多人接受調(diào)查，把“債券女王”、發(fā)審委“一姐”拖下水的公司，是什么神仙？

天風(fēng)證券周K線走勢圖，截至12月8日

價值線 |來源

熱公司|欄目

錢唐|作者

邊江|編輯

價值線導(dǎo)讀

近日，天風(fēng)證券（601162）與昔日大股東同日收到證監(jiān)會相連編號的立案告知書，其實這場風(fēng)暴早有征兆：從主動投案、曾被業(yè)內(nèi)稱為“發(fā)審委一姐”的前證監(jiān)會官員郭旭東，到失聯(lián)被查、有“債券女王”之稱的天風(fēng)證券前常務(wù)副總裁翟晨曦，再到年初已被留置的前董事長余磊。

一系列人物或主動或被動接受調(diào)查，都和一家民營公司有關(guān)：武漢當(dāng)代集團(tuán)。

把這么多人拖進(jìn)泥潭的武漢當(dāng)代集團(tuán)，從一出生起便非同尋常，創(chuàng)始人不尋常，起家業(yè)務(wù)更不尋常：它發(fā)家于“小便”生意。

價值線獲悉，武漢當(dāng)代集團(tuán)發(fā)達(dá)之后，請了中央部委司局級干部為其服務(wù)，成為其業(yè)績更進(jìn)一步的“基礎(chǔ)”。

雖一度達(dá)到千億版圖，但當(dāng)代集團(tuán)最終仍帝國坍塌。多年來，涉及不少高官權(quán)貴的謎團(tuán)也正陸續(xù)浮出水面……

天風(fēng)證券及原股東被立案調(diào)查

11月29日，天風(fēng)證券發(fā)布公告，公司于2025年11月28日收到中國證監(jiān)會下發(fā)的《立案告知書》（編號：證監(jiān)立案字【0052025018】號）。因涉嫌信息披露違法違規(guī)、違法提供融資，根據(jù)《中華人民共和國證券法》《中華人民共和國行政處罰法》等法律法規(guī)，中國證監(jiān)會決定對公司立案。

消息公布后，天風(fēng)證券12月1日暴跌7.66%，其后兩日繼續(xù)大跌。

關(guān)于立案的具體原因，市場多方推測指向了公司2022年年報中披露的關(guān)于原股東“當(dāng)代系”的資金占用事項。

天風(fēng)證券2022年報曾披露：2022年度當(dāng)代集團(tuán)（武漢當(dāng)代科技產(chǎn)業(yè)集團(tuán)股份有限公司及其關(guān)聯(lián)方）累計償還本金19.03億元，2020年至2022年上述資金對應(yīng)的利息1.06億元，截止2022年末，當(dāng)代集團(tuán)占用資金及利息已全部歸還。

就在天風(fēng)證券公告后不久，12月1日，武漢當(dāng)代科技產(chǎn)業(yè)集團(tuán)股份有限公司（簡稱“武漢當(dāng)代集團(tuán)”）在中國銀行間市場交易商協(xié)會（NAFMII）發(fā)布公告稱，公司于11月28日收到中國證監(jiān)會《立案告知書》（編號：證監(jiān)立案字0052025019號），因涉嫌信息披露違法違規(guī)、違規(guī)融資等，中國證監(jiān)會決定對公司進(jìn)行立案。

仔細(xì)觀察可以看出，兩份立案告知書編號相連，涉嫌事由相近，只是武漢當(dāng)代集團(tuán)是涉嫌違規(guī)融資、而天風(fēng)證券是涉嫌違法提供融資，多了“提供”二字。

目前，當(dāng)代集團(tuán)幾乎已經(jīng)處于資不抵債的狀態(tài)，背負(fù)巨額債務(wù)。集團(tuán)本身已名存實亡，其創(chuàng)始人時代也已終結(jié)。

回溯至1997年，當(dāng)代集團(tuán)創(chuàng)始人艾路明引領(lǐng)人福醫(yī)藥成功登陸資本市場，締造湖北省首家民營高科技上市企業(yè)。自此乘勢騰躍，2013年控股三特索道，將華山北峰、梵凈山等核心景區(qū)索道納入版圖；2015年再控當(dāng)代明誠。2018年，其資本運作的重要平臺天風(fēng)證券成功上市，當(dāng)代集團(tuán)千億版圖攀至巔峰，亦成盛極而衰的轉(zhuǎn)折點。

