海新能科第三季度營收增長63.82% 把握SAF上行機遇大幅提升盈利

10月26日晚間，海新能科（300072.SZ）發布2025年三季報，今年前三季度，公司把握烴基生物柴油市場上行機遇，整體業績扭虧并大幅增長，實現營業收入19.42億元，歸母凈利潤5795.11萬元。

從單季度來看，公司第三季度實現營業收入9.58億元，同比大幅增長63.82%；在第二季度實現扭虧并盈利1452.21萬元的基礎上，第三季度進一步實現歸母凈利潤9333.24萬元。同時，公司資產結構也進一步優化，負債總額大幅減少，截至2025年9月末的資產負債率為29.81%，相比于2024年末的38.99%，降低9.18個百分點。前三季度公司的財務費用、管理費用、銷售費用，均同比減少。

目前，生物能源是海新能科的核心戰略支柱，三季報中指出，公司創新銷售組合策略，有效拓展非歐盟客戶，順利履行非歐盟客戶HVO銷售長協訂單并實現超額交付，歐洲客戶長協訂單按計劃執行，市場應變能力持續增強；運營管理水平穩步提升，質量管控、供應商管理、時效管理、預處理與催化劑方案等持續優化。

生物航煤（SAF）是生物柴油當前最熱門的應用領域，也是公司重點發力點。因航空業碳減排難度較大，SAF以其碳減排能力效果明顯且與傳統航空燃料直接摻混使用的性能，成為航空業深度脫碳的關鍵。隨著公司子公司山東三聚異構項目建成并已穩定運營，SAF關鍵運行參數優于設計指標；原料供應鏈保障能力持續增強，簽訂多家核心供應商長協訂單。

公司是行業內具備產能與資質雙重領先優勢的SAF供應商，在率先獲得民航局適航證書的先發優勢下，今年10月又取得商務部等四部委關于生物航油出口先行先試的批復。生物航油出口“白名單”賦予了公司自主申領出口許可證的資格，暢通了公司SAF產品出口渠道，有助于公司合理安排生產，提升產能利用率，進一步增強公司產品的國際競爭力，鞏固公司在生物航煤領域的地位，對公司業務發展形成積極影響。公司已與海外客戶簽訂生物航煤訂單，四季度生產排期較滿。

興業證券近期研報指出，全球多地強制摻混政策發布驅動SAF需求高增，市場步入放量元年。2024年歐盟SAF消費量約為61萬噸，2025年摻混政策的實施預計為當地帶來約130萬噸需求增量。我國SAF政策以引導為主，2030年我國摻混比例達到IATA建議的4.7%，測算我國對應民航業SAF年需求量將增至約249萬噸。但由于全球SAF供需將持續偏緊，在市場需求高增推動下SAF價格高增，截至2025年10月18日我國SAF離岸高端價為2500美元/噸，較年初上漲38.9%，處于歷史高位。

市場分析機構普遍認為，SAF的高景氣有望持續。海新能科明確戰略聚焦主業、增加SAF產能、優化生產提質增效、精益管理改善經營的具體措施，生物能源業務板塊實現扭虧為盈，同時，作為公司中長期利基的催化凈化板塊也持續穩定發展。在此基礎上，公司有望2025年實現全年業績扭虧，帶給股東更好的回報，并在堅定的長期投入中實現效益提升。（CIS）