增收不增利，南山智尚斥資5億擴產

2025年南山智尚營收增加超10%，利潤卻下跌超30%，在經營現金流暴跌之際，公司擬斥資近5億元投建新項目。

增收不增利

4月15日晚間，南山智尚發布2025年年報，報告期內營業收入為17.93億元，同比增長10.96%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.28億元，同比減少32.89%。

南山智尚表示，2025年，受終端市場需求調整，市場需求復蘇乏力以及關稅政策等多種復雜因素的影響，公司傳統業務收入較上年同期有所下降；公司積極推進產業結構升級與產品結構優化，重點布局的錦綸新材料業務正處于產線陸續投產、產品品質爬坡的關鍵階段。

此外，報告期內公司持續加大市場開拓力度與研發投入，疊加新增產能帶來的折舊及攤銷費用增加，階段性對公司盈利水平形成一定影響。整體來看，短期業績承壓主要源于傳統業務經營壓力與錦綸業務提升階段的盈利承壓，長期則為公司打造新的業績增長曲線、實現高質量發展奠定堅實基礎。

分產品來看，2025年，南山智尚精紡呢絨營收同比減少6.03%，毛利率同比下滑2.56%；服裝類產品營收同比減少18.47%，毛利率同比下滑1.66%；超高纖維類營收同比增長1.10%，毛利率同比增加8.12%。

2025年，公司的超高分子量聚乙烯纖維業務取得突破性進展，凈利潤為1600萬元，較去年同期上漲76%，特別是海外營收較去年同期上漲146%，毛利潤較去年同期上漲約82%。

值得注意的是，2025年，南山智尚經營活動產生的現金流量凈額同比減少90.89%至2211.64萬元。對此，該公司稱主要系錦綸項目投產購買商品支出增加較多所致。

擬斥資近5億投建新項目

發布2025年年報當晚，南山智尚同時宣布，公司為進一步優化產業布局，拓展業務發展空間，增強核心競爭能力，擬使用自有資金及自籌資金，在公司現有廠區內投資建設機織差異化功能性面料項目，年產量為700萬米，主要應用于運動服、羽絨服內膽、校服、工裝等服裝品類，本項目計劃總投資約4.91億元。

南山智尚表示，本次對外投資旨在進一步落實公司新材料與差異化面料發展戰略，豐富高端面料產品體系，提升核心技術與產品競爭力。本項目建設能夠精準匹配行業擴容趨勢，快速提升公司規模化供應能力與產品交付效率，拓展下游應用市場，培育新的利潤增長點，為公司長期穩健發展奠定堅實基礎。

同時，公司強調本次對外投資項目的實施尚需辦理工程規劃和施工許可等前置審批手續，如因國家或地方有關政策調整、項目審批等實施條件發生變化，該項目的實施可能存在變更、延期、中止或終止的風險。

“傍”上機器人概念

據公開資料，南山智尚于2020年在深交所上市，主營業務涵蓋精紡呢絨、服裝、新材料產品的研發、設計、生產與銷售，持有“南山”“締爾瑪”兩個中國馳名商標。

在機器人概念爆火背景下，南山智尚也開始涉足該領域了。2025年2月，有多名投資者在互動平臺向南山智尚提問超高分子量聚乙烯纖維用于人形機器人靈巧手的真實性和相關進展。

對此，南山智尚回復表示，UHMWPE因其具有極高的拉強度、耐磨度、柔軟度，廣泛應用于靈巧手中的腱繩部位。目前國際某新能源公司及海外部分靈巧手公司采用的主流腱繩材料是UHMWPE。公司生產的纖維強度可以滿足相關領域的應用。

同時，公司也明確表示，目前正積極開拓機器人相關應用領域，但市場尚處于初級培育階段，暫未形成相關訂單，且下游市場需求存在諸多的不確定因素。

2025年年報稱，具身智能作為AI與機器人融合的前沿領域，核心在于讓機器通過物理身體與環境交互，公司前沿布局具身智能領域，先后研發推出腱繩、機器人皮膚衣、智能觸覺手套及機器人柔性包覆材料系列產品，為機器人提供柔性傳動、觸覺感知、精密交互與安全防護一體化解決方案。

值得注意的是，2025年南山智尚研發費用同比增加20.68%至6932萬元，研發人員增加156人。