雙位數(shù)增長(zhǎng)擎起發(fā)展脊梁，汾酒以穩(wěn)進(jìn)之勢(shì)穩(wěn)筑行業(yè)信心

4月29日晚，山西汾酒發(fā)布2024年年報(bào)。報(bào)告顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入360.11億元，較上一年度增長(zhǎng)12.79％；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)122.43億元，同比增長(zhǎng)17.29％；每股收益攀升至10.04元，同比增長(zhǎng)17.20％。

當(dāng)下，中國(guó)酒業(yè)正深陷行業(yè)周期調(diào)整的泥沼，宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)如暗流洶涌，多重不利因素交織，使得白酒面臨的挑戰(zhàn)與日俱增。然而，汾酒卻在這嚴(yán)峻的行業(yè)寒冬中，舞動(dòng)出奮進(jìn)的激昂旋律，展現(xiàn)出強(qiáng)大的發(fā)展韌性和活力。

01

復(fù)興勢(shì)能澎湃，數(shù)據(jù)筑牢高質(zhì)量發(fā)展根基

2024年既是汾酒復(fù)興綱領(lǐng)第一階段的收官之年，也是向2025-2030年汾酒復(fù)興的成果鞏固期和要素調(diào)整期“第二階段”跨越的轉(zhuǎn)折之年。汾酒以一份含金量十足的年度成績(jī)單，為這一承前啟后的關(guān)鍵時(shí)期畫(huà)上了圓滿句號(hào)，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的復(fù)興勢(shì)能。

在白酒上市公司激烈的市場(chǎng)角逐中，汾酒憑借超50億的營(yíng)收優(yōu)勢(shì)脫穎而出，穩(wěn)居營(yíng)收第三的寶座。深入剖析2024年年報(bào)數(shù)據(jù)，不難發(fā)現(xiàn)，汾酒行穩(wěn)致遠(yuǎn)的能力依舊。

從產(chǎn)品維度來(lái)看，汾酒的中高價(jià)酒類(lèi)與其它酒類(lèi)均實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)健增長(zhǎng)。2024年，中高價(jià)酒類(lèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收265.32億元，同比增長(zhǎng)14.35%；其他酒類(lèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收93.42億元，同比增長(zhǎng)9.40%。

結(jié)合銷(xiāo)量數(shù)據(jù)，2024年汾酒總銷(xiāo)量達(dá)22.1萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.2%，其中中高價(jià)酒類(lèi)銷(xiāo)量6.8萬(wàn)噸，增長(zhǎng)13.0%；其他酒類(lèi)銷(xiāo)量15.3萬(wàn)噸，增長(zhǎng)4.8%。值得一提的是，2024年汾酒產(chǎn)品噸價(jià)提升至16.3萬(wàn)，同比增長(zhǎng)5%，量?jī)r(jià)齊升態(tài)勢(shì)顯著。

這一成績(jī)不僅彰顯了青花汾酒系列強(qiáng)大的市場(chǎng)號(hào)召力，更反映出汾酒產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)的顯著成效。中高價(jià)酒類(lèi)在業(yè)績(jī)大盤(pán)中占據(jù)主導(dǎo)地位，意味著汾酒正逐步向高端化、品質(zhì)化邁進(jìn)，更好地滿足了不同消費(fèi)者的多樣化需求，贏得了市場(chǎng)的廣泛認(rèn)可。同時(shí)，這也是汾酒踐行“抓青花、強(qiáng)腰部、穩(wěn)玻汾”戰(zhàn)略，完善“一體兩翼”品牌協(xié)同機(jī)制的有力體現(xiàn)。

有專(zhuān)家分析指出，青花系列和老白汾的增長(zhǎng)速度超過(guò)整體增速，成為推動(dòng)汾酒高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展的核心引擎。新推出的青花26，填補(bǔ)青花汾酒系列價(jià)格空白帶，延續(xù)“伏曲冬釀”工藝，增強(qiáng)青花汾酒系列產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。而玻汾作為基石產(chǎn)品，始終保持穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢(shì)，為汾酒的整體發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)支撐。

