荷蘭“掀桌”反被困，安世事件的大國(guó)博弈“新局面”！

文：盧娜 （資深財(cái)經(jīng)評(píng)論員｜財(cái)富自然增長(zhǎng)法創(chuàng)立者）

11月初，荷蘭那邊搞事情，把咱們中國(guó)企業(yè)全資收購(gòu)的安世半導(dǎo)體，給“強(qiáng)行接管”了，甚至還切斷了晶圓供應(yīng)。

近期，荷蘭方面已派出代表團(tuán)赴華開(kāi)展磋商，中方明確要求荷方拿出具備實(shí)質(zhì)意義的解決方案，以推動(dòng)全球半導(dǎo)體產(chǎn)供應(yīng)鏈的穩(wěn)定修復(fù)。

不過(guò)，截至當(dāng)前，荷蘭安世半導(dǎo)體尚未恢復(fù)向中國(guó)供應(yīng)硅晶圓。

博弈仍在持續(xù)，走向仍存多重變數(shù)。

其背后牽涉技術(shù)壁壘、產(chǎn)業(yè)格局、地緣因素等多重復(fù)雜維度，絕非單一環(huán)節(jié)的短期爭(zhēng)議。

而從“安世半導(dǎo)體事件”中，我看到不僅是簡(jiǎn)單的商業(yè)糾紛，還是教科書(shū)級(jí)別的中國(guó)“反絞殺”實(shí)戰(zhàn)演練。

01

掀開(kāi)面具：歐美聯(lián)盟“政治絞殺”

首先，咱們得給這事兒定個(gè)調(diào)。

如果這只是兩個(gè)公司打官司，那咱們就看合同、看法律。但這次不一樣，荷蘭政府動(dòng)用的是什么？

是一部冷戰(zhàn)時(shí)期的老古董——《物資供應(yīng)法》。

啥意思呢？這就好比你家開(kāi)了個(gè)面館，生意紅火，房東突然拿著一張五十年前的“戰(zhàn)時(shí)征用令”，說(shuō)你的面粉和壓面機(jī)現(xiàn)在歸他管了，理由是“為了國(guó)家安全”。

這叫什么？這就叫“掀桌子”。

聞泰科技收購(gòu)安世半導(dǎo)體，那是幾年前真金白銀買(mǎi)下來(lái)的，手續(xù)合法合規(guī)。

安世半導(dǎo)體是干嘛的？它是全球汽車(chē)芯片的巨頭，做的是標(biāo)準(zhǔn)器件（分立器件、邏輯器件等）。

這些東西不像用來(lái)搞AI的3nm芯片那么敏感，它就是工業(yè)界的“大米白面”。

荷蘭政府為什么要這么干？

本質(zhì)上，這就是“長(zhǎng)臂管轄”的變種。

美國(guó)那邊一直想在半導(dǎo)體領(lǐng)域?qū)ξ覀兏恪叭轿环怄i”，光刻機(jī)（ASML）已經(jīng)卡住了，現(xiàn)在連這種基礎(chǔ)的汽車(chē)芯片也不想放過(guò)。

荷蘭，在這個(gè)局里，扮演的就是一個(gè)“馬前卒”的角色。

他們以為，只要舉起“國(guó)家安全”的大旗，就可以把商業(yè)規(guī)則踩在腳下，把中資企業(yè)的資產(chǎn)變成他們談判桌上的籌碼。

但他們犯了一個(gè)致命的錯(cuò)誤：他們低估了今天的中國(guó)，早已不是那個(gè)只能忍氣吞聲的代工廠了。

02

攻守易形：打在對(duì)手“七寸”上

面對(duì)這種不講武德的“行政干預(yù)”，以前我們可能更多是抗議、打官司。

但這次，咱們的反應(yīng)非常有意思，四個(gè)字：對(duì)等反制。

你想斷我的晶圓供應(yīng)？行。

那我直接切斷安世半導(dǎo)體在中國(guó)生產(chǎn)的車(chē)規(guī)級(jí)芯片對(duì)外出口。

這一招，就是傳說(shuō)中的“打七寸”。

為什么這么說(shuō)？大家要理解汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的一個(gè)特點(diǎn)：極度脆弱的協(xié)同性。

