美國撤出亞太之前瘋狂掠奪，吸日本金融血液，廢日本科技未來 ？

2025年11月30日,一條消息在全球半導體行業炸開了鍋。日本被迫切斷了包括光刻膠在內的19類核心半導體材料對特定市場的供應。這些材料恰恰是日本在全球半導體產業鏈中最有話語權的領域,占據全球市場份額超過50%。更詭異的是,股神巴菲特早在3月就開始瘋狂增持日本資產,還借日元貸款來操作。

金融市場的異常信號

11月下旬,全球金融市場突然出現一個奇怪的現象:日本債券和日元同時遭到大規模拋售。這種"賣出日本"的交易在金融圈引發震動,很多人都在問同一個問題——日本到底怎么了?

往前倒推幾個月,線索就清晰了。4月初,日本金融機構在兩周內拋售了超過200億美元的外國債券,這個規模創下2005年有記錄以來的最高水平。雖說日本財務省沒明確說拋的是哪國債券,可市場都心知肚明,大部分是美國國債。要知道,日本手里握著1.13萬億美元的美債,是美國最大的海外債權國。突然開始大規模拋售,這信號太不尋常了。

拋售的時間點也很微妙,正好趕上特朗普宣布對全球加征關稅之后。高市早苗剛上臺沒多久,就推出了超預期的大規模財政刺激計劃,規模達到21.3萬億日元,比市場預期的17萬億到20萬億日元高出不少。這筆錢占到2025財年日本GDP的2.8%,比上一年還多0.4個百分點。錢從哪來?只能發債。可日本國債收益率持續上升,債券價格暴跌,投資者對日本國債作為"安全資產"的信心開始動搖。

分析師的話說得更直白。日債收益率一路走高,會導致日元套息交易減少,促使日本投資者把資本撤回國內,平倉海外頭寸,減少美元資產敞口。這么一來,美股、美債的下行風險就被放大了,全球金融市場的波動也會加劇。更麻煩的是,日本債市的波動可能會傳染到其他發達經濟體,推高各國長期國債的風險溢價。

日本央行的日子也不好過。外匯儲備看著有12850億美元,其中77%是美國國債,12%是現金。表面上家底厚實,實際上壓力山大。為了應對日元貶值,日本央行不得不動用外匯儲備干預市場。賣美債換日元,日元升值時再把美元換回來買國債,這一進一出確實能賺點錢。日本國會里有些議員盤算著用這筆利潤擴充軍備,在野黨則希望拿來改善民生。可這種操作能撐多久?沒人說得準。

市場上流傳著一種說法:美國正在通過金融手段"收割"日本。這話聽著刺耳,可對比一下歷史,還真不是空穴來風。1980年代,美聯儲激進加息,1988年日本房地產泡沫被戳破。1997年亞洲金融危機,美國又是通過加息周期吸引資本回流。現在這個劇本,日本人太熟悉了。

金融市場的反應很誠實。日元對美元匯率劇烈波動,日本股市雖然短期有外資流入,可這些外資來了是干嘛的?不是并購日本企業,而是趁日元貶值低價買入資產,等升值了再拋售套利。這跟當年的韓國、泰國如出一轍。區別在于日本家底厚,外匯儲備多,短期內扛得住。可要是長期這么耗下去呢?

5500億美元的"不平等條約"

7月的時候,美日達成了一項貿易協議。美國把日本汽車的進口關稅從27.5%降到15%,聽著像是給日本讓利。可代價是什么?日本要向美國投資5500億美元!這個數字一出來,日本輿論就炸了。

9月初,雙方簽了諒解備忘錄,具體條款曝光后更是罵聲一片。投資時間從2025年10月到2029年1月19日,正好是特朗普這屆任期結束的前一天。投資領域包括半導體、制藥、關鍵礦產、能源、人工智能、量子計算等等,都是關系國家安全和經濟命脈的核心產業。

管理結構就更離譜了。成立一個投資委員會,領導是美國商務部長盧特尼克。美國總統對投資項目有最終決定權,日本只能通過一個咨詢委員會"反映意向"。白話文翻譯一下,就是美國說投什么就投什么,日本只能照辦。更狠的是,美方決定項目后,日本必須在45天內把美元現金打到指定賬戶。日本敢不打錢嗎?敢,代價是美國馬上恢復對日本商品的高關稅。

利潤分配比例簡直是在打劫。在日本收回投資之前,雙方平分利潤,這聽著還算公平。可一旦日本拿回本金,之后的利潤美國拿90%,日本只能拿10%。特朗普在接受采訪時滿臉得意:"稍微降一降關稅就能引資5500億美元,可以任由美國使用。"日本輿論則炸開了鍋,罵這是"不平等條約",是給未來政府"留下的負禮物"。

負責談判的日本經濟再生擔當相赤澤亮正急著辯解,說這不是不平等條約,投資對匯率沒影響,會通過"公開操作市場"來解決。

可這話騙得了誰?5500億美元的現金從哪來?赤澤亮正自己都說了,要通過外國匯率資金特別會計、日本央行和美聯儲的貨幣互換等方式籌措。貨幣互換就是借錢,借5500億美元,產生的利息會吞掉日本持有美國國債每年397億美元的全部利息收益。這還不算財政壓力大幅增加帶來的連鎖反應。

更搞笑的是,赤澤亮正后來又改口了,說5500億美元里實際投資只占1%到2%,其余都是貸款和貸款擔保。換句話說,真金白銀投進去的只有55億到110億美元,剩下的都是日本政府背書的貸款。這話說出來,美國那邊就不干了。盧特尼克直接把這筆錢定性為"資本召集",意思是我們提出需求,你們就得把錢打過來,怎么融資是你們自己的事。