在區(qū)域市場(chǎng)布局上，汾酒同樣成績(jī)斐然。2024年，省內(nèi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入135億元，同比增長(zhǎng)11.72%；省外市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入223.74億元，同比增長(zhǎng)13.81%。

省內(nèi)市場(chǎng)聚焦高價(jià)產(chǎn)品占有率的提升，省外市場(chǎng)則穩(wěn)步發(fā)力，形成了“一輪紅日、五星燦爛、清香天下”的市場(chǎng)格局。這種省內(nèi)與省外市場(chǎng)協(xié)同發(fā)展的態(tài)勢(shì)，不僅拓寬了汾酒的市場(chǎng)空間，也增強(qiáng)了其抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力。

基于對(duì)汾酒高質(zhì)量發(fā)展的堅(jiān)定信心，經(jīng)銷(xiāo)商打款積極性高漲。報(bào)告顯示，合同負(fù)債增加了約16億元，在眾多酒企紛紛取消“開(kāi)門(mén)紅”促銷(xiāo)策略的背景下，這一成績(jī)尤為難得，充分彰顯了汾酒強(qiáng)大的市場(chǎng)吸引力和經(jīng)銷(xiāo)商對(duì)其未來(lái)發(fā)展的高度認(rèn)可，也為企業(yè)經(jīng)營(yíng)的健康狀況和增長(zhǎng)潛力釋放出積極信號(hào)。

與此同時(shí)，汾酒的現(xiàn)金流狀況同樣亮眼。2024年，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額達(dá)到121.72億元，同比增長(zhǎng)68.47%。這一數(shù)據(jù)不僅表明汾酒持續(xù)盈利能力較強(qiáng)，也進(jìn)一步體現(xiàn)了其高速發(fā)展的健康度。充沛的現(xiàn)金流如同企業(yè)的“血液”，為企業(yè)應(yīng)對(duì)未來(lái)可能出現(xiàn)的行業(yè)挑戰(zhàn)提供了堅(jiān)實(shí)的資金保障，使汾酒在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中更具底氣和韌性。

02

多維突破展宏圖，貢獻(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展樣本

當(dāng)我們仔細(xì)分析汾酒2024年的增長(zhǎng)路徑，會(huì)發(fā)現(xiàn)汾酒的穩(wěn)健增長(zhǎng)是建立在管理、市場(chǎng)、文化與產(chǎn)品等各個(gè)維度的系統(tǒng)化發(fā)展和持續(xù)優(yōu)化的基礎(chǔ)之上，對(duì)企業(yè)內(nèi)生動(dòng)能的強(qiáng)化，讓汾酒的增長(zhǎng)更加具有確定性。

戰(zhàn)略領(lǐng)航：錨定方向，多元進(jìn)擊。2024汾酒全面啟動(dòng)復(fù)興綱領(lǐng)第二階段（2025 - 2030年）戰(zhàn)略，精準(zhǔn)布局全國(guó)化2.0、年輕化1.0、國(guó)際化1.0三大方向，助力汾酒開(kāi)拓更廣闊的市場(chǎng)版圖。

全國(guó)化2.0戰(zhàn)略下，汾酒不再局限于區(qū)域優(yōu)勢(shì)，而是深度挖掘國(guó)內(nèi)市場(chǎng)潛力。

年輕化1.0戰(zhàn)略聚焦年輕消費(fèi)群體，洞察其消費(fèi)偏好與需求變化，創(chuàng)新?tīng)I(yíng)銷(xiāo)方式，為品牌注入源源不斷的新活力。

國(guó)際化1.0戰(zhàn)略彰顯了汾酒走向世界的雄心。公司積極走出去，將汾酒的清香與文化傳播到世界各地，提升了中國(guó)白酒的國(guó)際影響力。

同時(shí)，汾酒優(yōu)化“一體兩翼”品牌戰(zhàn)略，明確各品牌定位與營(yíng)銷(xiāo)策略。明確青花汾酒系列高端化、竹葉青酒搶占銀發(fā)市場(chǎng)、杏花村酒全國(guó)布局等營(yíng)銷(xiāo)策略。針對(duì)產(chǎn)品矩陣的發(fā)展，汾酒還提出“四輪驅(qū)動(dòng)”戰(zhàn)略。未來(lái)，玻汾系列、老白汾系列、青花20系列、青花30系列產(chǎn)品都要突破百億銷(xiāo)售目標(biāo)。這意味著，老白汾及青花30未來(lái)仍有較大市場(chǎng)開(kāi)拓空間。