2020年疫情席卷之際，湖北省委書記蔣超良2月被免職，成為當(dāng)代帝國崩塌的開序。

被查早有征兆

值得關(guān)注的是，在天風(fēng)證券被立案前一個多月，10月10日，據(jù)中央紀(jì)委國家監(jiān)委駐中國證監(jiān)會紀(jì)檢監(jiān)察組、浙江省紀(jì)委監(jiān)委消息：中國證監(jiān)會原發(fā)行審核委員會主任委員、發(fā)行監(jiān)管部副主任、一級巡視員郭旭東（下圖）涉嫌嚴(yán)重職務(wù)違法，主動投案，目前正接受中央紀(jì)委國家監(jiān)委駐中國證監(jiān)會紀(jì)檢監(jiān)察組和浙江省臺州市監(jiān)委監(jiān)察調(diào)查。

郭旭東在證監(jiān)會履職長達(dá)21年，擔(dān)任過多屆發(fā)審委委員，被業(yè)內(nèi)稱為“發(fā)審委一姐“。2020年8月左右，郭旭東在休假一段時間后，入職了“當(dāng)代系”，曾任武漢當(dāng)代集團(tuán)副董事長職務(wù)。郭旭東當(dāng)時的任職并未違反監(jiān)管干部的回避期規(guī)則，但因武漢當(dāng)代集團(tuán)是天風(fēng)證券大股東，還是被視作某種曲線就職。

“發(fā)審委一姐”當(dāng)年為何加盟武漢當(dāng)代集團(tuán)？答案未知，但武漢當(dāng)代集團(tuán)當(dāng)時的來頭可不小。該集團(tuán)成立于1988年，注冊地位于武漢東湖新技術(shù)開發(fā)區(qū)，注冊資本為55億元（實繳52億元），集團(tuán)創(chuàng)始人為艾路明。成立30余年以來，公司逐步涉及醫(yī)藥健康、旅游、房地產(chǎn)、影視文化等多個業(yè)務(wù)板塊，并曾一度控股人福醫(yī)藥、三特索道、當(dāng)代明誠這些上市公司。作為湖北最大的民營企業(yè)之一，武漢當(dāng)代集團(tuán)及其旗下上市公司構(gòu)成的“當(dāng)代系”以擅長資本運作、兼并收購不斷而聲名顯赫。

除了上述控股的上市公司，武漢當(dāng)代集團(tuán)還曾持有天風(fēng)證券的股權(quán)。天風(fēng)證券起源于“四川省天風(fēng)證券經(jīng)紀(jì)有限責(zé)任公司”，發(fā)起人包括四川省國投等，并未發(fā)現(xiàn)“當(dāng)代系”。公司在2014年7月以后新引入28家股東，就包括武漢當(dāng)代集團(tuán)。在此之前，“當(dāng)代系”已經(jīng)通過增資入股等方式參股了天風(fēng)證券。2018年10月19日，天風(fēng)證券登陸上交所。剛開始，公司無控股股東及實際控制人。

另外，據(jù)財新11月27日報道，天風(fēng)證券前常務(wù)副總裁翟晨曦（下圖），已于本月失聯(lián)并被帶走協(xié)助調(diào)查。

翟晨曦曾擔(dān)任國家開發(fā)銀行投資業(yè)務(wù)局副科長、評審三局科長、資金局處長。2015年4月3日起任天風(fēng)證券副總裁，自2021年7月出任公司常務(wù)副總裁。而天風(fēng)證券2022年報信息顯示，翟晨曦因個人原因自2022年11月退任公司常務(wù)副總裁。2021年，翟晨曦稅前報酬總額999.32萬元，是當(dāng)年天風(fēng)證券董監(jiān)高中薪酬最高的一位，公司董事長余磊的薪酬是265.42萬元。

據(jù)傳，翟晨曦在國開行時期因交易業(yè)績突出被稱為“債券女王”，在2012年歐債危機(jī)中，其團(tuán)隊實現(xiàn)了人均凈盈利1.5億元的驚人成績。2014年前后，時任天風(fēng)證券董事長余磊三顧茅廬，把她請到了當(dāng)時還沒什么名氣的天風(fēng)證券，這是天風(fēng)證券的轉(zhuǎn)折點，也成了翟晨曦日后個人命運的分水嶺。

一個是“發(fā)審委一姐”，一個是“債券女王”，助力了當(dāng)代集團(tuán)和天風(fēng)證券股票市場和債券市場的融資。

2024年1月，天風(fēng)證券董事長余磊辭職，今年2月，余磊已被留置調(diào)查，據(jù)報道，是當(dāng)年為推動天風(fēng)證券上市，涉嫌向時任湖北省委書記蔣超良輸送巨額利益。