造一輛車(chē)，需要成千上萬(wàn)個(gè)芯片。缺了一顆幾百美元的高端智駕芯片，這車(chē)可能就是不夠智能；

但如果缺了一顆幾毛錢(qián)的功率芯片，這車(chē)連火都打不著，根本出不了廠！

安世半導(dǎo)體雖然是荷蘭公司起家，但被聞泰收購(gòu)后，70%以上的封測(cè)產(chǎn)能集中在中國(guó)東莞，全球80%的產(chǎn)品需經(jīng)中國(guó)工廠加工交付。

沒(méi)有中國(guó)產(chǎn)能的支撐，荷蘭總部掌握的晶圓生產(chǎn)線(xiàn)形同虛設(shè)。

咱們這一斷供，效果立竿見(jiàn)影：

1. 全球車(chē)企慌了： 歐洲和美國(guó)的汽車(chē)巨頭，本來(lái)供應(yīng)鏈就緊繃，這下直接面臨停產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

2. 庫(kù)存預(yù)警爆了：汽車(chē)行業(yè)的（零庫(kù)存）模式，在這個(gè)時(shí)候變成了致命傷。

3. 荷蘭坐不住了：原本想拿著安世當(dāng)籌碼，結(jié)果發(fā)現(xiàn)自己成了破壞全球汽車(chē)供應(yīng)鏈的罪人。

這就是為什么消息傳出來(lái)沒(méi)多久，荷蘭方面就急匆匆地要派團(tuán)來(lái)華“溝通”。

什么叫“溝通”？成年人的世界里，打得過(guò)才叫談判，打不過(guò)那叫“求饒”。

這直接擊穿了西方某些政客的幻想。

他們以為產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)菃蜗蛄鲃?dòng)的（他們?cè)O(shè)計(jì)、我們制造、他們消費(fèi)），但實(shí)際上，中國(guó)在這個(gè)鏈條里已經(jīng)嵌得太深了，拔出蘿卜帶出泥，誰(shuí)也別想獨(dú)善其身。

03

尷尬的荷蘭：騎墻者的代價(jià)

這事兒最尷尬的是誰(shuí)？不是美國(guó)，而是荷蘭。

在國(guó)際地緣政治的博弈中，有一個(gè)很經(jīng)典的現(xiàn)象：老大和老二打架，最后死的往往是那個(gè)沖在最前面的小弟。

荷蘭現(xiàn)在的處境，就是典型的“兩頭受氣，騎虎難下”。

看美國(guó)臉色：美國(guó)要求封鎖，荷蘭不敢不聽(tīng)，畢竟ASML用了美國(guó)的技術(shù)專(zhuān)利，那是被拿捏著命門(mén)的。

看中國(guó)臉色：中國(guó)是荷蘭最大的半導(dǎo)體出口市場(chǎng)之一，也是安世半導(dǎo)體最大的生產(chǎn)基地。

得罪了中國(guó)，不僅市場(chǎng)沒(méi)了，連供應(yīng)鏈都得斷。

更要命的是，風(fēng)向變了。

大家注意最近的新聞沒(méi)有？中美之間的高層互動(dòng)開(kāi)始頻繁，貿(mào)易談判甚至出現(xiàn)了一絲緩和的跡象。

美國(guó)為了自身的通脹問(wèn)題和選舉壓力，甚至在某些非核心制裁上開(kāi)始“睜一只眼閉一只眼”。

這時(shí)候，沖在最前面幫美國(guó)“擋槍”的荷蘭，瞬間就發(fā)現(xiàn)自己被“背刺”了。

如果荷蘭繼續(xù)強(qiáng)硬，中國(guó)反制的板子打下來(lái)，疼的是荷蘭的企業(yè)；如果美國(guó)突然策略調(diào)整，荷蘭之前做的惡人就白做了。

這也是給所有依附于大國(guó)博弈的中間國(guó)家上了一課：妄圖單方面“掀桌子”，結(jié)果往往發(fā)現(xiàn)自己就在別人的射程之內(nèi)。

荷蘭雖然有光刻機(jī)，有恩智浦，有安世，算是半導(dǎo)體強(qiáng)國(guó)。但在這個(gè)全球化分工如此精細(xì)的時(shí)代，沒(méi)有誰(shuí)能擁有全產(chǎn)業(yè)鏈。

