你知道不？這個PMI咋就改名了？

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剛剛，RatingDog中國11月份的PMI都公布了！

其中，RatingDog PMI中服務業和綜合指數均高于榮枯線，

但較上月有所放緩。

RatingDog PMI直譯過來就是瑞霆狗PMI，

屬于非官方的PMI統計數據。

要明白什么是RatingDog PMI，

我們首先要明白什么是PMI。

PMI有點像我們學生時代每月一次的月考。

PMI英文全稱為Purchasing Managers' Index，中文含義為采購經理指數，是用于衡量經濟運行情況的評價指標。

預備，開始！！

PMI相較于GDP數據，

具有快速簡便的特點。

可見，PMI就相當于的“體溫計”，能快速測量經濟的冷熱。

PMI每月發布一次，

在時間上大大早于GDP等指標，

故在經濟預測和商業分析上具有重要作用。

這個就要從PMI的計算方法說起。

PMI的指標制定是采用問卷調查的形式，

且問題還不是定量的問題！

且是選擇題！

且都是單項選擇題！

問卷調查的對象是采購經理。

其中，針對PMI指數的問題分別是產品訂貨、生產量、生產經營人員、供應商配送時間、主要原材料庫存數量。

對于每個問題，采購經理們只要回答“增加”、“減少”或者“不變”即可。

收集完問卷，匯總出所有答案的百分比，按照下面公式算出相應問題的擴散指數。

舉個例子，關于生產量的擴散指數可以這樣算：

5大問題可以對應計算出5個擴散指數。

把5個擴散指數設定權重后相加，即可得到PMI指標：

上面5個指數的權重大小是根據對經濟影響的先行程度得出的，這也是國際通行公式。

采用此方式計算PMI，可以確保數據簡單、易行、高效，能在最短時間內預測經濟走勢，因而PMI被作為判斷經濟景氣的先行指標。

當PMI大于50%時，說明經濟在擴張，

當PMI小于50%時，說明經濟在收縮。

我們假設問卷中，采購經理認為經濟增長的比例為x%，認為經濟下行的比例y%，那么經濟狀況和上月持平的比例就是（100%-x%-y%）。

代入擴散指數公式，

當x%=y%，上述公式剛好等于50%。

而x%=y%，即表示認為經濟增長和下行比例相同，

從統計意義上就可表示經濟較上月沒變化，

此時PMI值正好是50%。

所以，

PMI=50就被視為經濟發展的榮枯分水線。

從上面分析我們可以知道，

PMI是個環比意義上的指標，反映的是經濟相比于上個月是擴張還是收縮。

一般來說，PMI越大則代表經濟向好。

但需要注意，PMI也不是越高越好，持續高于55就要考慮是否經濟過熱；而PMI低于40，就會有蕭條的擔憂。

哦，不錯的問題，

供應商配送時間值越大，交貨時間越慢，確實表明經濟越不活躍。

在5個擴張指數中，供應商配送時間指數為逆指數，在合成PMI綜合指數時進行反向運算。

按照這種問法，配送時間的擴散指數還是越大越好。

而對于庫存量，我們這里說的是原材料庫存而不是產成品庫存。

企業補充的原材料庫存增加，說明企業要加快生產，這個指標越大自然也表明未來經濟保持平穩增長的概率越大嘍。

明白了PMI，我們再回到開頭的問題，

瑞霆狗PMI是啥意思？

其實，我們看到的PMI包括2種：

其中，官方PMI是由國家統計局和中國物流與采購聯合會統計發布的；

而非官方PMI，目前是由標普全球旗下的市場調查機構Markit公司編制的，

比如，2015年8月之前，是由匯豐銀行冠名的，

所以那段時間叫做匯豐PMI；

而后，財新傳媒公司拿下冠名權，

就被改叫財新PMI；

到了2025年7月1日，財新終止了合作，瑞霆狗（RoatingDog）信息技術公司贊助冠名，所以現在被稱為 RatingDog PMI，也就變成了瑞霆狗PMI了。

雖然都是PMI，但非官方PMI和官方PMI數據并不是完全一致，

有時候會出現偏離，

主要是兩者指標選取的樣本有所不同：

此外，官方PMI一般在月末公布，

非官方PMI在月初公布。

根據統計對象不同，PMI可以繼續分為制造業PMI、非制造業／服務業PMI和綜合PMI。其中，綜合PMI是反映當期全行業產出變化情況的綜合指數。

本次最新公布的RatingDogPMI，數據有所放緩。

考慮到年末供需側或存在階段性發力可能，預計12月PMI可能呈現弱擴張態勢。

好了，

今天就說到這吧。

瑞霆狗是一家從事固收投資領域的金融科技公司。