特朗普拒絕談判，美政府繼續(xù)關(guān)門，美債突破38萬億，最大買家易主

美國政府關(guān)門的僵局進(jìn)入第23天，參議院第12次否決臨時撥款法案，兩黨互不退讓，白宮拒絕談判。與此同時，美國的財政狀況不斷惡化，國債突破38萬億美元大關(guān)，市場也發(fā)現(xiàn)，美債最大買家已悄然易主。那么，美國政府為什么再一次陷入停擺？當(dāng)國債突破38萬億、買家結(jié)構(gòu)出現(xiàn)變化，美國還能支撐多久？

美國政府停擺的直接原因，是國會未能在新財年前通過臨時撥款法案。9月30日是美國財政年度的最后一天，在此之前兩黨原本需要就新一輪支出方案達(dá)成一致。但共和黨與民主黨在醫(yī)保、社會福利、救助支出等關(guān)鍵議題上分歧嚴(yán)重，最終導(dǎo)致資金鏈斷裂。10月1日起，聯(lián)邦政府部分部門停運。部分公務(wù)員拿不到工資，社會服務(wù)延遲，經(jīng)濟(jì)活動出現(xiàn)放緩。這樣的情形并非首次上演，美國自1970年代以來，政府停擺已成“常態(tài)化”風(fēng)險。

但這一次的不同在于，特朗普拒絕任何形式的妥協(xié)。作為總統(tǒng)，他不僅沒有尋求折中方案，反而選擇強硬對抗。面對民主黨要求增加醫(yī)療補貼、為2200萬美國人提供救助的提議，特朗普直接拒絕。他說，“我們不會被他們的瘋狂陰謀所脅迫。”這句話意味著，政治角力已不再圍繞財政責(zé)任，而是變成一場權(quán)力對抗。特朗普的支持者認(rèn)為，削減政府支出、減少補貼是恢復(fù)財政紀(jì)律的必要措施；而民主黨陣營則認(rèn)為，這種做法是以普通民眾為代價的政治賭博。

參議院需要至少八名民主黨人的支持，才能推動法案通過，但他們選擇集體否決。參議院民主黨領(lǐng)袖舒默表示，這不是談判，而是一場“讓美國民眾陷入困境的黨派計劃”。共和黨方面則回應(yīng)稱，民主黨在借題發(fā)揮，想利用民生議題來逼迫政府讓步。雙方的口水戰(zhàn)不斷升級，而基層公務(wù)員、軍人和社會保障領(lǐng)取者，則成為直接受害者。

停擺23天后，美國已經(jīng)面臨更嚴(yán)重的連鎖反應(yīng)。數(shù)十萬名聯(lián)邦雇員拿不到工資，而服務(wù)政府的承包商和企業(yè)也失去訂單。華盛頓地區(qū)首當(dāng)其沖，失業(yè)率上升，餐飲、交通、供應(yīng)鏈行業(yè)受到波及。美聯(lián)儲經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測，短期失業(yè)率將小幅上升至4.3%，而且財政赤字將進(jìn)一步擴(kuò)大。

更關(guān)鍵的是，白宮已經(jīng)開始動用非常規(guī)手段維持軍餉和社會福利支出。一些分析人士甚至警告，這些手段在法律上可能并不合規(guī)。財政部能用的臨時手段正在耗盡，軍隊工資、食品援助、兒童補助等項目都有被迫中止的風(fēng)險。換句話說，如果政治僵局持續(xù)，美國將從“停擺”進(jìn)入“失控”。

而這場政治對抗的背后，還有一個更深層的財政危機。就在政府停擺的第22天，美國財政部公布的數(shù)據(jù)顯示，國債總額首次突破38萬億美元。這意味著短短兩個月，美國的債務(wù)就增加了超過1萬億。債務(wù)規(guī)模的飆升反映了財政赤字的惡化，也暴露出美國長期以來靠舉債維持運轉(zhuǎn)的結(jié)構(gòu)性問題。

而更令人意外的是，美國國債的最大買家已經(jīng)發(fā)生變化。美聯(lián)儲研究報告顯示，截至2024年底，開曼群島對沖基金持有的美債規(guī)模可能高出官方統(tǒng)計的1.4萬億美元，實際持倉達(dá)到1.85萬億。這一數(shù)字超過中國、日本、英國等傳統(tǒng)債權(quán)國，意味著美國債務(wù)的主要支撐力量，正從國家層面轉(zhuǎn)向金融資本。

但問題在于，這類對沖基金的資金來源復(fù)雜，高度依賴短期融資。一旦市場波動或融資鏈?zhǔn)站o，他們隨時可能拋售美債，從而引發(fā)流動性風(fēng)險。與長期持有的國家債權(quán)人不同，對沖基金追求短期利潤，不會承擔(dān)政治或戰(zhàn)略性的穩(wěn)定責(zé)任。美國財政部雖然強調(diào)“市場運作正常”，但金融系統(tǒng)內(nèi)部的隱憂已經(jīng)顯現(xiàn)。

這讓美國陷入一個尷尬的局面：財政赤字高企、政府停運、債務(wù)依賴投機資本，而政治體系卻無法形成共識。過去幾十年里，美國政府之所以能不斷舉債，是因為外部信任體系支撐著美元霸權(quán)。如今，當(dāng)海外持有人減少、內(nèi)部政治失能、債務(wù)買家轉(zhuǎn)向金融投機，美國的信用基礎(chǔ)正在被掏空。

外界開始質(zhì)疑，美國還能撐多久？38萬億債務(wù)意味著，每個美國人平均背負(fù)超過11萬美元的政府債務(wù)。未來幾年，美國必須面對三重壓力：高利率環(huán)境導(dǎo)致還債成本劇增；社會福利支出剛性增長，削減困難；稅收政策受政治博弈牽制，難以增加財政收入。這三點結(jié)合在一起，構(gòu)成了典型的債務(wù)陷阱。

最終，美國能否走出停擺，還要看政治能否恢復(fù)理性。但就目前來看，僵局的延長、債務(wù)的膨脹、資本的無序流動，正在共同撕開這座帝國的財政傷口。問題已不僅是“誰讓步”，而是“還能撐多久”。在沒有共識、沒有妥協(xié)、沒有責(zé)任的政治氛圍中，38萬億美元只是一個開始。