華為汽車的“一塔兩境五界”，阿維塔憑什么成為“塔尖”

貝克街探案官

作者：魯鎮(zhèn)西

阿維塔沖擊港股：賭的是未來 10 年中國智能車的天花板

2025年11月27日，阿維塔科技向港交所提交上市申請書，中信證券、中金公司為聯(lián)席保薦人，至此，阿維塔有望成為港股首家央企背景的新能源車企。

2025年前6個月，阿維塔旗下有阿維塔11、12、07、06四種車型，累計(jì)交付56,729輛。截至2025年6月，阿維塔累計(jì)交付13.8萬輛，其中2024年1月開始的18個月中，交付輛約占總交付量的86%。

據(jù)招股書，2022-2024年，阿維塔的營收分別為2834萬元、56.45億元、151.95億元，分別虧損20.15億元、36.93億元、40.18億元。2025年前6個月，阿維塔營收122.08億元，同比增長98.52%，虧損為15.85億元，上年同期的期內(nèi)虧損為14.31億元。

雖然現(xiàn)階段的阿維塔仍處于虧損階段，但參考已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈利，并已經(jīng)使用閑置資金理財(cái)?shù)馁惲λ?，借華為東風(fēng)的車企，最后很難不盈利，這也是博泰車聯(lián)斥資6244萬元，接手湖州創(chuàng)晟持有阿維塔科技（重慶）有限公司0.24%股權(quán)原因，據(jù)此股權(quán)購買價格計(jì)算，阿維塔科技的估值約260.17億元。

在廣州車展上，阿維塔董事長王輝稱阿維塔是和華為合作時間最長、范圍最廣、深度最深的車企，王輝還公布稱將在2030年與華為聯(lián)合推出17款產(chǎn)品。

不過除阿維塔外，當(dāng)前市場上還有北汽、廣汽、奇瑞、五菱、東風(fēng)等車企和華為合作，華為目前已經(jīng)形成“一塔兩境五界”的合作局面，作為唯一的“塔”阿維塔憑什么能在華為合作客戶中成為“塔尖”，并在中國新能源智能電動車領(lǐng)域獲得一席之地。

其實(shí)今天的中國新能源智能電動車市場，早就不僅是比較哪一家電池、續(xù)航、配置高，更看重哪家車企的供應(yīng)鏈更穩(wěn)、軟件生態(tài)與智能駕駛體系更成熟、哪一家能在中高端定位與性價比間找到平衡，能承擔(dān)品牌溢價，具備規(guī)?；曳€(wěn)定交付能力，并且要兼顧售后與服務(wù)。

上述條件中據(jù)全球咨詢公司艾睿鉑（AlixPartners）在其年度行業(yè)深度分析報告《2025全球汽車展望》中預(yù)計(jì)，2024年銷售新能源汽車的129個品牌中，到2030年還有15個品牌能保持財(cái)務(wù)活力。換言之，未來5年新能源車品牌淘汰率接近9成，已經(jīng)虧損近百億的阿維塔，如何在這場競爭中活下來，將成為市場接下來重點(diǎn)關(guān)注的內(nèi)容。

01 阿維塔的護(hù)城河

現(xiàn)階段，阿維塔背靠長安汽車+華為+寧德時代三方資源，具備整車制造；智能駕駛、座艙系統(tǒng)；電池與零部件供應(yīng)鏈完整造車生態(tài)。

首先阿維塔和華為的合作時間確實(shí)非常久，早在2019年1月，阿維塔就和華為確認(rèn)了合作關(guān)系，在廣州車展上，阿維塔宣布與華為乾崑全面深化戰(zhàn)略合作，HI模式升級為HI PLUS模式，合作覆蓋用戶洞察、產(chǎn)品定義、研發(fā)、營銷、服務(wù)全鏈條，與華為內(nèi)部團(tuán)隊(duì)的運(yùn)作模式幾乎無異。

雙方團(tuán)隊(duì)深度融合，遵循"一個團(tuán)隊(duì)、一個目標(biāo)、一套打法、一舉成功"的原則，形成一個決策高效，執(zhí)行力強(qiáng)的執(zhí)行團(tuán)隊(duì)，以此構(gòu)筑獨(dú)特聯(lián)合競爭力。

