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星巴克正式公告以 40 億美元作價，向博裕資本出售中國業務 60% 股權，雙方將成立合資公司運營中國市場零售業務。這一舉措標志著進入中國 26 年的星巴克，首次出讓業務控股權，而交易背后是其沖刺 2 萬家門店的激進擴張計劃。
此次交易完成后，星巴克總部將保留 40% 股權，并持續授權合資公司使用其品牌及知識產權。合資公司總部仍設于上海，負責管理目前中國市場的 8011 家門店。星巴克全球 CEO 倪睿安表示，借助博裕資本的本地資源，將加速在中小城市及新興區域的拓展。
AI制圖
這一戰略調整早有鋪墊。2024 年 7 月，時任星巴克全球 CEO 的納思瀚就曾透露，正探索中國市場戰略合作伙伴關系。近年來，面對國產品牌的強勢沖擊和消費者對性價比的追求，星巴克經營壓力凸顯。2024 年其在中國現磨咖啡市場份額降至 14%，較 2017 年峰值 42% 大幅下滑，2025 財年同店銷售額更是下降 1%。
為應對競爭，合資公司明確了門店拓展至 2 萬家的目標。這一數字遠超其過去 26 年的開店總量，也是應對瑞幸（8600 家）、庫迪（6800 家）等對手的必要門檻。目前星巴克中國門店已進入 1091 個縣級市場，昔日高端咖啡品牌正全面下沉低線城市。
擴張策略或將借鑒韓國市場經驗。2021 年星巴克出讓韓國業務股權后，當地公司推出降價促銷，美式咖啡售價折合人民幣 23 元，低于中國市場 30 元的定價，同時通過自助設備降本、延長營業時間等方式提升效率。不過這些措施也曾引發員工抗議，為中國市場改革埋下隱憂。
當前中國現磨咖啡市場規模已突破 2800 億元，平價賽道增速達 42%，10 元內產品占據 58% 的消費份額。星巴克中國此次股權重組，既是借助本土資本應對市場變革，也是其從獨資回歸合資模式、綁定本地資源的關鍵布局。交易預計 2026 財年第二季度完成，未來能否在下沉市場復制全球品牌優勢，仍有待觀察。
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