品牌煥新：創(chuàng)新表達(dá)，文化鑄魂。品牌塑造上，汾酒創(chuàng)新傳播策略與渠道，持續(xù)舉辦“走進(jìn)汾酒第一車(chē)間”、封藏大典等品牌活動(dòng)，增強(qiáng)品牌與消費(fèi)者的互動(dòng)與信任。“走進(jìn)汾酒第一車(chē)間”讓消費(fèi)者親眼見(jiàn)證汾酒的釀造工藝與品質(zhì)把控，感受品牌的匠心精神；封藏大典則以傳統(tǒng)儀式展現(xiàn)汾酒的歷史文化底蘊(yùn)，成為白酒行業(yè)的文化盛事，吸引眾多目光。

2024年汾酒還加強(qiáng)了文化方面的發(fā)掘、保護(hù)與推廣，為白酒行業(yè)提供寶貴經(jīng)驗(yàn)。企業(yè)牽頭成立中國(guó)酒業(yè)活態(tài)文化研究院，將汾酒文化的研究與傳承推向新高度。而通過(guò)深入挖掘歷史淵源、文化內(nèi)涵和釀造技藝，讓汾酒文化“活”起來(lái)、“火”起來(lái)，賦予品牌深厚的文化底蘊(yùn)和強(qiáng)大的生命力。

品質(zhì)筑基：創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，綠色領(lǐng)航。2024年，汾酒充分發(fā)揮科研創(chuàng)新主體作用，成立“山西省生態(tài)釀造技術(shù)創(chuàng)新中心”省級(jí)科研平臺(tái)，匯聚行業(yè)頂尖人才，在創(chuàng)新品質(zhì)營(yíng)銷(xiāo)、釀造生態(tài)解析、原糧基礎(chǔ)研究、裝備研發(fā)應(yīng)用等領(lǐng)域取得新進(jìn)展。通過(guò)科研創(chuàng)新，汾酒提升產(chǎn)品品質(zhì)與生產(chǎn)效率，為消費(fèi)者提供更優(yōu)質(zhì)、健康的美酒。

在追求經(jīng)濟(jì)效益的同時(shí)，汾酒秉持ESG理念，將環(huán)境、社會(huì)和治理責(zé)任融入企業(yè)戰(zhàn)略。公司優(yōu)化原糧基地綠色認(rèn)證140余萬(wàn)畝，從源頭保障原糧品質(zhì)與安全，推動(dòng)農(nóng)業(yè)可持續(xù)發(fā)展，助力鄉(xiāng)村振興。發(fā)布碳達(dá)峰行動(dòng)方案，明確碳減排目標(biāo)與路徑，構(gòu)建全產(chǎn)業(yè)鏈綠色體系，從生產(chǎn)、包裝、物流到銷(xiāo)售各環(huán)節(jié)，全面推進(jìn)節(jié)能減排與綠色發(fā)展，積極履行國(guó)企責(zé)任，為行業(yè)樹(shù)立綠色發(fā)展標(biāo)桿。

03

2025穩(wěn)字謀篇，進(jìn)一步強(qiáng)化發(fā)展確定性

2025 年是“十四五”規(guī)劃收官之年，也是汾酒復(fù)興綱領(lǐng)第二階段的開(kāi)局之年。汾酒基于對(duì)當(dāng)前所處的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、行業(yè)態(tài)勢(shì)、發(fā)展優(yōu)勢(shì)和機(jī)遇挑戰(zhàn)的研判，依舊以“穩(wěn)”作為發(fā)展總基調(diào)，推動(dòng)市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展。

