企業月報 | 單月融資環比提升，龍湖、華發等精簡架構（2025年11月）

核心內容

1、合約銷售：30家重點上市房企有7家單月銷售環比增長

2、企業拿地：頭部央國企核心城市補倉，整體投資保持謹慎

3、企業融資：單月總量環比回升，成本持續走低

4、組織動態：龍湖華發等多家房企精簡層級，提升效能

◎ 文 / CRIC研究中心

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合約銷售

30家重點上市房企有7家單月銷售環比增長

核心觀點：

1、2025年11月，30家重點上市房企實現銷售全口徑金額1623.6億元。累計業績來看，30家重點上市房企實現銷售全口徑金額19811.3億元。從單企業表現來看，2025年11月30家重點上市房企中有7家單月業績環比增長，包括華潤置地、龍光集團、中海地產、融創中國、濱江集團、遠洋集團和新城控股，其中華潤置地的單月業績環比增幅最大。整體來看，30家重點上市房企前11月累計全口徑銷售金額有中國金茂和綠地控股實現了增長。

2、對于多數房企而言，未來需更加注重精細化運營，提升產品品質以匹配購房者的改善型需求，同時嚴格控制債務風險。重倉一二線城市的房企，因市場需求相對穩定，后續有望率先迎來穩定；而布局三四線城市的房企，則需及時調整項目策略。

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企業拿地

頭部央國企核心城市補倉，整體投資保持謹慎

核心觀點：

1、月度房企投資仍偏謹慎。一方面是四季度以來銷售持續筑底，企業在上半年積極拿地后均采取收縮的策略，以待明年尋求更優質地塊；另一方面四季度出讓的優質地塊無論是供應總量還是供應頻次同樣較二季度、三季度有明顯回落。因此，從數據面可以看到，重點監測的30家房企單月投資金額（全口徑）約為234億元，拿地面積為131萬平方米。

2、13家企業單月有新增土儲入賬。其中單月拿地超過30億元（全口徑）的企業有中海地產、綠城中國、中國金茂等央國企。整體來看，典型企業拿地態度、意愿十分謹慎，投資布局集中一二線優質地塊。

年末房企投資保持理性，不再盲目擴張，而是將重心轉向沖刺全年業績。一方面，企業減少了對新土地的獲取，轉而更加注重現有項目的開發與銷售，力求在年底前實現資金的快速回籠。另一方面，即便有拿地需求，企業也更加傾向于選擇那些位于一二線城市、具有較高開發價值和市場潛力的優質地塊，以確保投資回報的穩定性和可持續性。整體來看，房企在年末的投資行為呈現出一種“蟄伏”的態勢，為來年的市場布局積蓄力量。

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企業融資

單月總量環比回升，成本持續走低

核心觀點：

1、融資總量：2025年11月65家典型房企的融資總量為432.79億元，環比增長24%。從全年的累計數據來看，1-11月65家典型房企的累計融資總量為3902.36億元。在融資結構方面，本月房企境內債權融資261.26億元，環比減少1.2%；境外債權融資111.74億元，環比增長292.1%；資產證券化融資59.79億元，環比增長6.6%。

2、融資成本：2025年1-11月65家典型房企新增債券類融資成本為2.87%，較2024年降低0.06個百分點，其中境外債券融資成本6.21%，較2024年全年提升2.03個百分點，境內債券融資成本2.52%，較2024年全年降低0.39個百分點。單月來看，本月由于華潤置地發行了兩筆境外債券，因此整體的境外融資成本有所降低，而由于境內發行債券的企業基本都是招商蛇口、保利發展、華潤置地等央國企，因此境內債券融資成本環比降低了0.08個百分點至2.3%，繼續保持低位。

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組織動態

龍湖華發等多家房企精簡層級，提升效能

核心觀點：

今年以來，房企大規模組織架構調整和高管換防已成為常態。據CRIC監測的65家企業顯示，11月以來這一趨勢持續延續，不僅房企高層密集變動，多家企業也同步啟動組織架構優化，以適配行業新形勢。

在組織架構調整方面，多家房企通過區域合并、精簡層級提升效能。龍湖集團于11月啟動組織調整，核心內容包括將武漢與長沙相關區域業務合并，并最終確定十大地區公司的業務版圖，進一步聚焦核心市場。此次調整延續了行業區域整合的趨勢，旨在通過優化區域布局提升協同效應與決策效率。

華發股份近期也官宣將珠海大區與華南大區合并為新的華南大區，形成“混編艦隊”新班子，新大區下設廣深、西南、華中、珠海四大片區，維持集團-大區-片區三級管控，新華南大區由執行副總裁向宇擔任董事長，班子成員吸納了萬科、中海等多體系人才。

新城控股也進行組織調整，核心是“建管裂變、地產整合”。其輕資產業務“新城建管”分設為兩家公司，意圖通過內部競賽搶占代建市場，將其打造為新增長引擎。地產開發事業部將原有區域整合為華北、華東、東南、華南四大區域公司，旨在降本提效，聚焦“保交付”。同時企業逆勢啟動“三年千人”校招，以實現企業“穩開發、強經營”的戰略，強化穿越周期的能力。

旭輝集團的調整則更為徹底，11月上旬為實現組織精簡高效，撤銷北京、蘇皖、東南等5個分區及下屬城市公司，新成立華北、華東、華南三大區域事業部，其中華東事業部覆蓋滬浙蘇等六省市，華南事業部輻射粵湘鄂等五省區。調整后旭輝形成華東、華南、北京、華西四大區域及山東平臺的業務版圖，區域事業部下設“四部三組”核心部門，實現總部直管一線，凸顯戰略收縮、聚焦核心區域的意圖。（來源：克而瑞地產研究）