LG新能源10%股份將被出售！

面對財務難題、資金壓力，LG化學似乎有了更為直接的“解決方案”！

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LG新能源股份擬被出售

起點鋰電注意到，10月初以及11月底，均有市場消息顯示，LG化學計劃出售LG新能源股份，擬賣出股份超10%。這也被市場解讀為LG化學“緩解資金壓力，優化財務結構”的新路徑。

回溯來看，據10月1日消息顯示，LG化學計劃出售LG新能源價值2萬億韓元的股票，以幫助改善財務狀況并提升公司價值。LG化學表示，此次股權出售將使自身在LG新能源的持股比例下降2.5%至79.4%，出售所得將用于減少用于電池材料和生物技術等新業務的貸款。

直至11月28日，LG化學再次對外發聲，為改善長期財務狀況，提高股東回報，計劃將其在子公司LG新能源的持股比例從80%左右降至70%左右。

如果兩次出售計劃順利進行，粗略計算，LG化學將獲得約10萬億韓元的回血，約合人民幣480億元，將有效改善自身財務狀況。

據LG化學最新財報顯示，今年第三季度，其實現銷售額11.1962萬億韓元，同比減少11.3%，環比減少1.9%；實現營業利潤為6797億韓元，同比增加38.9%，環比增加42.6%。

在不增收的情況下，LG化學實現營業利潤增長，主要得益于LG新能源的業績。數據顯示，同在第三季度，LG新能源營收為5.7萬億韓元，環比增長2.4%；營業利潤達到6013億韓元，環比增長22.2%。

但實際上，LG新能源的情況也不那么樂觀，在6013億韓元的營業利潤中，包含了美國生產激勵補貼約3655億韓元。

不僅僅是第三季度，LG新能源2025年一、二季度也面臨同樣的情況。據LG新能源官方財報顯示，其一季度營收為6.3萬億韓元，環比下降2.9%，營業利潤為3750億韓元，實現扭虧為盈，但其中包含了4580億韓元的《通脹削減法案》（IRA）稅收抵免額；二季度合并營收5.6萬億韓元，環比下降11.2%，營業利潤為4922億韓元，環比增長31.4%，包括預估的稅收抵免額為4908億韓元。

反饋到整年來看，LG新能源全年營收呈現下降趨勢，營業利潤依賴稅收抵免、生產激勵補貼等，業績壓力依舊存在。

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全球市場份額持續被擠壓

除了業績，LG新能源面臨的更為直接的問題是：市場份額持續被擠壓。

拋開歐美市場需求放緩等客觀因素不談，LG新能源“內憂持續，外患加劇”。

在內，韓國另外兩大電池企業SK On與三星SDI追趕提速。據1-9月全球動力電池裝機量數據顯示，LG新能源、SK On、三星SDI分別位列全球第三、第五、第八。其中LG新能源市場份額同比下滑幅度最大，為1.7個百分比，且SK On裝機量同比增長了24%，LG新能源同比增長不到15%。

在外，LG新能源不僅“讓位”比亞迪，且1-9月全球裝機量不到寧德時代三分之一。此外，LG新能源1-9月全球動力裝機量的增幅遠低于中創新航、國軒高科、億緯鋰能、蜂巢能源4家企業平均68%的水平。

即使是專注三元路線的日本松下，1-9月全球裝機量市占率達到31%，是LG新能源的2倍多。

值得注意的是，LG新能源的主要客戶還在“外溢”，比如特斯拉、通用等車企一直有多個供應商，斯特蘭蒂斯（Stellantis）與寧德時代、蜂巢能源等企業的合作也在不斷深化。

在此趨勢下，為提升競爭力，滿足不同市場需求，LG新能源正加強開發不同形態和化學體系的多元產品組合，以形成軟包、圓柱、方殼三大形態電池的全面覆蓋，三元、鐵鋰電池的多技術路線發展。

從布局進展來看，盡管相關產能未落地，但LG新能源已經斬獲大量訂單。據披露，截至三季度末，其儲能電池待交付訂單達到約120GWh，46系列圓柱電池的待交付訂單已超過300GWh。僅在三季度，公司獲得了107GWh的46系列圓柱形電池新合同。

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磷酸鐵鋰電池輸血在即

需要承認的是，在磷酸鐵鋰市場，LG新能源作為“后來者”，追趕勢頭猛烈。市場判斷，磷酸鐵鋰電池將成為LG新能源主要輸血力量。

技術端，LG新能源一邊自研一邊引入前捷威動力的核心團隊，實現其在磷酸鐵鋰電池領域短板的快速補強。

市場端，動力領域，2024年7月獲得雷諾Ampere 39GWh訂單，也是LG新能源獲得的首個大型磷酸鐵鋰電池訂單，計劃于2026年開始應用；儲能領域，2025年7月獲得特斯拉為期3年超300億元磷酸鐵鋰儲能電池訂單，合同于8月1日已正式生效。

可以推斷，最晚從2026年開始，LG新能源磷酸鐵鋰電池將正式供應，為其業績輸血。

產能方面，LG新能源將實現中、美、韓三地覆蓋。其中中國南京工廠于2024年6月開始實現磷酸鐵鋰電池的量產；美國密歇根州荷蘭工廠于今年5月正式啟動磷酸鐵鋰電池（LFP軟包長條電芯）量產，主要供應能源存儲系統（ESS）市場，亞利桑那州基地還在規劃當中；韓國忠州市烏昌工廠今年將啟動LFP生產設施的建設，計劃在2027年開始生產用于儲能系統的磷酸鐵鋰電池，初始規劃生產能力為1GWh。