（余磊，曾擔(dān)任人福醫(yī)藥副總經(jīng)理兼董事會秘書，2012年2月-2024年2月任天風(fēng)證券董事長）

武漢當(dāng)代集團(tuán)是什么神仙？

這么多人被“當(dāng)代系”拖進(jìn)泥潭，那武漢當(dāng)代集團(tuán)到底是什么背景？又是怎么發(fā)家的？

該集團(tuán)的創(chuàng)始人——艾路明，據(jù)網(wǎng)上資料，出生在一個將門之家，父親是民國上將唐生智的義子艾仁寬，畢業(yè)于黃埔軍校成都分校，后娶唐生智女兒為妻，1949年隨唐生智起義，解放后轉(zhuǎn)業(yè)在武漢，曾在武漢東湖中學(xué)任教。而唐生智的弟弟唐生明1949年8月參加湖南和平起義活動。起義后，曾短期擔(dān)任中國人民解放軍第二十一兵團(tuán)副司令員，同年赴香港經(jīng)商。1956年，回到北京，被任命為國務(wù)院參事。曾任第三、四、五屆全國政協(xié)委員，第六屆全國政協(xié)常委。1987年10月24日在北京逝世。

（艾路明，武漢當(dāng)代集團(tuán)創(chuàng)始人，1957年生，1978年考入武漢大學(xué)哲學(xué)系）

恢復(fù)高考后，艾路明抓住了機(jī)會，考上了武漢大學(xué)，后攻讀武大哲學(xué)系研究生。1988年7月，艾路明研究生畢業(yè)后，聯(lián)合自己在武大結(jié)識的6個好兄弟（張曉東、潘瑞軍、周漢生等6名武大研究生），用集資的2000塊錢（艾路明從家里拿出1000元，周漢生等人又湊了1000元），共同成立了武漢市洪山區(qū)當(dāng)代生化技術(shù)研究所，這便是武漢當(dāng)代集團(tuán)前身。

“7個人中有4個是學(xué)生物的，大家覺得做生化技術(shù)比較有把握。”周漢生辭去水生所的工作，與艾路明一起徹底“下海”，其他幾個人邊教書，邊經(jīng)營這個企業(yè)。

企業(yè)注冊后，1988年底，當(dāng)時留校工作的張曉東到復(fù)旦大學(xué)做實驗時，認(rèn)識了一位做尿激酶項目的博士。該項目是從男性小便中提取尿激酶，出口日本。得知這個信息，艾路明、周漢生打起了武漢廁所的主意。

尿液在4小時以內(nèi)沒有味道，物質(zhì)活性也較高，利于加工。當(dāng)?shù)孛襟w曾報道，白天，周漢生與艾路明蹬著三輪車，到各個廁所將盛滿尿液的塑料桶扛到三輪車上。晚上，他們將拖回的尿液倒進(jìn)大缸里處理，并守在缸邊，根據(jù)情況隨時添加各種化學(xué)藥品。

在80年代，武大高材生還能放下架子來做這些事，絕不簡單！這種精神打動了信用社，他們隨后拿到了3.5萬元貸款，請了數(shù)十個民工，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。

90年代初，葛洲壩集團(tuán)為了開拓新的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，想利用武大生科院的技術(shù)，生產(chǎn)赤霉素(一種植物生長激素)，這個機(jī)會被出身于武大生物系研究生的周漢生抓住了，然后以當(dāng)代生化技術(shù)研究所的名義與葛洲壩集團(tuán)進(jìn)行技術(shù)轉(zhuǎn)讓與合作，組織生產(chǎn)。這個項目獲得國家“火炬計劃”100萬元貸款。

接著，他們又開發(fā)一個“原子灰”項目(生產(chǎn)油漆底層的膩子)，再次得到國家“火炬計劃”500萬元的項目貸款。到1993年初，當(dāng)代有了三個“攤子”:尿激酶、赤霉素、原子灰，資產(chǎn)已達(dá)數(shù)百萬，開始走上發(fā)展的快車道。

這一開始不起眼的小便生意，竟然藏著大機(jī)會。當(dāng)?shù)孛襟w曾報道，在尿激酶生產(chǎn)中，公司從進(jìn)口試劑中得到啟發(fā)。“醫(yī)院檢測科需要一種檢測致嬰兒殘疾的診斷試劑，這個市場很大。”艾路明與國家計生委協(xié)商合作，成立了一個公司;又用一年時間兼并了揚子江制藥廠，取得了針劑生產(chǎn)的批號，診斷試劑和尿激酶臨床針劑投入生產(chǎn)。這就是上市公司人福科技(600079)的前身。

1993年，艾路明等人成立了武漢當(dāng)代科技高科技產(chǎn)業(yè)股份有限公司。90年代中期，當(dāng)代公司開始參與國有企業(yè)的并購重組，資產(chǎn)迅速擴(kuò)張。1997年6月，人福科技上市，成為武漢東湖開發(fā)區(qū)第一家上市公司。購并握有醫(yī)藥生產(chǎn)資源的企業(yè)，是快速增長的捷徑。2000年，武漢當(dāng)代集團(tuán)兼并了宜昌醫(yī)藥集團(tuán)。