你想卡別人的脖子，就要做好被別人踹斷腿的準(zhǔn)備。

04

科技自立，才能真正安全

透過(guò)這個(gè)事件，我想和大家聊一個(gè)更深層的邏輯，這也是我們作為投資者、作為普通人必須看懂的時(shí)代底色。

在過(guò)去的幾十年里，我們相信“契約精神”，相信“全球化分工”。我們覺(jué)得只要我老老實(shí)實(shí)做生意，哪怕只是做襯衫換飛機(jī)，也能獲得尊重。

但現(xiàn)實(shí)是在全球供應(yīng)鏈重構(gòu)的亂局中，所謂的“話(huà)語(yǔ)權(quán)”，從來(lái)不是靠遵守規(guī)則得來(lái)的，更不是靠“良心發(fā)現(xiàn)”求來(lái)的。

和平，是打出來(lái)的；公平，是實(shí)力換來(lái)的。

這次荷蘭大概率會(huì)“順坡下驢”，歸還控制權(quán)，恢復(fù)供應(yīng)。為什么？

是因?yàn)樗麄兺蝗挥X(jué)得不該干預(yù)商業(yè)自由嗎？不是。

是因?yàn)樗麄兺蝗粚?duì)中國(guó)友好了嗎？也不是。

純粹是因?yàn)槲覀兪掷铮辛俗屗麄兏械健爸舷ⅰ钡幕I碼。

這個(gè)籌碼，是我們的稀土資源，是我們占全球半壁江山的成熟制程產(chǎn)能，是我們龐大的新能源汽車(chē)市場(chǎng)，更是我們敢于在關(guān)鍵時(shí)刻切斷供應(yīng)鏈的決心。

這叫什么？這在冷戰(zhàn)時(shí)期有一個(gè)專(zhuān)業(yè)術(shù)語(yǔ)，叫“恐怖平衡”。

只有當(dāng)我擁有了摧毀你（或者至少讓你痛不欲生）的能力時(shí)，你才會(huì)心平氣和地坐下來(lái)，跟我談什么叫“公平貿(mào)易”。

結(jié)語(yǔ)：

掌握更多“制衡利器”

這場(chǎng)風(fēng)波，或許只是未來(lái)漫長(zhǎng)博弈中的一個(gè)小插曲。但它也是一聲號(hào)角，告訴世界：過(guò)去中國(guó)那個(gè)任人拿捏的時(shí)代，已經(jīng)徹底結(jié)束了。

談判桌上，不僅要有酒，還要有槍。慶幸的是，現(xiàn)在的我們，兩樣都有。

顯然，這一邏輯并非僅限于半導(dǎo)體領(lǐng)域。

放眼未來(lái)，我們只有在更多關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)賽道中，構(gòu)建起具備對(duì)等反制能力的核心籌碼 ，掌握更多的“科技制衡利器”，才能推動(dòng)各方在規(guī)則框架內(nèi)開(kāi)展合作，也能從根本上避免被他人 “卡脖子” 的局面。

讓子彈再飛一會(huì)兒

今天的大盤(pán)，總算是讓人喘了口氣。在銀行、保險(xiǎn)這些權(quán)重“大象”的護(hù)盤(pán)下，A股終于終結(jié)了連陰的頹勢(shì)，收出了一根久違的小陽(yáng)線(xiàn)。

但這就意味著調(diào)整結(jié)束了嗎？

從技術(shù)面上看，現(xiàn)在的走勢(shì)還遠(yuǎn)沒(méi)到可以“高枕無(wú)憂(yōu)”的時(shí)候，指數(shù)今天甚至連30日均線(xiàn)都沒(méi)能站上去。兩市成交額縮水到了1.73萬(wàn)億，比昨天足足少了2000多億。

縮量反彈，往往意味著多空雙方都在觀望，信心修復(fù)尚需時(shí)日。

一、盤(pán)面看點(diǎn)：四大核心，透視主力意圖

1、“中字頭”資產(chǎn)的“接力賽”

今天的主角無(wú)疑是“中字頭”：銀行、三桶油、三大運(yùn)營(yíng)商。

特別是銀行板塊，十萬(wàn)億市值的巨輪，今年硬是走出了成長(zhǎng)股的趨勢(shì)。

最妙的是內(nèi)部輪動(dòng)：上半年工行領(lǐng)漲，下半年農(nóng)行接棒，今天輪到了中國(guó)銀行。

這種“你方唱罷我登場(chǎng)”的輪動(dòng)，說(shuō)明長(zhǎng)線(xiàn)大資金（聰明錢(qián)）不僅在買(mǎi)，而且買(mǎi)得非常有節(jié)奏、有章法。

