三年虧113億！阿維塔豪擲115億搶華為門票，赴港上市能否翻身

別被阿維塔那身“金光閃閃”的馬甲騙了。

長安+華為+寧德時代聯手打造？聽著是挺靠譜。

可翻開它剛交到港交所的招股書，陳叔心里直打鼓——三年半虧掉113個億，剛砸115億買華為子公司的股份，轉身就急著上市。

這哪是風光亮相？分明是踩著資金鏈的鋼絲在走。

今天咱們就掀開這層“富二代”濾鏡，看看它到底能不能靠IPO喘口氣。

先看數字，確實亮眼：2025年上半年營收122億，比去年翻了快一倍。

放在今年這個卷到冒煙的車市里，好像挺能打。但你再往下看——凈虧損15.85億，比去年還多虧了一成。

從2022年算起，不到四年時間，燒掉的錢堆起來能蓋座摩天樓。

為啥越賣越虧？說白了，就是“養得太貴”。

電池得用寧德時代的，智駕系統得從華為買，連建店、打廣告、搞研發都得大把撒錢。

招股書里寫得清清楚楚：將近41%的采購花在了自家“親戚”身上。

這些成本壓根沒法砍，等于每賣一輛車，先給“三大爹”分一大塊肉。

銷量目標更是慘不忍睹。年初喊出22萬輛的豪言，結果到10月底才賣了10.42萬輛，完成率連一半都不到。

剩下兩個月要月銷6萬？陳叔敢說，這比讓貓愛上游泳還難。

好在有個亮點：毛利率終于轉正，達到10.1%。

說明它開始有點“自己賺錢”的苗頭了，可跟理想那種20%以上的毛利比，還是小學生水平。

最讓人瞠目結舌的，是那筆115億的支出。

就在遞表前沒多久，阿維塔一口氣掏出這筆巨款，買下華為旗下“深圳引望”10%的股份，并且10月9日當天就全款付清——一分沒欠。

這筆錢什么概念？差不多等于它過去幾年虧的總和！

為啥這么拼？因為華為的“朋友圈”正在重新洗牌。

問界、智界、享界……這些直接掛華為名的新車，從渠道到技術全包圓，妥妥的“親兒子”。

而阿維塔一直走的是HI模式（Huawei Inside），說白了就是“技術外包客戶”，地位尷尬。

陳叔覺得，這115億根本不是投資，是“保護費”。

不掏錢，以后華為的好東西可能輪不到你；掏了錢，至少能坐上股東席，不至于被晾在門外

招股書也坦白說了，募資要用來“鞏固戰略伙伴關系”——翻譯過來就是：先把這窟窿補上，再想想怎么活下去。

很多人以為，有央企背景、有三巨頭站臺，港股上市還不是手到擒來？

可今時不同往日。2025年的港交所，早就過了聽PPT就打錢的年代。現在投資人只認一個理：你啥時候能賺錢？

你看零跑，為啥在港股站得穩？不光毛利轉正，還給出了明確的盈利時間表。

反觀阿維塔，營收漲得歡，利潤卻越陷越深，很容易被貼上“只會燒錢”的標簽。

更麻煩的是，小鵬、蔚來這些前輩在港股的股價起伏，已經給后來者劃了道紅線——光靠資源堆砌，撐不起高估值。

而且，華為自家的“四界”車型正全面發力，阿維塔夾在中間，既沒價格優勢，又缺獨特標簽。

消費者買車，看的是體驗、口碑、性價比，不是你跟華為關系有多鐵。

從另一個角度看，這場IPO不是終點，而是真正獨立的起點。

阿維塔沖向港交所，看似風光，實則背水一戰。

115億換來的不只是技術合作，更是倒逼自己脫胎換骨的最后機會。

當“國家隊”光環不再自動換來信任，真正的考驗才剛開始——能不能把巨頭資源轉化為用戶愿意買單的產品力，才是活命的關鍵。

上市不是終點，而是斷奶后的第一步。走得穩，才有明天。