此外，“安全套也是個誘人的大蛋糕，僅國家采購一年就是4個億。”武漢當(dāng)代集團(tuán)悄悄在英國注冊了“杰士邦”牌安全套，到馬來西亞組織生產(chǎn)，回國內(nèi)銷售。“杰士邦”很快站穩(wěn)了腳根，并出資購下天津一家乳膠廠，擴(kuò)大生產(chǎn)。

在醫(yī)藥行業(yè)積累一定的資本后，武漢當(dāng)代集團(tuán)開始通過各種資本運作向外拓展，陸續(xù)在紡織、地產(chǎn)、旅游、文體、金融等領(lǐng)域加快布局，龐大的“當(dāng)代系”逐漸成型。

誰能想到，日后成長為手握多家上市公司、擁有千億資產(chǎn)的湖北最大民營企業(yè)之一的武漢當(dāng)代集團(tuán)，其起家業(yè)務(wù)竟源自小便生意，當(dāng)然，公司的飛速發(fā)展，離不開并購重組、資本運作，但成也蕭何敗也蕭何，跨行業(yè)經(jīng)營和大量的并購活動，也讓武漢當(dāng)代集團(tuán)商譽(yù)和債務(wù)高企，內(nèi)患深藏，2021年隱憂已現(xiàn)，如今更是破產(chǎn)重整。此外，早在2023年8月，艾路明就已因涉嫌信息披露違法違規(guī)被證監(jiān)會立案調(diào)查。

掉隊的天風(fēng)再添變數(shù)

因高杠桿負(fù)債驅(qū)動多元化擴(kuò)張，加之新冠疫情等因素的影響，自2022年4月起，武漢當(dāng)代集團(tuán)債券陸續(xù)發(fā)生違約，隨后便陷入嚴(yán)重的債務(wù)危機(jī)、司法訴訟和監(jiān)管調(diào)查的困境之中。2022年，湖北國資宏泰集團(tuán)與其一致行動人武漢商貿(mào)集團(tuán)通過協(xié)議受讓等方式成為天風(fēng)證券控股股東，啟動“去當(dāng)代化”進(jìn)程。但天風(fēng)證券近年來發(fā)展跟行業(yè)相比仍顯落后。

2018年，剛上市的天風(fēng)證券歸母凈利潤是3.03億元，在49家A股券商中排名第28位，超過長江證券、光大證券等一眾同行。2019年，盈利基本持平，為3.08億元，但排名降至42位。此后2年，盈利有所增長，但仍在40名開外。

2022年，公司營業(yè)收入驟降61%，突然巨虧15.09億元。公司在年報中稱，由于證券市場波動疊加公司自營投資戰(zhàn)略判斷失誤，導(dǎo)致公司自營業(yè)務(wù)收入大幅下降。自營業(yè)務(wù)收入大幅下滑是導(dǎo)致公司出現(xiàn)虧損的重要原因。

2024年，天風(fēng)證券再次出現(xiàn)虧損，是當(dāng)年僅有的2家虧損券商之一。今年前三季，公司歸母凈利潤1.53億元，在49家券商中名列底數(shù)第二，而同期的長江證券歸母凈利潤已達(dá)到33.73億元，光大證券為26.78億元，上市時短暫的超越如今已變成望塵莫及。

天風(fēng)證券欲與“當(dāng)代系”劃清界限，但并沒有那么容易。幾年過去了，迄今仍未走出這場“陰霾”。

例如，天風(fēng)證券今年半年報信息顯示，2023年12月14日，公司銀行存款5.7億元被凍結(jié)，該事項涉及陽光控股有限公司（以下簡稱“陽光控股”）就華泰保險集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“華泰保險”）股份轉(zhuǎn)讓爭議，對公司、武漢當(dāng)代集團(tuán)等五方提出仲裁申請，其中要求公司向陽光控股支付股份轉(zhuǎn)讓價款5.7億元、對其他各被申請人的仲裁請求承擔(dān)連帶責(zé)任及連帶承擔(dān)案件支出費用。為此，陽光控股申請凍結(jié)公司名下財產(chǎn)。2024年5月9日，陽光控股變更了針對公司的仲裁請求，要求公司向陽光控股支付股份轉(zhuǎn)讓價款4.97億元及相應(yīng)利息，對其他各被申請人的仲裁請求承擔(dān)連帶責(zé)任及連帶承擔(dān)案件支出費用。目前仲裁案件已開庭審理，尚未裁決。

一波未平一波又起，如今，天風(fēng)證券遭立案調(diào)查，更是為未來發(fā)展蒙上了陰影。