農(nóng)業(yè)無人機巨頭，要IPO了

港股市場太火爆，資本已經(jīng)將目光投向希望的田野上。

作者 | 蘇青

來源 | 投資家（ID：touzijias）

港股市場太火爆，資本已經(jīng)將目光投向希望的田野上。

農(nóng)業(yè)無人機“第一股”即將破土而出。據(jù)投資家網(wǎng)消息，9月25日，農(nóng)業(yè)機器人公司極飛科技正式?jīng)_刺港交所。與大眾耳熟能詳、主要用于航拍的消費級無人機不同，極飛科技的產(chǎn)品是精準噴灑的農(nóng)業(yè)無人機、自動駕駛的農(nóng)業(yè)無人車等，它們服務的不是攝影師，而是中國的廣大農(nóng)民，在推動農(nóng)業(yè)機械化種植方面，極飛科技可謂功不可沒，做出了卓越貢獻。

在智慧農(nóng)業(yè)賽道上，極飛科技是無法被忽視的巨頭，與大疆并駕齊驅，在行業(yè)里同臺競技。由于極飛科技始終專注于農(nóng)業(yè)無人機這一細分賽道，因此也被業(yè)界譽為農(nóng)業(yè)機器人公司。根據(jù)弗若斯特沙利文資料顯示，2024年度極飛科技以10.7%和17.1%的市占率于世界農(nóng)業(yè)機器人和農(nóng)業(yè)無人飛機行業(yè)分別排名第二。

而極飛科技背后創(chuàng)始人彭斌的故事，更是一段充滿傳奇色彩的極客奮斗史。他曾是前微軟中國區(qū)MVP，年薪幾十萬，卻放棄了令人艷羨的極客職業(yè)，投身于古老而又充滿挑戰(zhàn)的農(nóng)業(yè)領域，幫助“新農(nóng)人”實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)跨越。

若此番成功上市，極飛科技不僅將摘下“農(nóng)業(yè)無人機第一股”的桂冠，更將向世界證明，那些深耕于田間地頭的硬科技同樣能夠創(chuàng)造出令人熱血沸騰的財富傳奇。而創(chuàng)始人彭斌也有望憑借此次IPO，締造又一個財富神話。

一

空中新農(nóng)具，即將IPO。

從最初的“空中玩具”發(fā)展為今天的“農(nóng)田利器”，農(nóng)業(yè)無人機可以說幫助了不少新農(nóng)人。

過去，農(nóng)民給農(nóng)田噴灑防蟲農(nóng)藥，往往要耗費數(shù)天時間，人工操作不僅效率低下，還可能因接觸農(nóng)藥而中毒。如今，年輕的新農(nóng)人們只需手持平板，輕輕一點，三架極飛農(nóng)業(yè)無人機便騰空而起，一天之內(nèi)就能完成2000畝農(nóng)田的作業(yè)任務。

在這場農(nóng)業(yè)革命的背后，有一位名叫彭斌的“叛逆者”，他創(chuàng)辦的極飛科技，專門研發(fā)農(nóng)業(yè)無人機。

彭斌出生于1982年，家鄉(xiāng)在福建三明。他自幼便展現(xiàn)出過人的技術天賦，初中時便動手組裝航模，高中階段已能參照專業(yè)期刊調(diào)試電路。

后來他考入西安電子科技大學計算機系，并一路深造。即便是在技術人才云集的微軟亞洲研究院，彭斌也僅用兩年時間就榮獲“微軟最有價值專家”稱號。

命運的轉折發(fā)生在一次新疆之行。

在一次出差新疆的旅程中，他親眼目睹種棉花的老伯們在炎熱酷暑天氣，背上背著藥箱子艱難的勞動，不僅因噴灑不均勻而導致農(nóng)作物減產(chǎn)，而且這種人工效率低下。

