一村資本、華培動力:打造中國制造出海新樣本

《投資者網》虞若厲

2025年12月1日，太湖之畔的無錫，一場看似低調的交割儀式，卻向全球汽車零部件行業投下了一枚重磅“深水炸彈”。

由一村資本擔任管理人，聯合上市公司華培動力（603121.SH）、錫創投及無錫惠山高新區等共同發起的并購基金，正式宣告完成了對法雷奧集團（Valeo）旗下部分汽車傳感器業務（FAST項目）的收購。這不僅意味著全球汽車零部件巨頭法雷奧的一塊優質資產正式易主，更標志著中國汽車產業鏈在面對全球化逆流時，探索出了一種“基金搭臺、產業唱戲、國資賦能”的跨境并購新范式。

回溯過去的一年半，從初步接觸到最終落定，這五百多個日夜不僅是一場關于價格的博弈，更是一次對商業智慧、跨文化整合能力以及對產業未來判斷力的極限考驗。在當前全球供應鏈加速區域化重組的宏大敘事下，這樁交易的達成，為中國制造如何從“產品出?！边M階為“能力全球化”提供了一個極具參考價值的樣本。

變局中的抉擇：從“全球分工”到“區域深耕”

將時針撥回幾年前，汽車產業的全球化邏輯是線性的。彼時，哪里成本低，產品就在哪里制造，哪里市場大整車就在哪里銷售。然而，隨著近年來地緣政治博弈的加劇及供應鏈安全焦慮的蔓延，這一邏輯正在被徹底重寫。

羅蘭貝格在《全球汽車供應鏈核心企業競爭力白皮書》中敏銳地指出，汽車供應鏈的“韌性”已替代單純的“效率”，成為主機廠和供應商的首要考量。全球汽車供應鏈正經歷從多邊貿易向區域經濟一體化的深刻轉型，本土化配套能力成為了企業生存的“入場券”。

對于中國零部件企業而言，依靠單純的產品出口（Export）已經難以滿足海外客戶日益嚴苛的“近地化供應”要求，如何構建全球化的生產與研發體系，成為了擺在所有Tier 1廠商面前的一道必答題。

正是在這樣的產業背景下，FAST項目對于全球化布局的中國企業來說，具備極大的價值。作為法雷奧集團旗下的成熟業務板塊，FAST項目并非處于衰退期，而是一塊擁有穩定現金流和頂級客戶資源的優質資產。其服務的對象涵蓋大眾集團、雷諾-日產-三菱聯盟、Stellantis等全球主流主機廠，且在歐洲、北美等地擁有完善的生產基地與研發體系。

對于買方而言，通過并購將直接整合FAST項目這些經過數十年驗證的全球資質與產能，無疑是一條通往全球市場的“快車道”。業內人士分析認為，這種通過資本運作實現的“物理位移”，有效規避了中國企業自建海外工廠所面臨的漫長認證周期與合規風險，是應對供應鏈區域化趨勢的最優解之一。

資本的藝術：解鎖“基金+產業+國資”的三角穩態

跨國并購素來以高風險著稱，甚至被稱為“勇敢者的游戲”。如何平衡交易風險、資金壓力與投后管理，是每一個操盤手必須解決的難題。FAST項目之所以能順利落地，其背后獨特的“鐵三角”交易架構功不可沒。

在此次交易中，一村私募不僅擔任了管理人的角色，并通過一村尚臻圓成為基金的GP。而面對法雷奧這樣體量的跨國巨頭，復雜的交易條款、嚴苛的合規審查以及跨文化的溝通障礙，都需要專業的金融力量來化解。一村資本利用其在并購領域的豐富經驗，在長達一年半的談判周期中，從盡職調查到交易結構設計，為項目的平穩推進提供了專業的“導航”。

在當前的宏觀環境下，地方國資的參與早已超越了單純的財務投資范疇。錫創投和無錫惠山高新區不僅為并購基金提供了關鍵的資金支持，更重要的是為其提供了強大的信用背書與產業落地承諾。

對于賣方法雷奧而言，政府背景的資金參與意味著項目交割后的穩定性與政策確定性；對于無錫而言，這則是其打造“千億級汽車零部件產業集群”戰略拼圖中的重要一塊。這種“以投帶引”的模式，成功將全球先進的傳感器技術“根植”于無錫的產業沃土之上。

最后是作為“操盤手”的產業方華培動力。不同于純粹的財務并購，產業資本的介入解決了“買得下、管不好”的行業痛點。華培動力作為上市公司，在傳感器領域深耕多年，能夠從技術、渠道、供應鏈等多個維度與FAST項目形成實質性的協同，確保了資產在交割后能夠迅速融入國內產業鏈，從而實現價值的最大化。

產業的雄心：華培動力的“雙輪”進化論

如果說資本運作是表象，那么產業邏輯則是支撐這樁交易的內核。對于華培動力而言，參與FAST項目的收購，是一場關乎未來十年的戰略卡位。

在傳統燃油車及新能源汽車領域，傳感器作為“神經末梢”，其重要性不言而喻。華培動力此前已在壓力、溫度、位置類傳感器領域擁有較深積累，而FAST項目在車規級產品上的精密制造工藝與全球供應鏈管理體系，將直接補強華培動力的短板，協同共振。交割完成后，華培動力將順勢進入全球頭部車企的核心供應商名單，極大提升其在全球汽車傳感器賽道的市占率與話語權。

“交割不是終點，而是產業協同與海外拓展的起點。”正如一村資本代表在交割儀式上所言，今天的儀式是一個里程碑。

對市場而言，FAST項目的成功交割具有多重象征意義。對于無錫這座城市而言，此次交割，標志著其在建設具有國際競爭力的先進制造業集群道路上邁出了堅實一步，證明了其優越的營商環境與強大的資本招商能力。

對于法雷奧，這是一次成功的資產優化，使其能更聚焦于電氣化與智能化的高增長領域。對華培動力來說，這是從本土龍頭向全球玩家躍升的關鍵一躍。而對于中國汽車產業鏈，此次并購，為其提供了一個可復制的范本。在逆全球化的風浪中，通過資本與產業的深度融合，依然可以實現技術與市場的雙向奔赴。

2025年的冬天，寒風雖在，但FAST項目交割點燃的這把火，足以讓行業感受到“協同共贏”帶來的暖意。這不僅是一次商業上的成功，更是對中國制造向上突圍信心的一次有力提振。（思維財經出品）■

一村資本