一個(gè)國家的股市，如果靠掏空散戶維持，市場(chǎng)對(duì)散戶還有沒有吸引力

散戶做為股市重要的參與者，他們的數(shù)量以億計(jì)。散戶投資者進(jìn)入股市，唯一的目的就是賺錢，讓賬戶金額得到增長(zhǎng)。但是，散戶在股市中的表現(xiàn)到底怎么樣？是大多數(shù)人能夠賺到錢？還是大多數(shù)人賺不到錢，甚至虧錢？答案不言而喻。到底是什么原因造成了這個(gè)結(jié)果？

在交易規(guī)則上，散戶投資者沿用著數(shù)十年的T＋1交易規(guī)則，今天買入明天才能賣出。散戶投資者仍然只能通過做多獲得收益。可以這么說，散戶的交易模式處于數(shù)十年“一塵不變”的狀態(tài)

但是，隨著各種金融衍生品：股指期貨、期權(quán)、融資融券、量化交易等等，不斷引入A股市場(chǎng)。機(jī)構(gòu)大資金擁了做多或做空的雙向選擇，相對(duì)于散戶來說，擁有了做空的特權(quán)。

機(jī)構(gòu)大資金還擁有了先進(jìn)的量化交易。這種每秒299次交易、運(yùn)用AI大模型、交易數(shù)據(jù)上的深度信息、融券等金融衍生品的組合使用，還能實(shí)現(xiàn)變相T＋0的交易。對(duì)于量化交易，有一教授這么說過：量化交易就是絕戶網(wǎng)，連小魚苗都不放過。

機(jī)構(gòu)大資金的交易模式更新?lián)Q代，猶如裝備上了飛機(jī)大炮，而散戶投資者仍用著短劍木棒。交易規(guī)則上的不對(duì)稱，讓散戶投資者明顯處于劣勢(shì)。

在一個(gè)散戶只能T＋1、只能做多的市場(chǎng)，在一個(gè)散戶數(shù)量以億計(jì)的市場(chǎng)，在一個(gè)以散戶為主體的市場(chǎng)，引入每秒299筆的量化交易以及發(fā)達(dá)的做空工具，猶如引狼入羊群。

公平公正公開，三公原則是資本市場(chǎng)最基本的運(yùn)行準(zhǔn)則。當(dāng)機(jī)構(gòu)大資金擁有做空的權(quán)利，散戶投資者也應(yīng)該擁有。亦如，成熟市場(chǎng)所有投資者都有適用的做空工具。當(dāng)機(jī)構(gòu)大資金擁有量化交易，散戶投資者也應(yīng)該擁有可以對(duì)抗的工具。亦如，成熟市場(chǎng)普遍采用的T＋0以及印度股市采用的散戶T＋0機(jī)構(gòu)T＋3。

散戶投資者要的不是保護(hù)，他們需要的是：公平公正、兼顧各類投資者的交易規(guī)則；限制大股東、二股東、三股東們的減持套現(xiàn)，分紅超過IP0募集資金才有減持資格，二級(jí)市場(chǎng)分紅多少減持額度多少。Ip0上市杜絕一股獨(dú)大，上市首日即全流通，保障二級(jí)市場(chǎng)投資者利益。

散戶投資者要的不是保護(hù)，他們需要的是：財(cái)務(wù)造假嚴(yán)刑峻法，罰款的警示作用遠(yuǎn)沒有入刑來的強(qiáng)烈。只有配以刑罰才能讓企圖造假者不敢越雷池一步；完善退市賠償機(jī)制，以Ip0價(jià)格或公允價(jià)格賠償投資者；股指期貨一月一交割，改為一季度一交割，減少交割對(duì)股市的沖擊；對(duì)于量化交易，要么取消要么散戶T＋0機(jī)構(gòu)T＋1，增強(qiáng)散戶的交易優(yōu)勢(shì)，以達(dá)到相對(duì)公平。