當時，彭斌正在商業(yè)無人機領域創(chuàng)業(yè)，一個看起來很天真的想法誕生了：能否讓無人機來干這個活？

最初的嘗試充滿挫敗。2013年，彭斌團隊帶著改裝后的消費級無人機來到新疆棉田，結果無人機穩(wěn)定性差、定位精度低、藥液飄移嚴重，種棉花的農(nóng)民伯伯們圍在旁邊，眼神中充滿了懷疑和不解，在他們看來，這群年輕人不過是在“異想天開”。

正是這次失敗讓彭斌突然頓悟：農(nóng)業(yè)需要的不是會飛的相機，而是真正懂農(nóng)業(yè)的飛行機器人。當時，他做出決定：放棄消費級無人機市場，全身心投入農(nóng)業(yè)無人機的研發(fā)。

創(chuàng)業(yè)并不是一帆風順的，2016年，極飛科技首代植保無人機因成本高、售價遠超農(nóng)戶年收入，市場銷售遇冷。

彭斌轉而嘗試直營服務模式，與農(nóng)戶簽協(xié)議按畝收費，組建超 400 人團隊深入田間服務。憑借優(yōu)質(zhì)服務與口碑，成為國內(nèi)規(guī)模領先的農(nóng)業(yè)服務企業(yè)。

隨著技術進步、成本降低，農(nóng)資經(jīng)銷商引入無人機服務，專業(yè)飛手也回鄉(xiāng)從業(yè)，他們更適應本地農(nóng)業(yè)需求。至此，2017 年極飛科技基本終止直營服務，保留數(shù)據(jù)業(yè)務，轉向服務經(jīng)銷商。同年對外銷售植保無人機，首年便營收過億，成功完成了商業(yè)模式轉型。

如今，極飛科技構建起全鏈條產(chǎn)品體系，產(chǎn)品進化成農(nóng)田“智能機器人矩陣”。

其中，一款P系列農(nóng)業(yè)無人機堪稱農(nóng)田里的“多面手”，能配置多種操作系統(tǒng)，執(zhí)行噴灑、播撒與運輸?shù)葟V泛農(nóng)事任務。無論是大面積的農(nóng)田噴灑農(nóng)藥，還是精準的種子播撒，亦或是農(nóng)資的運輸，它都能輕松勝任。

而新推出的R系列農(nóng)業(yè)無人車，車寬僅 80 厘米，能在復雜果園環(huán)境或狹窄的大棚內(nèi)自如穿梭。它搭載的睿噴系統(tǒng)能根據(jù)實際情況變量噴灑農(nóng)藥，大大提高了農(nóng)藥的利用率，減少了農(nóng)藥的浪費和對環(huán)境的污染。

這些設備共同構成了一個完整的“新農(nóng)具”體系，正如彭斌所言：“創(chuàng)新的一大目的，就是大幅度降低設備制造成本，提高產(chǎn)品性能，滿足用戶需求。”

二

農(nóng)業(yè)無人機占盡優(yōu)勢。

極飛科技的崛起正好趕上中國農(nóng)業(yè)的歷史性轉折點，農(nóng)村老齡化加劇，年輕人離開家鄉(xiāng)，農(nóng)村勞動力結構性短缺問題日益突出，機器人替代人力成為一種必然選擇。

根據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)，2024年中國無人機一年干的活差不多能覆蓋26億多畝地。此外，還帶帶動50萬人從事無人機防服行業(yè)。不光如此，在使用無人機后，還累計實現(xiàn)了節(jié)水約3.3億噸，減少碳排放4258萬噸，已形成約130億元的飛防市場規(guī)模。

極飛科技可以說是趕上了天時地利人和。它將原本昂貴的智能設備轉化為可普及的生產(chǎn)工具，讓無人機成為新的生產(chǎn)力。

以極飛科技的“超級棉田”項目為例，在新疆沙漠邊緣，3000畝棉田只需兩人管理，畝產(chǎn)量卻突破了529公斤，成為新疆最高產(chǎn)農(nóng)場之一。這充分展示了極飛科技產(chǎn)品的強大實力和在農(nóng)業(yè)領域的巨大應用價值，解決了農(nóng)村的勞動力短缺問題。