其次阿維塔可以使用華為最前沿的技術(shù)，如乾崑智駕ADS4.0，在阿維塔車型上率先量產(chǎn)，可謂是華為技術(shù)首發(fā)平臺，這可以確保阿維塔產(chǎn)品始終位于智能科技的最前沿，構(gòu)成其"技術(shù)豪華"的核心標(biāo)簽。

最后，阿維塔投資115億元入股華為引望公司，成為唯二外部股東，此舉幫助阿維塔從商業(yè)伙伴躍升為華為的利益共同體，共享華為車BU所有合作品牌的成長紅利。

表面上看，阿維塔和華為深度綁定，但實(shí)際上，阿維塔管理層非常清醒，在借力過程中保持自立。從創(chuàng)立之初，阿維塔就堅(jiān)持原創(chuàng)設(shè)計(jì)，通過高辨識度的造型來樹立品牌，這在華為生態(tài)內(nèi)部形成了差異化優(yōu)勢，利用長安汽車在底盤操控等領(lǐng)域的優(yōu)勢，與之協(xié)同打造差異化競爭力，并計(jì)劃將大量精力投入營銷與服務(wù)提升，將戰(zhàn)略資源轉(zhuǎn)化為實(shí)實(shí)在在的市場優(yōu)勢。

簡言之，阿維塔的“塔尖”地位，源于它與華為構(gòu)建了一種 “你中有我，我中有你” 的深度共生關(guān)系。它不僅是華為技術(shù)的優(yōu)先使用者，更是華為汽車業(yè)務(wù)的利益共享者和戰(zhàn)略共創(chuàng)者。這種通過資本互鎖、全鏈共創(chuàng)和生態(tài)共贏構(gòu)建起的綜合壁壘，是其他合作品牌難以復(fù)制和企及的。

02 阿維塔入股引望，小股東帶來大收益

自2024年開始，智能化就成為新能源智能車企的重要增長點(diǎn)。也是新能源車能否突圍 20 萬元以上價格帶的重要因素。本次阿維塔入股引望，合作從技術(shù)層面拓展至資本層面。

對于一個企業(yè)而言，引望的董事席位有限和華為有可能需要保留董事席位，后期入股的車企不可能全部都擁有董事席位，阿維塔率先入股引望，優(yōu)先奪取新形勢下戰(zhàn)略博弈主動權(quán)，對后期和引望的長期合作有更深層次的戰(zhàn)略意義。

在華為技術(shù)賦能和品牌影響下，阿維塔智能化水平和品牌影響力均有望進(jìn)一步提升，營銷層面也有望獲得華為的進(jìn)一步支持。長期來看，隨著合作車型增多，引望有望實(shí)現(xiàn)盈利，阿維塔或?qū)⒒诒敬喂蓹?quán)投資獲得投資收益。

阿維塔作為長安集團(tuán)向上戰(zhàn)略的唯一載體，是唯一主攻 20 萬元以上價格帶的子品牌，主要面向高端市場和對智能化有較高要求的消費(fèi)者。其高端化的定位必然對智能化提出更高要求。此次阿維塔入股引望，和華為的合作進(jìn)一步加深，有望在智能化、品牌價值提升、產(chǎn)品營銷上獲得華為助力。

智駕層面，以2024年為例，配備L2級及以上智能駕駛解決方案的汽車銷量達(dá)到1520萬輛，配備特定自動化水平智能駕駛解決方案的車輛銷量占車輛總銷量的百分比為68.47%，預(yù)計(jì)至2029年提升至3170萬輛，滲透率為84.99%。

L2級越來越普遍的背景下，阿維塔早已布局L3級輔助駕駛，公司與引望面向高端車型聯(lián)合開發(fā)的AEEA智能平臺架構(gòu)，配備兩個用于智能座艙及自動駕駛的中央計(jì)算單元、一個作為車輛控制中央電子模塊iDVP。將車輛控制、網(wǎng)關(guān)、底盤、熱管理及連通性等集成到一個單一的硬件單元中，大大降低了布線復(fù)雜程度及通信延遲。

該平臺的骨干網(wǎng)絡(luò)利用千兆位以太網(wǎng)和時間敏感網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，實(shí)現(xiàn)高帶寬、低延遲的數(shù)據(jù)傳輸，其支持L3級輔助駕駛、線控轉(zhuǎn)向及線控制動、液壓制動等高級應(yīng)用程序。

