高光制藥沖刺港股：估值25億元，凱泰資本、高瓴資本參股

瑞財經 劉治穎12月4日，杭州高光制藥股份有限公司（以下簡稱：高光制藥）向港交所主板提交上市申請書，中金公司、招銀國際為聯席保薦人。

招股書顯示，高光制藥成立于2017年，是一家處于臨床階段的生物科技公司，致力于開發治療自身免疫性疾病及神經退行性疾病的小分子療法。截至最后實際可行日期，公司內部已發現七款候選藥物，其中包括四款處于臨床階段的候選藥物和三款選定的處于臨床前階段的候選藥物。

公司的核心產品TLL-018連同TLL-041及TLL-009是全球唯一具有高選擇性的TYK2/JAK1抑制劑。TLL-018有望成為用于治療慢性自發性蕁麻疹（“CSU”）和類風濕關節炎（“RA”）的同類首創和同類最佳療法。公司目前正在中國開展針對CSU和RA的兩項III期注冊性試驗，并計劃于2026年底前向國家藥監局提交NDA。此外，根據弗若斯特沙利文的資料，公司自主研發的TLL-041是全球首款也是唯一一款具有腦滲透性的選擇性TYK2/JAK1抑制劑，適用于神經退行性疾病治療。

公司與知名跨國制藥企業Biohaven達成的合作，截至最后實際可行日期，按交易總價值計算，是中國神經退行性疾病領域規模最大的已公開交易。

于往績記錄期間，高光制藥的收入主要來自與Biohaven及建毅騰創簽訂的對外許可及合作安排。2023年、2024年及2025年上半年，公司收入分別為2.26億元、0元及1.07億元；研發開支分別為1.08億元、1.27億元及7517萬元；公司權益股東應占利潤分別為7379.1萬元、-2.26億元及-1.9億元。

成立以來，高光制藥已完成六輪融資，融資所得款項總額達6.62億元，投資者包括凱泰資本、漢康資本、阿斯利康中金、倚鋒資本、澤悅創投、康君資本、AIHC、華金資本、英飛尼迪資本、高瓴資本等。在完成C輪融資后，公司投后估值約為24.6億元。

IPO前，梁從新通過直接及間接方式（作為高光企業管理的普通合伙人及透過與劉向東及唐亦龍達成的表決委托安排）與唐亦龍共同控制公司約40.58%的表決權。

另外，凱泰實體持股11.65%，漢康中小企業持股9.53%，阿斯利康中金持股9.01%，Tan Fenlai持股7.62%，倚鋒實體持股6.14%，鏡心投資持股4.14%，康君仲元持股3.13%，AIHC持股2.92%，華金實體持股2.88%，英飛實體持股1.45%，高瓴旗下VSPR持股0.92%。