投資奇瑞，潮汕兄妹一戰(zhàn)賺了120億

立訊精密創(chuàng)始人 王來(lái)春

作者 | 邱鑫浩

來(lái)源 | 邱處機(jī)

奇瑞汽車(chē)登陸港交所，讓背后的投資者們收獲了一個(gè)豐收的時(shí)刻。其中，立訊精密創(chuàng)始人王來(lái)春、王來(lái)勝兄妹尤為引人注目。

截至2025年10月14日收盤(pán)，這對(duì)潮汕兄妹所持有的奇瑞汽車(chē)股權(quán)價(jià)值高達(dá)225億元，較2022年100.54億元的投資額，浮盈超過(guò)120億元。

這場(chǎng)資本盛宴的背后，是王來(lái)春從富士康流水線女工到上市公司掌門(mén)人，再到精準(zhǔn)布局汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的步步為營(yíng)。

一

一筆充滿(mǎn)野心的投資

2022年2月，立訊精密與奇瑞簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，宣布進(jìn)軍汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈。

當(dāng)時(shí)，立訊精密控股股東立訊有限公司以100.54億元收購(gòu)了奇瑞控股19.88%股權(quán)、奇瑞汽車(chē)7.87%股權(quán)及奇瑞新能源6.24%股權(quán)。

這一安排使王來(lái)春成為奇瑞控股董事會(huì)的一員，但她強(qiáng)調(diào)立訊精密的定位是“全球汽車(chē)零部件Tier1領(lǐng)導(dǎo)廠商”。

投資初期，這一交易并不被外界完全理解。畢竟，當(dāng)時(shí)的立訊精密以“果鏈巨頭”著稱(chēng)，消費(fèi)電子業(yè)務(wù)占比超過(guò)八成。

然而，王來(lái)春卻看到了一個(gè)更大的機(jī)會(huì)：借助奇瑞整車(chē)的平臺(tái)，撬開(kāi)汽車(chē)電子市場(chǎng)的大門(mén)。

2025年奇瑞汽車(chē)股權(quán)調(diào)整后，立訊有限公司直接持有奇瑞汽車(chē)16.83%的股權(quán)，進(jìn)一步強(qiáng)化了資本紐帶。

隨著奇瑞汽車(chē)在港交所成功上市，這筆投資的價(jià)值也隨之浮出水面。王來(lái)春家族最新通過(guò)立訊投資持有的15.96%奇瑞股份價(jià)值約225億元。

這意味著，在三年左右的時(shí)間里，這筆100.54億元的投資，帶來(lái)了超120億元的賬面收益。

在王來(lái)春的投資版圖中，家族成員扮演著重要的角色。

2025年1月，家族投資奇瑞汽車(chē)的主體由“立訊有限”變更為“立訊投資”。王來(lái)春的胞妹王來(lái)嬌、胞弟王來(lái)喜各持立訊投資50%股權(quán)，共同掌管價(jià)值約225億元的奇瑞汽車(chē)股份。

王來(lái)嬌和胞弟王來(lái)喜雖然低調(diào)，但都有自己的事業(yè)。公開(kāi)資料顯示，王來(lái)嬌在泰睿智造擔(dān)任董事，該公司制造軟性材料，生產(chǎn)平板電腦、手機(jī)機(jī)殼等產(chǎn)品，擁有蘋(píng)果、谷歌、華為、立訊精密等客戶(hù)。

王來(lái)喜的業(yè)務(wù)范圍更廣，他擔(dān)任董事、總經(jīng)理的立景創(chuàng)新主營(yíng)手機(jī)鏡頭模組、平板鏡頭模組等，最新估值已達(dá)225億元。同時(shí)，他還是東莞高偉的法定代表人，該企業(yè)2024年上半年?duì)I收達(dá)39.1億元。

這種家族協(xié)同的商業(yè)模式，與王來(lái)春的創(chuàng)業(yè)歷程一脈相承。

二

打工妹的逆襲

王來(lái)春的創(chuàng)業(yè)故事堪稱(chēng)傳奇。

1967年，王春來(lái)出生于廣東汕頭澄海區(qū)，她的家庭條件并不富裕，初中時(shí)便無(wú)奈輟學(xué)。

1988年，富士康在深圳建廠，21歲的王來(lái)春成為其中一員。在郭臺(tái)銘“赤手空拳打天下”的理念下，她從最基礎(chǔ)的插件工做起，每天工作16小時(shí)，甚至主動(dòng)睡在車(chē)間地板上搶修設(shè)備。

那時(shí)，富士康剛剛建廠，條件惡劣，停水、停電是常態(tài)，很多人因?yàn)楣ぷ餍量喽缄懤m(xù)離開(kāi)了。但王來(lái)春堅(jiān)持了下來(lái)，靠著頑強(qiáng)的毅力和不懈的努力，讓她在10年間從普通工人晉升為組長(zhǎng)、課長(zhǎng)。

1999年，32歲的王來(lái)春做出了人生中最重要的抉擇。盡管她在富士康已經(jīng)擁有高職位和收入，但王來(lái)春的理想不止于此，便毅然決然地選擇離開(kāi)富士康。

告別富士康后，王來(lái)春說(shuō)服了哥哥王來(lái)勝拿出所有積蓄和她一起創(chuàng)業(yè)，還向富士康的老板郭臺(tái)銘借錢(qián)辦廠，收購(gòu)了中國(guó)香港立訊公司。接著在2004年，王來(lái)春回到內(nèi)地創(chuàng)立了立訊精密。