基于AEEA智能平臺架構(gòu)，阿維塔打造了Huawei Xmotion Contro（l「XMC」）融合對橫向、縱向及垂直動態(tài)的完全控制及車身、動力、底盤、輔助駕駛、座艙、車云6大域融合控制方案，如全場景主動智能防滑控制、爆胎預(yù)防與穩(wěn)定控制、高速避障與過彎控制、智能暈車舒緩2.0等的主動懸架控制能力。

這種高度集成的設(shè)計(jì)提高系統(tǒng)效率、可擴(kuò)展性及靈活性，并具備為不同車型及產(chǎn)品線量身定制的模塊配置。

電子電氣架構(gòu)層面，阿維塔與引望持續(xù)深化聯(lián)合共創(chuàng)，正在開發(fā)的AEEA智能平臺架構(gòu)具備很強(qiáng)的兼容性，為真正實(shí)現(xiàn)軟件定義汽車進(jìn)行底層架構(gòu)創(chuàng)新方面的持續(xù)努力。

03 阿維塔率領(lǐng)的“一塔兩境五界”，揭開了一個全新的競爭周期

阿維塔的運(yùn)營模式，再次證實(shí)了中國新能源車領(lǐng)域競爭趨于白熱化。聚合長安、華為、寧德時代三方優(yōu)勢，再以115億元入股華為子公司"引望"，不斷向外界表明單打獨(dú)斗的難度越來越大, “技術(shù)聚合+資本聚合”的輕資產(chǎn)聯(lián)盟模式，可能成為后來者突圍的高效路徑。

阿維塔一旦成功融資，可以幫助其有能力與理想、蔚來、小鵬等已上市的頭部新勢力在產(chǎn)品迭代、智能化技術(shù)、服務(wù)網(wǎng)絡(luò)等方面展開競爭，尤其是在20-40萬元的中高端市場，競爭將更加激烈。

站在行業(yè)角度，阿維塔、問界、智界代表“智能化+中高端+國產(chǎn)供應(yīng)鏈整合+新生態(tài)+高溢價可能性”的發(fā)展路徑，是未來幾年中高端新能源、智能車熱錢與政策熱點(diǎn)；理想、小鵬代表的是“量產(chǎn)、規(guī)模、市場基數(shù)、用戶穩(wěn)定性+成本、利潤平衡”的基礎(chǔ)賽道，兩條路徑各有價值。

在老玩家眼中，后者明顯偏向中長期穩(wěn)健發(fā)展，阿維塔、問界、智界則代表了高成長高回報型，但也有回報不及預(yù)期的風(fēng)險。

這個格局說明，當(dāng)今新能源汽車行業(yè)支持多元路線并存，一方面促進(jìn)高端、智能自主品牌的發(fā)展與供應(yīng)鏈、生態(tài)建設(shè)，另一方面保障大眾、中產(chǎn)市場的穩(wěn)定供應(yīng)與性價比，形成多層次、有彈性的產(chǎn)業(yè)體系。

按照定位，阿維塔旗下產(chǎn)品更多會和問界、小鵬汽車展開直面競爭。對消費(fèi)者而言，如果重視智能駕駛、配置、科技感、品牌以及中高端體驗(yàn)，阿維塔、問界、智界等“HI體系+智能+溢價”品牌值得關(guān)注；如果傾向性價比、初次購車、實(shí)用性、耐用、日常通勤、家庭用途，理想、小鵬、傳統(tǒng)大眾品牌可能是更穩(wěn)妥選擇。

圖源：貝克街探案官整理制作

過去很長一段時間，中國新能源智能電動車更多聚焦在“電動”層面，通常是“補(bǔ)貼、降成本、卷電池要高續(xù)航、基礎(chǔ)款”確?？纱笠?guī)模生產(chǎn)，如今補(bǔ)貼退潮，新能源智能電動車更多聚焦在“智能層面”，“智能座艙、智駕系統(tǒng)、生態(tài)、品牌、供應(yīng)鏈整合、定制產(chǎn)生溢價”沖擊中高端。

由此可見，今天中國的新能源智能電動車產(chǎn)業(yè)，正邁入一個全新的多維度競爭周期。

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