但極飛科技可不只想當個賣無人機的，它正野心勃勃地構建完整的智慧農(nóng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)：空中，無人機忙著植保、播種和監(jiān)測；地面，無人車精準施肥、除草；地下，物聯(lián)網(wǎng)傳感器收集土壤數(shù)據(jù)。所有設備都通過極飛的農(nóng)業(yè)操作系統(tǒng)相連，形成數(shù)字農(nóng)業(yè)閉環(huán)。極飛科技也借此從硬件公司，進化成提供全面數(shù)字化農(nóng)業(yè)解決方案的服務商。

不過，這條生態(tài)之路充滿坎坷。老對手大疆是極飛科技面前的“大山”。

在農(nóng)業(yè)無人機市場，二者競爭激烈，這種競爭格局可以比喻為一個“蘋果”一個“安卓”。大疆靠消費級業(yè)務的品牌和渠道優(yōu)勢，采取“通用平臺 + 農(nóng)業(yè)負載”的策略，像“安卓系統(tǒng)”般追求廣泛覆蓋和高性價比。極飛科技則更像“蘋果”，專注農(nóng)業(yè)場景深度定制，硬件軟件全自研，想靠封閉但體驗優(yōu)的生態(tài)建立壁壘。

這兩種戰(zhàn)略有優(yōu)勢也有劣勢，不能說誰的好。大疆采取“通用平臺 + 農(nóng)業(yè)負載”戰(zhàn)略，成本低、覆蓋廣、兼容強，但農(nóng)業(yè)場景適配與專業(yè)服務欠佳；極飛科技專注農(nóng)業(yè)深度定制、全自研，體驗優(yōu)、服務強，可成本高、兼容差，研發(fā)投入壓力大。

這種戰(zhàn)略選擇的影響直接反映在市場數(shù)據(jù)上：以2024年營收口徑計算，大疆在中國農(nóng)業(yè)無人機市場的占有率高達 63.9%，而極飛科技占比為 20.8%位居第二。

極飛科技現(xiàn)在的挑戰(zhàn)來自商業(yè)模式轉型。其本來是想打造一整套的“設備+系統(tǒng)+數(shù)據(jù)”全流程的服務，結果目前主要營收還是依賴賣無人機硬件。

2025年上半年，無人機收入占了八成九，導致產(chǎn)品價格也跟著跌。2025年上半年一臺才賣3.75萬元，比去年降了快一成，研發(fā)投入還縮水了，從 2022 年的1.94 億元降至 2025 年上半年的 0.78 億元，在技術迭代快的農(nóng)業(yè)科技領域，這可不是好現(xiàn)象。

現(xiàn)在，極飛科技正在積極尋求走出國門，布局全球化，這成為彭斌破局的關鍵。2024年，極飛科技在海外的收入一下子猛漲了128%，達到了3.71億元，占比提升至34.8%。

在這里，不得不提的是，極飛科技和全球農(nóng)機巨頭凱斯紐荷蘭的合作，打算借凱斯的渠道在巴西賣定制無人機，要是成了，極飛科技的整個拉美市場都能沾光。

不過國際貿(mào)易政策風險就像懸在頭上的劍，招股書里都提醒了：“要是貿(mào)易摩擦不斷，在美國、巴西這些主要賣貨的地方，利潤率可能一下子降10個百分點以上”。2024年美洲市場收入占了總營收的三成五，關稅一有變化，盈利平衡可就懸了。

三

農(nóng)業(yè)無人機賽道極飛能否脫穎而出？

極飛科技可不是第一次上市沖刺了。2021年底，它便首次向上交所申請在科創(chuàng)板上市，背后站著一眾投資機構，包括百度資本、軟銀愿景基金、創(chuàng)新工場等，以及廣州國資等的參投。尤其引人注目的是，李開復對這家公司極為看好，連續(xù)三次追加投資。

