港股六連跌，上市公司回購卻出現“井噴”，拐點將至？

風險提示：本文所有內容與觀點，均基于對財經新聞的解讀，旨在提供信息參考與市場動態分析。內容不包含推薦行為，請勿據此指導操作，請大家注意安全。

當散戶在恐慌中拋售時，上市公司正以史無前例的速度回購自家股份。這場“聰明錢”與市場情緒的較量，誰將勝出？

恒生指數連續六個交易日收陰，累計下挫6.84%，市場籠罩在一片悲觀之中。然而就在此時，一場無聲的“抄底行動”正在上演。

11月21日晚間，港交所披露易網站被密集的回購公告刷屏——騰訊、小米等60多家公司同日出手回購，用真金白銀表達對自家企業的信心。這場回購潮的規模與力度，實屬罕見。

回購井噴：聰明錢的逆向布局

在市場一片哀嚎聲中，上市公司管理層卻開啟了“買買買”模式。騰訊控股單日斥資6.36億港元回購104.2萬股，今年累計回購金額已達635億港元，創下港股歷史紀錄。

小米、快手、蒙牛等各行業龍頭紛紛跟進。小米集團單日回購800萬股，涉資3.03億港元；

快手科技回購75萬股，蒙牛乳業、金山軟件等也加入了回購大軍。

這種“越跌越買”的行為，體現了產業資本對自身價值的判斷。相比于散戶的追漲殺跌，公司內部人士往往對企業真實價值有更清晰的認知。

央企入場：市值管理考核催生回購動力

本輪回購潮一個顯著變化是央國企的積極參與。中遠海發、中國石油化工股份等央企近期頻繁回購H股，為市場注入了新的活力。

這背后是國資委將市值管理納入考核的指揮棒在發揮作用。2025年底考核節點臨近，央企業負責人有更強動力通過回購提升公司估值。

特別是那些長期“破凈”的央企，回購不僅能直接支撐股價，還能向市場傳遞信心，實現價值重估，可謂一舉多得。

歷史規律：回購潮后市場往往企穩回升

回顧港股歷史，大規模回購潮常出現在市場底部區域。產業資本作為最了解公司內部情況的“聰明錢”，其集體行動具有重要參考意義。

回購不僅減少了流通股份，直接提升每股收益，更重要的是傳遞了公司對未來發展的信心。這種信心會感染其他投資者，形成正向循環。

從資金面看，回購為市場提供了實實在在的買盤支撐。特別是在市場流動性緊張時，回購資金就像及時雨，緩解賣壓。

板塊輪動：科技與消費板塊或率先受益

從本輪回購情況看，互聯網科技板塊最為積極。騰訊、小米、快手等頭部企業回購力度最大，這些公司現金流充沛，有能力在市場低位回購。

消費板塊也表現活躍，蒙牛乳業等消費龍頭加入回購行列。隨著經濟復蘇預期增強，消費板塊的基本面改善與回購行動形成共振。

央企板塊則受益于市值管理要求，中遠海發、中國石化等企業的持續回購，可能引發整個板塊的價值重估。

資金動向：南向資金與回購資金形成合力

盡管港股市場連續調整，但南向資金持續流入的趨勢未變。內地投資者對港股市場的配置需求依然旺盛，與回購資金形成合力。

港股市場目前估值處于歷史低位，恒生指數市盈率僅約8倍，對長線資金具備吸引力?；刭彸边M一步確認了這一底部特征。

隨著美聯儲加息周期接近尾聲，海外流動性改善也將為港股市場帶來支撐，回購企業有望率先受益于市場回暖。

總結：港股回購潮與市場下跌形成的鮮明對比，揭示了產業資本與市場情緒的博弈。

歷史經驗表明，聰明的投資者往往在市場恐慌時布局，而公司回購正是這種智慧的體現。港股市場能否借此迎來轉機，值得期待。

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