創(chuàng)業(yè)初期，王來(lái)春的生存之道就是緊跟老東家富士康的步伐，依靠承接富士康的外包訂單生存。2007年-2009年，富士康是立訊精密第一大客戶(hù)，來(lái)自富士康的銷(xiāo)售額占其總收入的50%左右。

2010年9月，立訊精密在深交所上市，成為首家登陸中小板的港資控股電子制造企業(yè)。截至2025年10月14日，其A股市值達(dá)4005億元，全職員工27.8萬(wàn)人。

如今的王來(lái)春已不再是當(dāng)年的打工妹。在《2024衡昌燒坊·胡潤(rùn)百富榜》上，王來(lái)春以620億元的財(cái)富位列第59位。

三

果鏈巨頭的焦慮

盡管立訊精密在消費(fèi)電子領(lǐng)域取得了巨大成功，但王來(lái)春很清楚，過(guò)度依賴(lài)單一客戶(hù)是危險(xiǎn)的。

2024年，立訊精密來(lái)自最大客戶(hù)的收入占總收入的比重高達(dá)70.7%。盡管招股書(shū)中未披露具體客戶(hù)名稱(chēng)，但結(jié)合其業(yè)務(wù)構(gòu)成及過(guò)往財(cái)報(bào)，市場(chǎng)普遍認(rèn)為其最大客戶(hù)為蘋(píng)果公司。

這種高度依賴(lài)的模式，使得公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與主要客戶(hù)的產(chǎn)品周期、銷(xiāo)售表現(xiàn)及供應(yīng)鏈策略高度綁定。

與此同時(shí)，立訊精密的毛利率也承壓明顯。其毛利率從2015年的22.88%降至2024年的10%左右，低于同行水平。

面對(duì)這一局面，王來(lái)春早已開(kāi)始尋找第二條增長(zhǎng)曲線。

2025年8月，立訊精密正式向港交所遞交主板上市申請(qǐng)，擬募資不低于10億美元，用于海外擴(kuò)產(chǎn)、汽車(chē)電子及AI通信研發(fā)。

在招股書(shū)中，立訊精密明確表示，汽車(chē)電子是公司重點(diǎn)發(fā)展的方向之一。

王來(lái)春投資奇瑞，絕非簡(jiǎn)單的財(cái)務(wù)投資，而是有著深遠(yuǎn)的戰(zhàn)略考量。

除了股權(quán)合作外，立訊精密與奇瑞還成立了合資公司，專(zhuān)注新能源汽車(chē)整車(chē)研發(fā)及制造，目標(biāo)產(chǎn)能30萬(wàn)輛/年。

協(xié)議包含排他性條款——奇瑞不能再找其他汽車(chē)代工企業(yè)合作生產(chǎn)汽車(chē)，而合資公司打造的產(chǎn)品不僅可以供應(yīng)給奇瑞，也能面向其他車(chē)企。

在業(yè)務(wù)層面，立訊精密為奇瑞供應(yīng)高壓線束、高速連接器等核心零部件，2024年采購(gòu)金額達(dá)13.62億元，同比增長(zhǎng)329%；在智能座艙領(lǐng)域，為奇瑞星途瑤光等車(chē)型提供智能座艙域控制器。

立訊精密汽車(chē)板塊負(fù)責(zé)人李晶透露，2024年汽車(chē)線束占據(jù)了汽車(chē)業(yè)務(wù)60%的份額，在新增的45億元銷(xiāo)售額中，線束產(chǎn)品貢獻(xiàn)了27億元。

從數(shù)據(jù)來(lái)看，立訊精密的汽車(chē)業(yè)務(wù)已經(jīng)開(kāi)始收獲成效。2024年，公司汽車(chē)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售額137.6億元，同比增長(zhǎng)48.7%，營(yíng)收首次邁過(guò)百億門(mén)檻。

按照立訊精密的規(guī)劃，公司計(jì)劃到2030年實(shí)現(xiàn)汽車(chē)業(yè)務(wù)營(yíng)收2000億元，進(jìn)入全球零部件供應(yīng)商的前十陣營(yíng)，成為全球領(lǐng)先的汽車(chē)零部件供應(yīng)商。

隨著立訊精密在汽車(chē)領(lǐng)域的不斷深入，這張橫跨消費(fèi)電子、汽車(chē)、通信的制造大網(wǎng)還將繼續(xù)擴(kuò)張。

如今，立訊精密已在全球29個(gè)國(guó)家布局了105個(gè)生產(chǎn)基地、28個(gè)研發(fā)中心。全球每?jī)刹恐悄苁謾C(jī)、每三部智能可穿戴設(shè)備、每五部智能汽車(chē)中，就各有一部使用立訊精密的產(chǎn)品。

王來(lái)春與奇瑞的這場(chǎng)資本合作，遠(yuǎn)不止是財(cái)務(wù)投資那么簡(jiǎn)單，它正悄然改變著中國(guó)乃至全球的汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈格局。

（全文完）

【邱處機(jī)簡(jiǎn)介】

主理人來(lái)自福建龍巖，現(xiàn)在常駐北京。公眾號(hào)專(zhuān)注于撰寫(xiě)商業(yè)牛人的成長(zhǎng)經(jīng)歷和認(rèn)知升級(jí)，讓我們一起向他們學(xué)習(xí)，不斷成長(zhǎng)，不斷進(jìn)化。

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