報(bào)告中，汾酒指出，2025年公司將繼續(xù)踐行汾酒復(fù)興綱領(lǐng)，以“穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，科學(xué)營(yíng)銷(xiāo)，塑發(fā)展新格局；全面統(tǒng)籌，文化深耕，創(chuàng)品牌新優(yōu)勢(shì)；創(chuàng)新引領(lǐng)，產(chǎn)能提升，攀品質(zhì)新高峰；改革深化，數(shù)智賦能，促效能新升級(jí)”為經(jīng)營(yíng)方針，全要素、高質(zhì)量、又好又快扎根中國(guó)酒業(yè)第一方陣，全年?duì)I業(yè)收入繼續(xù)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2025年汾酒的營(yíng)銷(xiāo)政策，就是堅(jiān)持“穩(wěn)健壓倒一切”。值得注意的是，汾酒不再提具體增長(zhǎng)數(shù)字，這意味著公司更為追求穩(wěn)健、更可持續(xù)的高質(zhì)量發(fā)展。

從汾酒2025年一季報(bào)的數(shù)據(jù)可以看出，企業(yè)正按照既定目標(biāo)穩(wěn)步前行。

數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度報(bào)告，汾酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)收165.23億元，同比增長(zhǎng)7.72%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)66.48億元，同比增長(zhǎng)6.15%。

事實(shí)上，進(jìn)入2025年，白酒市場(chǎng)環(huán)境更為艱難，半數(shù)酒企業(yè)績(jī)下滑，整個(gè)行業(yè)從降速轉(zhuǎn)為倒退，只用了不到半年。在此背景下，汾酒保持發(fā)展韌性難能可貴。其所展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)潛力與清晰的戰(zhàn)略布局，將助力汾酒2025年繼續(xù)高質(zhì)量穩(wěn)健增長(zhǎng)。

有證券分析師表示：年內(nèi)看，汾酒通過(guò)全面改革，品牌端加強(qiáng)協(xié)同發(fā)展，竹葉青、杏花村第二增長(zhǎng)曲線的成長(zhǎng)正在加速。產(chǎn)品端，汾酒仍為增長(zhǎng)主力，結(jié)合渠道反饋，預(yù)計(jì)青花系列仍將保持較高增速水平，老白汾在高費(fèi)投傾斜下有望實(shí)現(xiàn)彈性增長(zhǎng)。各產(chǎn)品靈活發(fā)力也有望高質(zhì)增長(zhǎng)。從區(qū)域上看，上半年深耕環(huán)山西市場(chǎng)，下半年逐步南下，導(dǎo)入長(zhǎng)江以南省份，彈性增長(zhǎng)可期。渠道端隨著區(qū)域夯實(shí)與穩(wěn)步拓展，搭配汾享禮遇保障渠道利潤(rùn)，渠道勢(shì)能有望延續(xù)。

業(yè)內(nèi)專(zhuān)家也認(rèn)為，汾酒以開(kāi)局“開(kāi)門(mén)紅”奠定2025全年發(fā)展好基調(diào)，高質(zhì)量發(fā)展的基本面穩(wěn)如磐石。面對(duì)未來(lái)市場(chǎng)變化，企業(yè)超前規(guī)劃戰(zhàn)略，又緊跟環(huán)境靈活調(diào)整策略，穩(wěn)穩(wěn)把控前進(jìn)方向。在持續(xù)提升自身競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)程中，隨著汾酒加大研發(fā)、品牌、渠道投入，鞏固市場(chǎng)地位，作為行業(yè)領(lǐng)軍者，汾酒有望持續(xù)發(fā)揮引領(lǐng)作用，為白酒行業(yè)長(zhǎng)久可持續(xù)發(fā)展注入源源不斷的活力。

站在開(kāi)啟2025年汾酒復(fù)興第二階段征程的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，汾酒立足全新發(fā)展高度，以更宏大的戰(zhàn)略視野、更堅(jiān)定的實(shí)施力度，精心擘畫(huà)并全力推動(dòng)自身、清香型白酒乃至中國(guó)酒業(yè)邁向高質(zhì)量發(fā)展新階段。秉持“穩(wěn)”字當(dāng)頭的核心理念，汾酒步伐穩(wěn)健而不失迅猛，2025將在行業(yè)浪潮中勇毅破浪、奮勇前行。