黃金重現(xiàn)三年以來最強雙買...

金價在上周突破上漲，在上周一亞洲時段出現(xiàn)約25美元的急劇波動，漲幅接近6%，隨后在周五回調(diào)至略低于4100美元的水平。

上周一價格上漲的時機、幅度和速度與亞洲央行的購買活動一致，這種購買活動通常出現(xiàn)在亞洲交易時段附近的倫敦價格中，因此會導(dǎo)致上海-倫敦價差的初步下降，但隨后往往伴隨中國零售市場和西方市場的滯后買盤。

高盛仍然認(rèn)為，央行持續(xù)儲備黃金是一個多年的趨勢，因為央行正在為了對沖地緣政治和金融風(fēng)險而對其儲備進(jìn)行多樣化調(diào)整。高盛仍假設(shè)25年四季度至26年期間，央行的月均購買量為80噸。

高盛對倫敦場外交易市場上央行和機構(gòu)黃金需求的即時預(yù)測估計，9月的購買量為64噸（12個月移動平均基準(zhǔn)為67噸），高于8月的21噸，符合夏季后典型的季節(jié)性加速趨勢，而且央行的購買行為很可能在11月繼續(xù)進(jìn)行...

圖：在平靜的夏季過后，央行的黃金購買量在9月有所增加（64噸，較8月的21噸大幅上升）——這一趨勢與夏季后的季節(jié)性加速一致

預(yù)計購買量主要來自中東——卡塔爾為20噸，阿曼為7噸——以及中國為15噸。

圖：中國在9月預(yù)計增加了15噸黃金

央行購買量的增加，再加上22年中期以來最大的黃金西方ETF月度資金流入（112噸），標(biāo)志著此周期內(nèi)自22年以來，央行需求的強勁和ETF持倉如此大幅增加的情況首次同時發(fā)生...

這一組合，再加上超高凈值個人（根據(jù)與客戶的對話）可能進(jìn)一步的非ETF實物購買，很可能促成了9月10%的漲幅——這是自16年以來金價最強勁的月度漲幅。

高盛仍然預(yù)計，在美聯(lián)儲寬松政策下，央行的購買量和私人投資者資金的流入將持續(xù)，這會推動金價在26年底達(dá)到4900美元。

如果私人投資者的多元化配置主題獲得更多關(guān)注，金價還會有進(jìn)一步的上漲空間。

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