香港加速打造成國際黃金交易樞紐

行政長官李家超于9月18日在立法會出席“行政長官2025年施政報告”答問會。

新的《施政報告》提出，在香港建立國際黃金交易市場，目標三年內黃金倉儲突破2,000噸。而美國公布議息結果后，現貨金價再創新高。本刊記者特別采訪業界人士、立法會議員及分析員,他們表示,目前黃金很多成本屬于場外交易，認為設立中央清算系統可以降低交易風險和成本，亦期望可吸引國際交易搬回香港。

設法吸引市場“搬多啲金嚟香港”

身兼黃金市場發展工作小組成員的香港黃金交易所主席張德熙說，本港可發揮超級聯系人優勢。他指出,特區政府正銳意為本港建立大宗商品交易生態圈，尤其積極建設國際黃金交易市場。為加速黃金市場生態圈發展，新一份施政報告公布5大措施，包括拓展本港黃金倉儲，冀3年存量超過2,000噸；推動金商在港建立或擴建精煉廠；以及建立黃金中央清算系統，目標明年開展試運,還有要支持業界成立“黃金行業協會”，建立與政府及監管機構的交流平臺，加強推廣及吸引“一帶一路”客戶，并且強化人才培訓。他更強調這些措施旨在提升香港的國際地位，并在現時地緣政治多變的形勢下吸引市場“搬多啲金嚟”。

他又說,行政長官李家超在施政報告中指明已接納推動黃金市場發展工作小組的建議，由財庫局落實一系列加速建立國際黃金交易市場的措施,是一件好事。

他強調，推動機管局及金融機構在港拓展黃金倉儲，以3年超越2,000噸為目標，建造區域黃金儲備樞紐。“目前在港參與黃金倉儲的主要持份者大致為機管局、銀行及押運公司等三類；當中機管局現有黃金存量約200噸，短期目標增至250噸，長遠希望增至1,000噸。政府曾就相關建議咨詢持份者，我們都有興趣，因此相信未來仍有空間擴大發展，有信心可實現存量目標；至于未來會擴建幾大的倉儲面積或新增幾多倉庫數量，則視乎個別公司自身需要。”

應研究在內地來料加工的稅務安排

他又指出,政府將推動金商在港建立或擴建精煉廠，并與內地研究在內地進行來料加工，精煉黃金后出口至香港作交易及交割用途。他強調，政府推該措施主要回應業界意向，政府會研究在稅務上方便于內地進行來料加工后運回香港，而現時的金沙原材料則主要來自澳洲。而目前已有金商表示有興趣在港建立或擴建精煉廠，雖然為數不多，但相信政府會協助他們物色廠房用地，初步會考慮大埔或元朗等工業區。

問及市場需求，他稱雖然部分來港交易的黃金已符合一定標準，因此無需再精煉；但黃金交割經常涉及不同認證標準，因此需要將黃金精煉轉化，例如將“上海金”轉為“倫敦金”。近年金價持續走強，反映黃金精煉及交割的國際需求龐大。

提供高效可信清算服務

至于建立“香港黃金中央清算系統”方面，他說，為國際標準黃金交易提供高效可信的清算服務，香港邀請上海黃金交易所參與，為未來與內地市場互聯互通做好預備，目標2026年內開展系統試營運。

他又指出，目前本港不少黃金是在場外交易，相信中央清算系統將有助降低交易風險及成本，滿足市場需求。政府將持續研究系統該采用哪種國際標準，雖然目前國際最主要經倫敦金屬交易所交易，但為建立“黃金互聯互通”，當局亦會與上海黃金交易所溝通。

張德熙說：“香港黃金交易有相當出色的表現，在這個情況之下，第一如果配合到政府政策，第二是能夠加入背靠國家、連通國際，一國兩際框架當中我們的優勢。我認為黃金產業繼續向上升，我們應該是很有信心。”

港金所新發展可借鑒港交所

立法會議員（金融服務界）李惟宏指出，特首盡管提出多個建立國際金市的建議，他仍認為，由于港金所匯聚銀行、跨國金商、中小企及著名珠寶商，并從有超過100年歷史的金銀貿易場變身成今天的交易所，期望當局能充分利用該所及業界去幫助金市發展。

他繼續說,本港應參照港交所的模式發展黃金交易平臺，又指港股24小時交易的研究不宜操之過急。“我想香港是完全需要一個黃金交易所，一方面有立法支持，令其地位名正言順，不論是交易、結算、金庫、驗證各方面要有環球競爭力。”

他指出，港交所當年由四會合并而來，之后透過政府委派董事及入股才有今天的規模，認為當局可借鑒有關模式在現有黃金交易所的基礎上發展。

對于延長交易時間至24小時，他認為可以先行在期貨、衍生產品市場引入，但現貨股票市場需要審慎研究。“在交易過程中，本身只集中在數小時，現在變成24小時攤分在不同時段。有些本身交易量不是很多的就會更加分開在不同時段，對于一些差價等會否造成風險，我們也要比較細心去留意。”

應深化香港與前海的合作　創雙贏局面

團結香港基金副總裁兼公共政策研究院執行總監葉文祺評價政府在大宗商品方面的發展策略，認同深化香港與前海的合作，策略性部署大宗商品市場。他指出，這將為兩地創造雙贏局面，鞏固大灣區在這一戰略物資的定價權的同時，發揮香港的獨特地理條件與金融基礎，拓展黃金的大宗商品交易。他建議，香港可進一步在“一帶一路”市場推出以離岸人民幣計價的黃金產品，提升中國在貴金屬市場的話語權。

東亞證券高級投資策略師陳偉聰表示,目前要關注未來減息步伐，是否還像預期般快呢？對黃金來說可能會有少許波動出現。他又說,黃金交易樞紐是指在全球黃金市場中扮演重要角色的城市或區域，目前倫敦是全球最大的黃金托管中心，而香港、上海等地區正積極推動成為新的黃金交易樞紐，透過設立離岸倉庫、拓展實物黃金交割服務等方式，爭取成為重要的黃金交易與托管中心，以降低對美元和西方金融中心的依賴。

來源：香港經濟導報

作者：本刊主筆 何潔霞