智能家居與充電樁，難救“困在插座里”的公牛

作者丨青博

編輯丨六子

公牛作為“插座一哥”，最近在智能科技領域邁出了新步伐。天眼查顯示，公牛近日成立上海智能科技公司，注冊資本5000萬元。這一舉措讓人不禁思考，作為傳統插座制造商，怎么和AI技術扯在一起？有分析認為，或許與其構建智能家居生態系統有關。

*圖源天眼查

近年來，公牛的業務版圖不斷擴展到新能源充電樁、全屋智能化等新興領域。在這背后，源于其傳統插座業務的增長停滯，最新財報顯示，公牛三季度營、利雙雙下滑，營收同比減少4.44%，凈利潤同比下降10.29%。

在這個轉型的關鍵時刻，公牛還遭遇了實控人之一阮學平的大規模減持，短短兩年，其已套現約30億元，進一步加劇了資本市場的壓力。

公牛的轉型已迫在眉睫，這既是一場主動尋求的“突圍戰”，更是一場關乎未來生存的“求生戰”。

01
「傳統插座業務見頂」

如果公牛無法盡快找到第二增長曲線，面臨的將是傳統主業失速帶來的成長危機。

成立于1995年的公牛集團，憑借“用不壞的插座”迅速占領市場，六年內便躍升為全國銷量第一的插座品牌，至今依舊穩居市場份額首位。

然而，近年來公牛的傳統業務已顯疲態。2025年上半年，公牛遭遇上市以來最差半年報，營收81.68億元，同比下降2.6%，凈利潤20.6億元，同比下降8%。前三季度，營收與凈利潤分別下降3.22%和8.72%。

核心業務——電連接產品（含轉換器、數碼配件）和智能電工照明產品的增速持續放緩。2025年上半年，公牛這兩大業務收入雙雙出現負增長，分別同比下降5.37%和2.37%。這兩大核心業務常年為公牛貢獻超過90%的營收。

公牛的困境根源，在于傳統業務與房地產業的深度綁定。回顧其發展歷程，公牛不僅是消費端的品牌王者，更是房地產產業鏈上的重要供應商，常年入選“中國房地產開發企業500強供應商”名單，華經產業研究院的數據顯示，近70%的插座需求來自居民家庭場景。過去十年，公牛牢牢綁定房地產這艘“巨輪”，享受了家裝市場爆發的紅利。

然而，成也蕭何，敗也蕭何。隨著房地產市場進入深度調整期，新房交付量下滑，精裝修市場收縮，直接導致對插座、開關等產品的需求萎縮。其業務模式具有天然的“低頻消費”與“強地產后周期”屬性，當外部“水龍頭”流量減小，內生增長便難以為繼。

公牛并非沒有經歷過市場沖擊。2015年，小米以高顏值、高性價比的插線板切入市場，引發行業震動，公牛憑借其深厚的供應鏈迅速完成產品復制、疊加品牌安全深入人心，成功守住了陣地。

*圖源公牛京東旗艦店

但這一次，對手不再是任何品牌，而是整個時代趨勢。公牛賴以生存的整個基本盤見頂，過去成功的戰術與方法論，在結構性變化面前顯得力不從心。

公牛集團的危機本質上是系統性而非周期性的，盡管通過產品迭代與渠道仍可守衛存量市場，但它已無法為公司打開新的增長空間。因此，開拓新能源、布局全屋智能乃至探索AI技術，對其而言已遠非錦上添花，而是關乎長期價值的生存命題。

02
「智能家居仍缺生態之腦」

面對傳統主業天花板，公牛將“第二曲線”鎖定在智能家居領域，試圖為傳統產品注入智能化靈魂。

然而，這條轉型之路遠比想象中復雜。公牛的智能化布局已籌劃多年，自上市前便成立智能家居事業部，此后推出智能開關、插座、窗簾機、指紋鎖等產品。

2023年，公牛集團將旗下智能無主燈品牌“沐光”提升至集團一級戰略，以此為核心，聯動安防、窗簾、門鎖等產品的全屋智能生態，從硬件制造商轉型為提供“硬件+軟件+服務”的智能生態服務商。所謂無主燈：是以軌道燈、射燈、線條燈等替代傳統中央主燈，并通過APP或語音助手實現照明效果的靈活調節。

但作為傳統制造巨頭，公牛在AI、物聯網等核心技術上存在明顯短板。為此，它選擇了“內外并舉”的策略，對外，2025年公牛與阿里云達成“全棧AI合作”，借力大模型快速獲取AI能力；對內，設立AI研究院、成立智能科技公司，謀求系統性補強技術基因。