日本輿論普遍認為這5500億美元很可能"打水漂"。投資項目沒有決定權,好項目輪不到日本,全是美國不想干的活。投資回收和回報都沒保障,剩下的只有日元加速貶值、財政承壓、老百姓負擔加重這些苦果。

更要命的是,5500億美元正好是日本持有1.1萬億美元美債的一半。按照這個操作,相當于把一半的美債還給美國,美國欠日本的錢直接減半。日本的國際信用主要靠外匯儲備里的美債支撐,要是美債持有量減半,信用評級都得跟著下調。

巴菲特的騷操作與歷史的重演

就在日本被5500億美元壓得喘不過氣的時候,股神巴菲特的操作讓人看得目瞪口呆。2025年3月17日,伯克希爾·哈撒韋公司宣布大幅增持日本五大商社的股份。媒體一頓猛吹,說巴菲特看好日本經濟。可仔細看看巴菲特是怎么操作的,就知道這根本不是什么看好,而是赤裸裸的套利。

巴菲特在給股東的信里寫得明明白白:借日本的低利率貸款,拿到日元,然后買入這些高分紅的日本資產。日本央行的基準利率才0.5%,借錢幾乎不花什么成本。而日本五大商社的分紅率普遍在3%到5%之間,這中間的利差就是白賺的。更絕的是,日元一直在貶值,巴菲特借的是日元,到時候還的也是日元,匯率損失都轉嫁給了日本金融機構。這哪是投資,這是空手套白狼。

到了8月28日,巴菲特又出手了,直接把三菱商事和三井物產的持股比例提到10%以上。為什么偏偏選這兩家?因為它們是日本5500億美元對美投資計劃的核心參與者。巴菲特這是提前卡好位置,等著吃肉喝湯呢。美國主導項目選擇和資金分配,這兩家商社能拿到的項目肯定是美國批準的"優質資產",雖說日本政府的投資可能打水漂,可巴菲特作為股東照樣能從分紅里撈好處。

這套玩法,跟1980年代如出一轍。1985年9月22日,美國、日本、聯邦德國、法國、英國五國財長在紐約廣場飯店開會,簽了個《廣場協議》。美國要求日元升值,日本擴大對美投資。協議簽完,日元一路狂飆,從1美元兌240日元升到1美元兌120日元,升了整整一倍。

日元升值對日本出口企業是毀滅性打擊。為了應對"日元升值蕭條",日本央行不斷放水,降低利率刺激經濟。結果呢?流動性過剩,錢沒流到實體經濟,全涌進了股市和樓市。東京的地價漲到什么程度?有人算過,賣掉東京都的地皮,能買下整個美國。日經指數從1985年的13000點漲到1989年的38915點,翻了三倍。

泡沫總有破的那一天。1989年5月,日本央行開始加息,短短一年多時間連續加了五次,從2.5%直接拉到6%。股市先崩,1990年1月日經指數從最高點跌了60%。樓市緊跟著垮,房價跌了70%以上。大量銀行、企業破產,不良債權堆成山,失業率和自殺率雙雙飆升。日本陷入"失去的二十年",再也沒能恢復元氣。

現在這出戲又要重演了?時間線對得上。特朗普上臺后玩命加關稅,逼日本掏錢投資。日本為了穩住匯率、應對財政壓力,不得不動用外匯儲備,甚至考慮發更多債。財政刺激計劃推出,錢會流向哪?歷史經驗告訴我們,很可能又是資產泡沫。等泡沫吹到一定程度,美國再來一輪加息周期,日本又得崩一次。

更狠的是科技領域的控制。11月30日那條新聞就是最好的證明:日本被迫切斷19類核心半導體材料的供應。光刻膠、高純度化學品、硅晶圓這些東西,日本占全球市場份額50%以上。現在美國要求日本切斷供應,目標是誰不言而喻。日本在半導體產業鏈的優勢地位,正在被美國一點點剝奪。5500億美元投資里,半導體、AI、量子計算這些領域占了大頭,表面上是合作,實際上是美國要控制日本的技術命脈。

日本制造業也在被掏空。7月22日,白宮發布行政命令,對日本進口的汽車和汽車零部件征收15%關稅,7天內生效。汽車占日本出口額的五分之一,美國市場又占日本汽車出口的33%。關稅一加,日本車企的利潤直接被砍掉一大塊。怎么辦?只能去美國建廠。

特朗普10月28日在東京就吹噓說,豐田要在美國各地建廠,投資規模超過100億美元。日本的技術、資金、人才都往美國轉移,國內產業鏈被掏空,這不是釜底抽薪是什么?

回頭看看美國的收割邏輯,其實很簡單。美聯儲加息,美元升值,資本回流美國。其他國家的貨幣貶值,資產價格下跌,美國資本趁機低價收購。等收購完了,美聯儲再降息,美元貶值,這些資產升值,美國資本高價賣出套現。一個循環下來,被收割的國家元氣大傷,美國賺得盆滿缽滿。

日本這次能扛住嗎?表面上看,日本外匯儲備充足,經濟基礎比1990年代強。可深層次的問題一個沒解決:人口老齡化加劇,勞動力減少,內需不足,對外依賴度高。5500億美元的投資協議,等于是把日本綁在美國的戰車上,想下車都下不來。美國要日本切斷半導體材料供應,日本只能照辦。美國要日本企業去美國建廠,日本企業只能服從。這種局面下,日本還有多少主動權?

全世界都在看這場大戲怎么收場。日本會不會成為第二個被金融收割的韓國?還是能靠著深厚的家底和技術積累挺過這一劫?時間會給出答案。可有一點是肯定的:在大國博弈的棋局里,日本正在失去主動權,一步步淪為棋子。