火鍋底料口碑滑坡，百億富豪夫婦的調味品王國不“香”了？

冬天吃熱氣騰騰的火鍋，少不了火鍋底料來提升風味。

在四川天味食品集團的產品序列中，“好人家”和“大紅袍”兩大品牌幾乎成為川味火鍋底料的代名詞。

這家總部位于四川成都的企業，主營火鍋調料、菜譜式調料、香腸臘肉調料等，旗下擁有六大品牌，賣火鍋調料年入34億。鄧文、唐璐夫婦借此以115億元財富登上2025年胡潤全球富豪榜。6年前鄧文把天味食品送上A股，如今又助推公司闖港股，計劃實現“A+H”兩地上市。

然而，這家公司的基本面卻亮起紅燈：營收增速放緩、凈利潤下滑、消費者口碑下降等問題正考驗著這家火鍋底料龍頭企業的未來。

01

火鍋底料也塌房？消費者投訴頻發

隨著天味食品市場規模擴大，消費者對其產品的投訴也與日俱增。

在12315消費者投訴信息平臺上，不少消費者反映購買的天味食品火鍋底料、蘸料后存在食品安全問題。

有消費者也在社交平臺上發文稱，沖著全網好評買了“好人家”的蒜蓉小龍蝦調料，結果“翻車翻到外太空”，期待的蒜香撲鼻沒有出現，反而是一股膩到發慌的奶香味直沖天靈蓋。更嚴重的是，按說明書烹制的小海鮮齁咸無比，即使加水調整也難以入口。

還有消費者直接指出，好人家的蒜蓉小龍蝦調料沒有蒜蓉的顆粒感，配料表包含人造奶油，特別咸，很難吃。類似觀點在消費者反饋中并不少見，“真的非常難吃”成為部分消費者的共同心聲。

除了口味問題，天味食品的產品包裝也引發投訴。有消費者稱“大紅袍”火鍋底料剛購買打開就是漏的，還有消費者從好人家火鍋底料中發現了頭發絲等異物。

更值得關注的是，有消費者質疑好人家是否存在假貨問題：“頭兩次線下店買的特別好吃，后面去網上買的特別難吃，再去線下店買的也是難吃的。”這反映出天味食品在品控和渠道管理上或存在問題。

02

富豪夫妻掌舵的食品王國“減速”了

天味食品這家市值超百億的企業，背后是典型的“夫妻掌舵”模式。創始人鄧文與妻子唐璐合計持有公司65.32%的股份。

鄧文，土生土長的四川人，食品科班出身，曾在政府與食品廠歷練。1993年，他受邀成為天味食品廠（公司前身）的法人代表。2001年，他以不超過20萬元的代價，將倒閉工廠留下的“好人家”、“大紅袍”等核心商標收入囊中，完成了關鍵一躍。

2007年，天味有限公司成立，他精準定位川味復合調味料，將企業推上百億市值巔峰，個人財富也隨之水漲船高。

然而，高增長的故事正迎來轉折。盡管2022至2024年，公司營收與凈利潤實現了連續雙增。財務數據顯示，2022年至2024年，公司營收從26.91億元增長至34.76億元，歸母凈利潤從3.42億元攀升至6.25億元，連續三年實現營收、凈利雙增。

但增長的頹勢早已埋下伏筆：2022年到2024年公司營收增速從32.84%下滑至10.41%。進入2025年，頹勢徹底顯現。

財報顯示，2025年上半年，天味食品實現營收13.91億元，同比下降5.24%；歸母凈利潤1.90億元，同比下降23.01%。前三季度，公司營業收入24.11億元，同比增長1.98%；歸母凈利潤3.92億元，同比下降9.3%，增長失速態勢難以扭轉。

03

業績增速驟降，高管卻忙著減持

更令市場警惕的是，在業績承壓、沖擊港股IPO的關鍵節點，實控人鄧文夫婦的資本操作卻異常頻繁。

根據公開交易數據，2022年至2025年期間，鄧文夫婦數次向關聯實體轉讓股份。值得一提的是，若其后續跟這些實體的一致行動關系解除，或受讓方不再受其控制，上述股份將不再計入實控人合計持股范疇，該行為在形式上構成減持，引發市場關注。僅今年7月，鄧文便通過大宗交易套現2.20億元。

東方財富Choice數據顯示，2022年6月到2023年7月，鄧文、唐璐夫婦已通過多筆大宗交易累計轉出天味食品A股5732.03萬股，涉資約11.80億元。

加上今年7月的操作，天味食品創始人夫婦累計轉讓股份金額約14億元。無獨有偶，多名公司高管亦在今年3-4月密集減持。

回望其A股IPO之路，曾歷時七年、歷經五次沖擊方獲成功。如今，面對沖刺港股的挑戰，天味食品還能順利過關嗎？