九州通三季報解讀：以科技創新為引擎，向產業生態新高地進階

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10月27日，九州通醫藥集團交出了一份令人矚目的成績單。2025年前三季度，公司實現營業收入1193.27億元，同比增長5.20%；歸母凈利潤19.75億元，同比增長16.46%。這份成績單背后，反映的是公司"三新兩化"戰略的深化落地和業務結構的持續優化。

核心業務穩健增長，“三新兩化”戰略成效顯著

新零售戰略：以好藥師“萬店加盟”為核心，已形成全渠道業務矩陣。截至三季度末，好藥師門店總數達33,275家，帶動加盟業務銷售規模同比增長43.40%至54.02億元；同期，面向C端的新零售業務實現收入22.35億元。

新醫療戰略：聚焦診所終端數字化賦能。截至2025年9月，診所會員店超3,000家，計劃三年內擴至萬家。核心工具包括：自研“九醫SaaS診所管家系統”，已落地2,000余家診所，實現全流程數智化運營；與騰訊云合作的AI輔助診斷平臺，覆蓋近3,000種疾病，月使用峰值達6.9萬次，有效提升診療效率。

新產品戰略：前三季度總代品牌推廣與醫藥工業兩大板塊合計創收超170億元。公司一方面做強總代分銷（收入147.28億元），另一方面積極發展自有產品集群（收入23.00億元，增長9.93%），并成功推動7個專利新產品上市，增強了業務自主性與盈利潛力。

數字化戰略：公司前三季度研發投入2.29億元，擁有1,591名技術人員，推進34個數字化項目。核心競爭力在于其建立的行業級共享數據庫，覆蓋超600萬行業主數據、70萬客戶及80萬品規，并已有四項數據產品在深圳、北京數據交易所完成產權登記，實現數據資產化。

在不動產證券化（REITs）領域：公司旗下匯添富九州通醫藥REIT榮獲“2025年度最受投資者青睞公募REITs產品”稱號。該REIT自2025年2月上市以來，憑借突出的發行成績與穩健的市場表現，獲得了投資者的廣泛認可。

新興業務表現亮眼，第二增長曲線加速成型

報告期內，公司著力培育的中藥、醫美、數字物流三大新興業務板塊表現強勁，均實現高速增長，共同構筑起公司發展的第二增長曲線。

中藥全產業鏈布局深化，收入同比增長26.08%：中藥板塊依托“道地藥材+智能制造+數字服務”模式，實現銷售收入45.13億元。旗下九信中藥已構建覆蓋藥材資源、生產研發到營銷的完整產業鏈：擁有22家道地藥材公司（14個GAP認證基地）、13家GMP認證飲片企業及高規格研發檢測體系，并形成超200項專利集群，核心競爭力持續鞏固。

醫美業務高速增長45.84%，打造“一站式”服務能力：醫美板塊通過“供應鏈+產品+終端+服務”全鏈路布局，實現含稅銷售收入9.04億元。業務已覆蓋全國近60%、超1.15萬家醫美機構，并憑借自主研發的智藥通平臺與云倉系統，實現業內首家醫美特溫儲運全程可控，可為下游客戶提供涵蓋342個品規的“一站式”產品解決方案。

數字物流收入增近25%，科技賦能構建行業壁壘：數字物流與供應鏈解決方案業務收入達9.18億元，同比增長24.95%。公司憑借覆蓋全國96%區域的智能化物流網絡（137座倉儲中心、255萬平GSP認證倉），以及獨有的“Bb/BC一體化”供應鏈模式，助力下游客戶實現“零庫存”管理。此外，公司自主研發的機器人產品矩陣已應用于多家行業客戶，技術輸出能力初顯。

根據九州通的三季報可以看出，公司的戰略轉型正在進入收獲期。通過"三新兩化"戰略的持續推進，公司在保持傳統業務穩健增長的同時，成功培育了多個新的增長點。在醫藥健康行業數字化轉型的背景下，九州通的先發優勢和完善布局有望為其帶來持續的發展動力。

未來，隨著公司數字化能力的進一步深化和新興業務的成熟，九州通有望在行業變革中占據更有利位置，實現從醫藥流通企業向數字化醫藥健康服務平臺的跨越式發展。

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