這家企業如何保持穩健？解構汽車零售新盈利模式

在汽車融資租賃這個資金密集型的行業里，喜相逢集團卻以其獨特的業務模式和市場定位，贏得了資本市場的持續關注。

近年來，喜相逢集團（02473.HK）以其獨特的業務模式和戰略布局，在汽車融資租賃行業中脫穎而出。2025年上半年，公司實現總收益7.69億元人民幣，同比增長16.8%，凈利潤達到2257萬元，同比增長15.9%。

這一穩健表現背后，是公司汽車直接零售業務的顯著增長和自營銷售網絡的持續擴張。

業務模式

喜相逢集團作為中國汽車零售和融資租賃服務商，收入主要來源于兩大板塊：融資租賃利息服務費構成公司核心收入，汽車銷售及后市場服務則貢獻了高毛利。

2025年上半年，喜相逢集團汽車零售及融資業務收益達到6.07億元，同比增長7.2%，汽車相關業務收益為1.04億元，增幅為16.6%。其中，網約車經營租賃業務表現尤為亮眼，收益達9658萬元，增長19.4%，展現出公司在多元化業務布局上的成效。

戰略定位

2025年上半年，喜相逢集團進一步擴展自營銷售網絡，銷售網點增至110家，新增網點主要集中在二線及三線以下城市。這一渠道策略精準抓住了二三線家庭、小微企業主這些需求增長最快的客戶群。

通過與途虎養車的戰略合作，集團的服務網絡已擴展至7000家網點，形成覆蓋車輛銷售、養護的全鏈條服務能力。

多元化場景布局

喜相逢集團還在積極探索低空經濟新興領域，拓展無人駕駛航空器相關業務。

2025年6月，集團旗下低空經濟子公司已獲得中國民用航空局頒發的《民用無人駕駛航空器運營合格證》，計劃探索物流、巡檢等多元化應用場景。

海外市場拓展戰略

2025年上半年，喜相逢集團海外出口業務收益達到3800萬元，業務版圖已延伸至東南亞、中東、中亞、非洲及南美等新興市場，公司的海外擴張步伐明顯加快并且有望成為未來業績的“第二曲線”。

財務健康

從財務結構來看，喜相逢集團展現了穩健的財務管理策略。根據公司財務數據，從2020年至2025年上半年，集團的資產負債率始終維持在70%左右。具體為：2020年74.0%、2021年74.8%、2022年75.1%、2023年67.4%、2024年70.2%，2025年上半年為71.3%。

這一比率明顯低于產業類融資租賃公司平均水平，處于行業合理區間。

對比聯合資信2025年發布的數據，產業類融資租賃公司的整體資產負債率近年來持續處于高位。

2022年末至2024年末分別為82.21%、80.67%和80.59%，始終高于地方國企類和綜合類租賃公司。

結語

從資本市場角度看，喜相逢集團當前的估值并非空中樓閣，而是對其汽車零售業務基礎與下沉市場拓展潛力的理性預判。

隨著國內三四線城市汽車消費趨勢加速，以及“一帶一路”沿線國家汽車市場需求釋放，喜相逢已布局的渠道網絡和業務模式有望持續兌現價值，其圍繞汽車使用全生命周期構建的業務生態，正逐漸展現出持續增長動能。