剛剛，四大利好齊發(fā)！

市場(chǎng)探底回升，三大指數(shù)集體收紅。

盤面上，商業(yè)航天概念持續(xù)拉升，航天發(fā)展等10股漲停。軍工板塊爆發(fā)，中船防務(wù)4天2板，江龍船艇6天3板。AI應(yīng)用概念股快速走強(qiáng)，久其軟件、省廣集團(tuán)等多股漲停。下跌方面，鋰礦概念股下挫，盛新鋰能跌停。

截至收盤，滬指漲0.05%，深成指漲0.37%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.31%。市場(chǎng)熱點(diǎn)輪番活躍，全市場(chǎng)超4200只個(gè)股上漲。滬深兩市成交額1.73萬億，較上一個(gè)交易日縮量2379億。

商業(yè)航天板塊迎四大利好

今日A股市場(chǎng)午后一度大幅拉升，但因買盤不足再度回落，最終三大指數(shù)小幅收紅，兩市成交額大幅萎縮。

值得注意的是，AI方向分歧明顯。硬件端，幾大算力硬件權(quán)重震蕩走低，工業(yè)富聯(lián)跌停，光模塊三巨頭"易中天"同樣跌幅明顯。應(yīng)用端，AI應(yīng)用方向午后突然拉升，游戲、文化傳媒、Kimi概念等漲幅居前。

消息面上，11月24日，阿里巴巴方面最新披露，其自主研發(fā)的AI助手千問APP自11月17日開啟公開測(cè)試以來，一周內(nèi)應(yīng)用下載量已突破1000萬次。基于阿里在大模型技術(shù)上的積累，其正式規(guī)模化推向消費(fèi)者市場(chǎng)的重要一步已經(jīng)邁出。這也或許意味著，國(guó)內(nèi)乃至全球AI應(yīng)用市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局將迎來重大變化。

從其他熱點(diǎn)板塊看，商業(yè)航天、軍工等方向表現(xiàn)亮眼。

商業(yè)航天方面，有四大利好在周末集中釋放：一是工信部在中國(guó)5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)上宣布，中國(guó)衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)商用試驗(yàn)正式啟動(dòng)。二是2026年度考試錄用公務(wù)員公告包括"商業(yè)航天司航天監(jiān)管崗"，意味著商業(yè)航天司這一關(guān)鍵職能機(jī)構(gòu)已正式成立。三是業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，神舟二十二號(hào)將于近期發(fā)射，此后國(guó)內(nèi)首款可復(fù)用火箭ZQ-3將迎來首發(fā)。四是機(jī)構(gòu)點(diǎn)評(píng)稱，預(yù)計(jì)監(jiān)管部門會(huì)將"可復(fù)用火箭成功入軌"作為商業(yè)火箭公司IPO標(biāo)準(zhǔn)之一。

軍工方面，機(jī)構(gòu)表示，目前軍工行業(yè)處于從業(yè)績(jī)預(yù)期到業(yè)績(jī)兌現(xiàn)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，"9·24"以來板塊最高漲幅達(dá)50%，反映的是新周期增長(zhǎng)預(yù)期，2025年即將進(jìn)入業(yè)績(jī)兌現(xiàn)階段，板塊結(jié)構(gòu)性、分化性特點(diǎn)或?qū)⒂用黠@。

另一方面，鋰礦再度跌幅居前，融捷股份、盛新鋰能等多股跌停。

不過機(jī)構(gòu)對(duì)鋰價(jià)回暖仍有信心。中信證券預(yù)計(jì)，在儲(chǔ)能電池需求持續(xù)強(qiáng)勁的拉動(dòng)下，鋰產(chǎn)業(yè)鏈有望延續(xù)去庫態(tài)勢(shì)，鋰價(jià)或超預(yù)期上漲，上調(diào)鋰價(jià)預(yù)測(cè)區(qū)間上限至12萬元/噸，建議關(guān)注在鋰價(jià)反彈過程中的低成本標(biāo)的以及具有資源端增產(chǎn)預(yù)期的公司。

整體而言，雖然目前市場(chǎng)尚未止跌企穩(wěn)，不過量能的大幅萎縮或預(yù)示著盤面拋壓正逐步減弱。故機(jī)構(gòu)建議，應(yīng)對(duì)上仍宜保持謹(jǐn)慎觀望，耐心等待更為明確的轉(zhuǎn)強(qiáng)信號(hào)出現(xiàn)。