盡管戰略清晰投入堅決，但成效尚未顯現。2025年上半年，涵蓋智能產品的“智能電工照明業務”收入同比下降2.78%。

在智能家居領域，公牛面臨來自多方面的競爭壓力。競爭者不僅包括飛利浦、歐瑞博、歐普等傳統照明巨頭，還有海爾、美的等家電大咖，更有小米、華為、百度等“維度更高”的科技公司。

根據2024年IDC數據，小米以38%的市場份額在中國智能家居市場占據領先地位，華為和海爾緊隨其后，三者共同占據了88%的市場份額。

其中，小米憑借其覆蓋家庭各類場景的豐富產品（如電視、音響、加濕器等），并通過“小愛同學”語音助手實現的智能聯動，生態優勢尤為突出，用戶粘性顯著。

*圖源互聯網

青澄財經瀏覽華為應用商店的數據發現，公牛智能家居App（現名為：MosHome）的市場普及度與頭部生態存在巨大差距，其下載量約為550萬次，而小米的“米家”App下載量已突破15億次。兩者明顯不在同一量級。

這方面的短板似乎早就有所體現，據第一家電網，2024年底，由用戶投訴者，其公牛智能插座因依賴的“阿里智能”App停用而變成“擺設”。

這也警示，公牛要想要在智能家居領域占據一席之地，核心不僅是做好單一硬件。，更需要穩定、自主的生態，在AI、物聯網和智能軟件等層面完成技術積累。

此外，智能家居的核心價值在于“便捷”和“個性化”，而公牛一直以來的優勢在于“安全”。如何讓原本信賴公牛電工產品的用戶轉變為智能家居生態，對品牌認知也形成一定的挑戰。綜合看來，公牛在智能家居領域的布局雖不算晚，但短時間內取得實質性進展的可能性有限。

03
「充電樁面臨雙端擠壓」

與智能家居并行，新能源充電樁是公牛集團的另一條戰略支柱。

公牛自2021年切入該賽道，產品線從充電槍、充電樁延伸至儲能。2025年半年報中顯示，其充電樁、充電槍產品在天貓平臺取得了線上銷量第一的成績。2024年營收同比增長超100%，2025年上半年同比增幅33.5%，似乎展現出成為新增長點的潛力。

然而，靚麗的增速背后是有限的體量，2024年，公牛新能源業產品營收7.774億元，同比增長104.75%，營收占比僅有4.62%；2025年上半年，新能源板塊營收3.86億元，同比增長33.52%，對整體業績貢獻十分有限。公牛也坦言，新能源充電槍樁適銷的汽車后市場及 B 端運營商等渠道，仍處于不斷開發、建立能力的階段。

公牛充電樁業務包括，為C端消費者提供家用充電樁，為B端中小運營商提供商業充電設施。C端（私人充電樁）市場空間廣闊，國家能源局統計，截至2025年10月底，我國電動汽車充電基礎設施（槍）總數達到1864.5萬個，同比增長54.0%。其中，公共充電設施（槍）453.3萬個，同比增長39.5%，私人充電設施（槍）1411.2萬個，同比增長59.4%；

但公牛作為第三方品牌面臨著一些天然劣勢。消費者購買新能源汽車后，出于兼容性、服務便利性及品牌信任，普遍優先選擇車企原廠或推薦的充電設備。特斯拉、比亞迪、蔚來等主流車企均自建充電服務生態，隨車銷售或贈送是主流模式，一定程度上擠壓了公牛等獨立品牌的市場空間。

而在B端市場，眼下格局固化程度也頗高。特來電、星星充電、國家電網等先行者憑借先發優勢和龐大的線下網絡，已切走絕大部分市場份額。公牛選擇瞄準“中小運營商”這一細分市場，雖已開發數千家客戶，但這一市場本身容量有限且競爭激烈，難以支撐其實現規模性突破。

據中商情報網，截至2025年8月底，我國公共充電樁運營量前十運營商占總量的77.8%。特來電公共充電樁市場份額19.0%，星星充電、云快充排名第二和第三。

*圖源中商情報網

雖然公牛布局新能源是一次面向未來的戰略卡位，短期內取得了線上渠道的成功。然而，面臨C端和B端的雙重擠壓，公牛面臨的是既要突破車企構建的品牌與服務壁壘，又需要在巨頭林立的成熟市場中開辟道路。

公牛集團轉型的縮影，是一場傳統基因與時代新要求之間的碰撞，無論是智能家居還是新能源業務，其轉型都已超越簡單的產品延伸，觸及商業模式與核心能力的重構。

曾經市值超過海爾智家的公牛，如今已大幅落后，當資本市場耐心逐漸消磨，留給這頭“公牛”試錯與磨合的時間，或許并不寬裕。公牛的轉型已非“選擇題”，而是一場關乎未來生存的“必修課”。其成敗，不僅關乎自身，也為所有面臨類似困境的傳統制造企業，提供了一個深刻的觀察樣本。