定性。當下的風暴，是投資中常見的案例，也是我們成長的必由之路。

之所以強調安全邊際，重視攻守平衡，最重要的便是在類似問題出現時，我們有足夠的底氣和勇氣去面對。

對我們而言，每一次類似的沖擊，都是我們成長、檢驗策略的試金石。無論偏防守還是偏進攻，只要能在周期中不斷修正、逐步完善，終會找到屬于自己的節奏。

需要注意的是，在系統性風險釋放時，即便防守資產也難以完全對沖。因此，在資產配置中引入全球化視角、兼顧不同大類資產的權重，也是提升抗波動能力的關鍵。

同時，市場情緒的修復往往比下跌更慢。若后續事態反復，既會考驗策略，也會考驗耐心。對此，要有充分的心理與彈藥準備。

投資從來不是預測事件，而是借由事件不斷修正策略。真正的長期收益，往往來自在不確定中維持確定性的結構力量。

61希望能和大家一起，在不斷的循環往復中，學會堅持，懂得取舍，在起伏中保持平常心。

最終，讓收益改善生活，讓投資服務人生。

05

61全市場估值儀表盤

06

“61”指數基金估值表（0403期）

應朋友們的要求，周期行業中增加了中證旅游指數。

從指數估值看，指數PE為8202倍，處于典型的利潤低谷期。指數PB為2.41，全歷史百分位49.86%，綜合指數溫度53.0°，處于正常估值區間。

數據整理不易，還望多多點贊、推薦、轉發支持。

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風險提示：本文內容僅供參考，不構成投資建議。投資有風險，入市需謹慎。請在做出投資決策前，仔細閱讀并理解相關基金的法律文件，如《基金合同》、《招募說明書》等。過往業績不代表未來表現，投資者應根據自身情況，審慎決策。