2、游資“雷聲大雨點(diǎn)小”

相比權(quán)重的穩(wěn)健，今天的游資顯得有些力不從心。

水產(chǎn)、軍工雖然盤(pán)中蹦跶了一下，但更像是宴席上的那盤(pán)“涼菜”，當(dāng)不了主食。它們沒(méi)能帶動(dòng)市場(chǎng)整體情緒，反而反襯出題材股的尷尬。

在權(quán)重主導(dǎo)的戰(zhàn)場(chǎng)里，缺乏邏輯支撐的純籌碼博弈，正在變得越來(lái)越難做。

3、資源股的“滯后補(bǔ)漲”

銅和黃金今天的亮眼表現(xiàn)，其實(shí)是在還“舊賬”。國(guó)際金價(jià)早就飛了，A股的黃金股反應(yīng)一直遲鈍，今天這波8%的漲幅，屬于典型的情緒與估值的雙重修復(fù)。

因?yàn)樗鼈兇蠖嘁彩菧?00的成分股，這再次印證了當(dāng)下的市場(chǎng)審美：跟著大資金流向走，才有肉吃。

4、鋰電“沖高回落”

早盤(pán)鋰礦沖高，在弱勢(shì)震蕩市里，往往是主力派發(fā)的誘餌。

雖然午后六氟磷酸鋰產(chǎn)業(yè)鏈（天際股份、多氟多等）有所回流，但這只能算是一種“弱修復(fù)”。沒(méi)有成交量的持續(xù)放大，這種反彈更像是下跌中繼的喘息，別急著當(dāng)反轉(zhuǎn)看。

二、明日推演：管住手，看“風(fēng)向標(biāo)”

明天怎么做？別盲目，盯著這幾個(gè)信號(hào)：

1、情緒風(fēng)向標(biāo)：盯合富中國(guó)復(fù)牌后的表現(xiàn)，以及今天那兩個(gè)6板的“獨(dú)苗”能不能晉級(jí)。

若負(fù)反饋延續(xù)，則應(yīng)謹(jǐn)慎對(duì)待投機(jī)品種；若出現(xiàn)修復(fù)，可聚焦新主線(xiàn)。

2、新舊切換：AI、華為、芯片今天集體“躺平”，作為順周期的攻擊手，它們不發(fā)力，指數(shù)大的突破可能有難度。

只有當(dāng)這些板塊和指數(shù)形成“紅盤(pán)共振”時(shí)，才是右側(cè)進(jìn)場(chǎng)的發(fā)令槍。

一句話(huà)總結(jié)一下：市場(chǎng)風(fēng)格已經(jīng)從“你好我好大家好”轉(zhuǎn)變?yōu)椤熬⒈F(tuán)”。操作難度呈指數(shù)級(jí)上升，要么擁抱大市值的確定性，要么等待新周期的確認(rèn)。

三、我的思考：考驗(yàn)不小，要有耐心

當(dāng)下的市場(chǎng)，正面臨著內(nèi)外兩重考驗(yàn)：

外有壓力：美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)降息的態(tài)度又開(kāi)始變得曖昧不清，疊加中日地緣輿論的暗流涌動(dòng)，全球金融市場(chǎng)的神經(jīng)都緊繃著。

美股如果持續(xù)大跌，A股想要走出獨(dú)立行情，難度不小。

內(nèi)缺增量：市場(chǎng)想要真正企穩(wěn)反攻，必須要有增量資金進(jìn)場(chǎng)抄底。

短線(xiàn)情緒題材，前幾天還風(fēng)光無(wú)限的核心龍頭，這兩天可以說(shuō)是“倒下一片”。

特別是明后天，那幾只被關(guān)“小黑屋”的短線(xiàn)龍頭即將復(fù)牌，如果它們?cè)僭庥觥昂税粹o”或者跌停潮，對(duì)市場(chǎng)情緒將是又一輪負(fù)反饋。

在這個(gè)節(jié)骨眼上，投資者的策略只有四個(gè)字：保持耐心。

總而言之，今天的縮量小陽(yáng)，大概率是短線(xiàn)超跌后的技術(shù)性修復(fù)。

這是下跌中繼的“喘息”，還是企穩(wěn)反攻的“號(hào)角”？

別急著下定論，讓子彈再飛一會(huì)兒，等資金給出了確定的信號(hào)，往往才是時(shí)機(jī)。