限購升級！白銀，還能漲50%？

馬克思老爺子曾說過“金銀天然不是貨幣，但貨幣天然是金銀”。

意思是黃金白銀本質上只是一種金屬，有多種用途，但是人類商品經濟發展，需要使用貨幣進行交換，需要用于交換的貨幣稀有、易分割、易保存、質地均勻。

同時滿足上述條件的只有金銀，尤其是開采成本高、供給有限的黃金。

在美債高企、去全球化和區域沖突頻繁等背景下，各國央行減少了美元的儲備，增加了黃金儲備。

黃金的價格水漲船高，今年以來漲幅超過50%，國際金價最高已經突破4400。

有同樣避險屬性的白銀也不甘落后，今年以來的漲幅甚至是壓了黃金一頭，投資者的熱情持續高漲。

而作為國內唯一一只跟蹤白銀的基金——國投瑞銀白銀LOF，已經被大家買到多次發布限購通知。

本著凡是不讓做的都要積極參與的原則，今天咱們就來分析一下白銀的投資價值，上漲空間還有多少？

1

要想知道還能漲多少，就要知道白銀為什么漲。

總體來看白銀的上漲的因素有很多，例如避險、降息，但最核心的就是相對黃金的補漲——金銀比。

本輪金銀長期慢牛的驅動因素和布雷頓森林體系崩時有一定的 “神似”之處。

實質上這兩次事件都是對美元本位制缺陷的一次集中清算。

我們都知道布雷頓森林體系瓦解，清算的是“美元與黃金可兌換”這一承諾的不可持續性。

而本輪黃金大漲，則是在純粹的信用貨幣體系下，市場對美元信用過度透支和美國濫用金融霸權所投下的不信任票。

形象一點來說，美國沒錢了就發國債，一直缺錢一直發，各位債主一看，好家伙一張廢紙要無節制換大家的手里的“真金白銀”，那還不如直接買真金白銀。

我國央行也是本輪金銀牛市周期中的購金大戶，同時手里持有的美國國債也拋了不少。

再加上美聯儲的降息持續催化，外部沖突來來回回的，給這輪牛市把氣氛烘托得十分到位。

黃金作為避險資金第一選擇，價格自然節節攀升。

牛市永不言頂，和黃金有緊密關聯性的白銀自然不會掉隊。

因此在看到最近黃金持續新高的時候，白銀出現瘋漲就很合情合理。

2

那白銀行還能漲嗎？還有多少上漲空間？

直接說答案，白銀還能漲，而且樂觀估計還有50%的上漲空間。

從歷史數據來看，黃金/白銀的比值長期維持在50-80這個區間，相當于一克黃金=50-80克白銀。

當白銀突破80的低估價值線時，白銀往往會表現出高于黃金的爆發性，這就是我們說的補漲。

這類似于ETF的套利機制，當某只ETF出現較高溢價時，投資者就會用一籃子股票兌換成ETF份額，然后在二級市場上賣出，從而達到把這部分溢價的利潤全部抹平。

現在金銀比的數值大概是84左右，就算黃金的價格不漲不跌，金銀比要想回落到70的合理位置，白銀最少還有20%的上漲空間，如果樂觀一點回落到60的位置，那白銀還有35%的上漲空間。

當然還有最樂觀的情況，那就是回落到50，那白銀還有接近50%的上漲幅度。

3

如果再考慮到黃金還要繼續上漲的因素，白銀的空間還會更大。

因為目前黃金的驅動邏輯并沒有太大變化。

短期來看，黃金確實回調了，但這都是短期因素——貿易緩和、美元走強。

從中能夠長期來看老美的國債規模依舊龐大。

美聯儲降息預期依然很強。

投資者的購金情緒依然很濃。

外圍沖突依然時不時冒點火星。

黃金的逼空行情大概率還會持續。

只是對白銀來說投資收益固然很客觀，但波動會被無限放大，通俗一點來說就是一個題材中龍頭的基本面比較強大，而靠后梯隊的個股可能更靠情緒的帶動，穩定性差一點。

目前國內投資白銀的基金只有一只國投瑞銀白銀LOF。

這只基金的倉位長期只有一半的白銀期貨合約，收益相對于白銀期貨來說打了五折，大家買的時候要做好心理準備。

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