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央行發(fā)布公告,
2025年11月24日在香港招標(biāo)發(fā)行450億元央票。
等一下,到底什么是央票呢?
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央票,全稱是中央銀行票據(jù)(Central Bank Bill)。
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央票可以簡(jiǎn)單理解為
央行發(fā)行的一種特別的債券。
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普通投資者并不能直接買央票,
央票的發(fā)行對(duì)象是一級(jí)交易商,主要是一些資金實(shí)力比較強(qiáng)的銀行。
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一級(jí)交易商投資了央票,如果急用錢,還可以在銀行間債券市場(chǎng)上把央票轉(zhuǎn)賣。
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央行發(fā)行央票,
主要作用是可以回籠商業(yè)銀行過(guò)多的資金。
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可見(jiàn),央票的發(fā)行
可以穩(wěn)定貨幣供應(yīng)量,調(diào)節(jié)市場(chǎng)利率。
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央票是基于央行的信用,而央行的信用本質(zhì)上一國(guó)政府的信用,
所以央票的信用風(fēng)險(xiǎn)極低,是一種高信用等級(jí)的債券。
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因而央票流動(dòng)性很強(qiáng),
在投資人眼里,持有央票的感覺(jué)有點(diǎn)像——
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當(dāng)然,央媽的欠條也會(huì)有“期限”。
一般來(lái)說(shuō),央票的期限最短的是 3個(gè)月,最長(zhǎng)也不過(guò)3年,大部分都是期限較短的品種。
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本次央行在香港發(fā)行450億元兩期央票,
期限分別是3個(gè)月和1年,面值均為人民幣100元,采用荷蘭式招標(biāo)方式發(fā)行。
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荷蘭式招標(biāo)又被稱為單一價(jià)格招標(biāo)。
我們不妨來(lái)舉個(gè)例子來(lái)說(shuō)明。
假設(shè)招標(biāo)標(biāo)的為“利率”,計(jì)劃發(fā)行央票100億元,4個(gè)投資者按照自己想要的利率來(lái)投標(biāo)。
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然后,根據(jù)大家期望的利率從低到高排排序,
繼而按照預(yù)定的發(fā)行金額篩選出入圍的投資者。
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入圍的投資者會(huì)按照最高中標(biāo)利率作為央票的票面利率,
所以全體入圍投資者中標(biāo)利率是一樣的,也就是單一的價(jià)格。
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此外,債券招標(biāo)方式還包括美國(guó)式和混合式,
各有特點(diǎn),我們等有機(jī)會(huì)再詳細(xì)說(shuō)。
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最后,我們來(lái)總結(jié)下今天的內(nèi)容,
央票是央行向商業(yè)銀行發(fā)行的短期債務(wù)憑證,主要作用是調(diào)節(jié)商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備金,控制市場(chǎng)流動(dòng)性。
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而本次在香港發(fā)行央票,可以豐富香港高信用等級(jí)人民幣金融產(chǎn)品,完善香港人民幣收益率曲線,調(diào)節(jié)離岸人民幣流動(dòng)習(xí)慣,是央行穩(wěn)定匯率政策的重要工具。
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