恒大怎么做到虧損八千億的？終于搞懂了，許家印不跑是有原因的

誰能想到，曾靠賣樓登頂中國首富的許家印，會把恒大折騰到兩年虧掉 8120 億？這數字有多夸張？比恒大 2009 年上市到 2020 年賺的所有錢加起來還多，直接刷新了中國企業虧損的紀錄。更讓人費解的是，當不少爆雷企業老板卷款跑路時，許家印卻選擇留下 ，可別以為這是 “負責任”，他的 “不逃”，比跑路藏著更多算計。

許家印早年確實有點 “生意頭腦”。出生在河南農村，高考落榜一次才考上武漢鋼鐵學院，靠助學金讀完大學。

進了舞陽鋼鐵廠，不到一年就當上車間主任，還敢偷偷幫合作單位切鋼材給員工謀福利，可惜這 “靈活” 踩了紅線，被迫離職。后來揣著全部家當去深圳闖，從房地產公司打工到 1997 年自己創恒大，起步就 5 個人、一筆貸款、一小塊地皮。

他早期的操作確實抓得住市場。那時候廣州 80% 的新樓盤都是大戶型，他反其道搞小面積、低價格，幾百套房子很快賣光，賺了第一桶金。接著趕上房地產紅利，恒大一路擴張，2009 年在香港上市，收盤市值 705 億港元，他本人身價飆到 480 億港元，成了內地首富。

這時候的許家印，大概覺得自己能 “玩轉” 一切，開始盲目跨界 ， 礦泉水、糧油、人壽保險都要插一腳，還砸錢搞恒大女排、恒大足球，買球員、請名帥，硬生生把足球隊打造成中超冠軍。表面看是 “多元化發展”，實則是把房地產賺的錢，往一堆不擅長的領域里扔，為后來的危機埋了雷。

恒大的死穴，其實一直是 “高負債”。它靠 “蓋得快、賣得快” 的模式運轉，本質就是拆東墻補西墻，負債像滾雪球一樣越積越大。

2021 年中央出臺 “三道紅線”，要求房企預收資產負債率不超 70%、凈融負債率不超 100%、現金短債比不小于 1， 這政策一下來，恒大的資金鏈直接被卡脖子。當時網上流出恒大的求助報告，詳細說自己有多難，雖然恒大后來辟謠說是誹謗，但明眼人都知道，這龐然大物要撐不住了。

為了回籠資金，許家印搞出 “七五折賣房”，一時間房子賣得火熱，可這操作很快因涉嫌不正當競爭被舉報。更糟的是，低價賣房讓恒大的毛利率在 2021 年跌到 - 7.4%，賣得越多虧得越多。

接著又開始瘋狂甩賣資產，全國各地的酒店、購物中心、寫字樓，還有他自己廣州 1.1 億的豪宅、深圳和香港的房產，甚至豪車、飛機都賣了。可這些資產都是 “賤賣”，比如賣盛京銀行股權就虧了 24 億，越賣越虧，最后徹底資不抵債，許家印也從首富變成了 “老賴”。

這時候問題來了：許家印為啥不跑？要知道，不少老板出事后第一反應就是卷錢逃到國外。可許家印早有安排 ， 他在恒大爆雷后，先跟妻子丁玉梅離婚，又給兒子成立了信托基金。

這一手夠狠，就算自己出事，老婆孩子在國外也能衣食無憂，錢早就安排妥當了。而且，恒大爆雷后，無數雙眼睛盯著他，股東、投資人、買了爛尾樓的業主，還有監管部門，他要是敢跑路，或者有轉移資產的小動作，不光自己要完，他安排好的家人也可能被牽連。他留下，看似是 “扛事”，實則是為了保住家人和早已轉移出去的利益。

再說了，他想跑也跑不了。恒大不是小公司，背后牽扯著太多人的利益，幾萬業主花畢生積蓄買的房子成了爛尾樓，銀行、投資方也被套牢。這么大的攤子，他要是跑了，只會激起更大的民憤，到時候國際通緝、全球追贓，他就算跑到國外也過不安穩。與其冒險跑路，不如留在國內 “配合調查”，至少還能給外界一種 “愿意承擔責任” 的假象，為家人爭取更多安全空間。

如今，許家印已經被相關部門帶走一年多，在拘留所里接受調查，可恒大的問題還沒解決。那些買了爛尾樓的業主，還在為自己的血汗錢奔波；被拖欠款項的供應商，日子也不好過。許家印當年有多風光，現在就有多狼狽，他的遭遇說是 “罪有應得” 一點都不為過。

回頭看恒大的崩塌，不是偶然。許家印從早期的 “靈活變通”，到后來的盲目擴張、高負債運轉，再到爆雷后的算計，每一步都透著貪婪和短視。

他把房地產的紅利當成自己的能力，把高負債當成 “玩轉資本” 的手段，最終把一個龐大的企業拖入深淵，也坑害了無數普通人。這事兒也給所有企業老板提了個醒：做生意不是賭錢，靠僥幸和算計走不遠，一旦觸碰底線，再風光的 “神話” 也會碎得稀碎。