外資：中國(guó)股票將延續(xù)"牛氣"

面對(duì)A股的波動(dòng)，外資機(jī)構(gòu)再度重磅表態(tài)，持續(xù)看好中國(guó)股市。

高盛首席中國(guó)股票策略師劉勁津日前表示，"中國(guó)股票的牛市行情將延續(xù)，但上漲節(jié)奏可能會(huì)放緩，因?yàn)槊髂甑尿?qū)動(dòng)因素將從估值擴(kuò)張轉(zhuǎn)向盈利復(fù)蘇。"預(yù)測(cè)中國(guó)企業(yè)明年盈利增速將達(dá)到12%至13%，較今年2%至3%的預(yù)期增速大幅提升。

高盛還表示，在MSCI中國(guó)指數(shù)自2022年末低點(diǎn)實(shí)現(xiàn)48%的市盈率提升后，未來估值重估幅度或放緩至5%至10%左右。該行同時(shí)預(yù)測(cè)，到2027年中國(guó)股票有望進(jìn)一步上漲30%。

劉勁津認(rèn)為，上市公司盈利增長(zhǎng)將受益于人工智能投資、中國(guó)整體國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長(zhǎng)、反內(nèi)卷政策以及中國(guó)企業(yè)的全球化擴(kuò)張等多個(gè)利好因素。此外，來自中國(guó)國(guó)內(nèi)和國(guó)際投資者的強(qiáng)勁資金流入也將有助于中國(guó)股票延續(xù)牛市。

摩根士丹利、摩根大通和瑞銀近日相繼發(fā)表了對(duì)中國(guó)股票的看漲觀點(diǎn)。

摩根士丹利近日預(yù)測(cè)，中國(guó)股票2026年有望進(jìn)一步上漲，延續(xù)今年的強(qiáng)勁漲勢(shì)。摩根大通分析師表示，中國(guó)是亞洲資本市場(chǎng)最大的驅(qū)動(dòng)力，未來增長(zhǎng)空間巨大，主要來自科技公司和港股。瑞銀中國(guó)股票策略研究主管王宗豪指出，預(yù)計(jì)中國(guó)股票將迎來又一個(gè)豐收年，因包括創(chuàng)新領(lǐng)域發(fā)展等許多有利的驅(qū)動(dòng)因素將繼續(xù)支撐市場(chǎng)。

A股調(diào)整是為"攻堅(jiān)牛"蓄力

從當(dāng)前時(shí)點(diǎn)看，如何理解近期市場(chǎng)的調(diào)整？A股后市又會(huì)如何演繹？

天風(fēng)證券認(rèn)為，A股近期調(diào)整主要是全球權(quán)益的脆弱性上升。事實(shí)上，全球股市近期已經(jīng)處于明顯的調(diào)整，擴(kuò)散指標(biāo)周度指標(biāo)在11月月中前就已經(jīng)觸及0值，季度指標(biāo)在6月至10月份基本維持在80%以上，近期也出現(xiàn)了明顯回落。

反觀A股此輪調(diào)整，是為"攻堅(jiān)牛"蓄力。天風(fēng)證券表示，與8月至10月份主線行情強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲不同，11月至今行情也在輪動(dòng)：依次經(jīng)歷主線行情、大盤價(jià)值、情緒指數(shù)/微盤的階段表現(xiàn)。

參照2024年12月至2025年1月、2025年3月至4月的這兩波經(jīng)驗(yàn)來看，交易熱度回落領(lǐng)先于融資余額回落。近期交易熱度從10月的高點(diǎn)12%已經(jīng)回落至近期的10%附近，后續(xù)融資余額也將出現(xiàn)回落，同樣參照前兩段來看，后續(xù)的1個(gè)月或是處于整理期，關(guān)注交易熱度右側(cè)確認(rèn)底部。

根據(jù)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與市場(chǎng)流動(dòng)性，天風(fēng)證券把投資主線降維為三個(gè)方向：①DeepSeek突破與開源引領(lǐng)的科技AI；②內(nèi)外共振，經(jīng)濟(jì)逐步修復(fù)，牛市主線風(fēng)格"強(qiáng)者恒強(qiáng)"，但周期后半段易有所表現(xiàn)；③低估紅利繼續(xù)崛起。