截至2021年，這家公司便融資總額超過了17億元，然而，首次上市之路并不順暢，折戟沉沙后，今年它又卷土重來，向港股發(fā)起沖擊，在農(nóng)業(yè)領域引起了廣泛關注。

當下的農(nóng)業(yè)科技領域，正站在時代的風口之上，極飛科技選擇此時再次沖擊港股，無疑是想借這股東風扶搖直上。

2025 年中央一號文件首次將低空技術與人工智能、大數(shù)據(jù)等前沿科技并列提及，著重強調(diào)要大力拓展智慧農(nóng)業(yè)技術的應用場景。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部印發(fā)的《全國智慧農(nóng)業(yè)行動計劃（2024—2028 年）》也明確提出，到2026年底，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)信息化率要達到 30%以上。

政策紅利不斷釋放，就像給極飛科技的上市之路鋪上了一層紅地毯，讓其此次沖擊港股充滿了更多想象空間。

此外，資本市場為啥對極飛科技這么熱情？主要是看中了它所在賽道的前景。Fortune Business Insights的數(shù)據(jù)顯示，2023年全球農(nóng)業(yè)無人機市場規(guī)模有49.8億美元，預計到2032年能漲到237.8億美元。華為預測，到2035年全球農(nóng)業(yè)便邁進智慧農(nóng)場時代，到時候無人機和機器人集群能完成80%以上的田間作業(yè)。

這是一個足夠大的故事，足以支撐資本對極飛未來價值的想象。

極飛的財務數(shù)據(jù)也很給力，給投資者的信心又加了一碼。2024年極飛科技就扭虧為盈了，凈利潤有7040.7萬元。毛利率也從2022年的17.9%漲到了2025年上半年的34.3%，凈利率更是從2022年的-42%一下子飆到2025年上半年的17.5%。這一轉變主要是靠海外擴張帶來的規(guī)模效應，以及成本控制。

然而，招股書也揭示了諸多隱憂。除了之前說的產(chǎn)品太單一、研發(fā)投入變少這些問題，公司還面臨著資金流動的壓力。2025年上半年，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額是-5367萬元。

專利壁壘同樣值得警惕，極飛科技自稱說全球農(nóng)業(yè)無人機專利數(shù)量排第一，累計申報了4100件，但招股書中明確提示“可能面臨第三方知識產(chǎn)權侵權索賠”，在專利戰(zhàn)頻發(fā)的科技行業(yè)，這絕非危言聳聽。

如此看來，極飛的IPO就像一場關鍵的“壓力測試”似的。既得看看資本市場對“中國智慧農(nóng)業(yè)”這個賽道有沒有信心，也得考驗投資者對極飛科技戰(zhàn)略選擇的耐心。

要是能成功上市，極飛科技就能拿到急需的資金，用來擴展全球銷售網(wǎng)絡、搞研發(fā)、建新總部。但更重要的是，上市之后，極飛科技需要在短期賺錢和長期投入、硬件銷售與生態(tài)建設、深耕國內(nèi)市場和全球擴張之間，找到個合適的平衡點。

就像聯(lián)合創(chuàng)始人龔槚欽所說的：“農(nóng)業(yè)正慢慢走向‘工業(yè)化’，以后農(nóng)資、農(nóng)機、農(nóng)藝還有農(nóng)產(chǎn)品供應鏈都得高度整合，數(shù)據(jù)會變成核心生產(chǎn)要素。”

極飛科技的IPO不僅是這家公司的成人禮，更是整個農(nóng)業(yè)科技行業(yè)的風向標。它的表現(xiàn)，將決定資本是否愿意繼續(xù)押注這場正在田間地頭悄然發(fā)生的科技革命。