連接器“小巨人”企業(yè)八達(dá)光電吹響上市號(hào)角

連接器企業(yè)樂(lè)清市八達(dá)光電科技股份有限公司近日發(fā)布公告，公司已向浙江證監(jiān)局提交向北交所上市輔導(dǎo)備案材料并獲得受理，正式進(jìn)入上市輔導(dǎo)階段，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為國(guó)泰海通證券。這家專注于新能源汽車(chē)高壓連接器的企業(yè)，正借助資本市場(chǎng)的力量加速其在高壓電氣賽道的布局。根據(jù)公告，八達(dá)光電公司2023年、2024年扣非凈利潤(rùn)分別為4675萬(wàn)元和2234萬(wàn)元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為14.85%和6.85%，符合北交所上市的財(cái)務(wù)條件。

隨著新能源汽車(chē)市場(chǎng)滲透率不斷提升，高壓連接器作為關(guān)鍵零部件之一，正迎來(lái)市場(chǎng)規(guī)模與技術(shù)升級(jí)的雙重紅利。八達(dá)光電公司作為國(guó)家級(jí)專精特新 “小巨人” 企業(yè)，此時(shí)啟動(dòng)上市進(jìn)程，不僅是一家企業(yè)的單點(diǎn)突破，更是整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈資本化進(jìn)程加速的縮影。

圖 / 網(wǎng)絡(luò)

01上市解密小巨人八達(dá)光電從樂(lè)清走向北交所

八達(dá)光電公司成立于2007年，總部位于浙江樂(lè)清，是一家專注于光電傳感、高壓連接器及新能源汽車(chē)電氣系統(tǒng)解決方案的國(guó)家級(jí)專精特新企業(yè)。

八達(dá)光電公司主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋高壓連接器、高壓配電單元(PDU)、電池包連接系統(tǒng)等產(chǎn)品，廣泛應(yīng)用于新能源汽車(chē)、充電樁、儲(chǔ)能系統(tǒng)等領(lǐng)域。其客戶群體包括多家國(guó)內(nèi)主流新能源汽車(chē)廠商和零部件供應(yīng)商。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，八達(dá)光電公司2023年實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)4675萬(wàn)元，2024年為2234萬(wàn)元。八達(dá)光電公司2024年利潤(rùn)相較2023年有所下滑，這既反映了新能源汽車(chē)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇帶來(lái)的價(jià)格壓力，也可能源于八達(dá)光電公司為搶占未來(lái)市場(chǎng)、加大研發(fā)與產(chǎn)能前置投入的主動(dòng)戰(zhàn)略選擇，是高成長(zhǎng)性企業(yè)在擴(kuò)張期的常見(jiàn)特征。在此關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)啟動(dòng)上市進(jìn)程，正是為了借力資本，為接下來(lái)的技術(shù)攻堅(jiān)和市場(chǎng)擴(kuò)張儲(chǔ)備充足“彈藥”。

圖 / 八達(dá)光電官網(wǎng)

02大有可為新能源汽車(chē)賽道引連接器企業(yè)All in

高壓連接器是新能源汽車(chē)高壓電氣系統(tǒng)的關(guān)鍵組成部分，負(fù)責(zé)實(shí)現(xiàn)電池、電機(jī)、電控等高壓部件之間的可靠連接與傳輸。隨著電動(dòng)車(chē)電壓平臺(tái)從400V向800V甚至1000V升級(jí)，高壓連接器的技術(shù)要求和價(jià)值量同步提升。

根據(jù)畢馬威咨詢發(fā)布的研究報(bào)告，2024年全球高壓連接器市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)350億元，預(yù)計(jì)到2028年將增長(zhǎng)至600億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到15%。其中，中國(guó)市場(chǎng)份額占比超過(guò)50%，是全球最大的高壓連接器市場(chǎng)。

新能源汽車(chē)行業(yè)向高壓快充技術(shù)路線發(fā)展，為高壓連接器市場(chǎng)帶來(lái)結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。伯恩斯坦分析師David Dai預(yù)計(jì)，2025年全球800V車(chē)型滲透率將突破35%。這將進(jìn)一步推動(dòng)高壓連接器市場(chǎng)擴(kuò)容。

高壓連接器行業(yè)具有較高的技術(shù)壁壘，包括材料科學(xué)、精密制造、電氣性能等多個(gè)維度。同時(shí)，車(chē)規(guī)級(jí)要求對(duì)產(chǎn)品的可靠性、耐久性和安全性提出了極高標(biāo)準(zhǔn)，新進(jìn)入者面臨較高門(mén)檻。

圖 / 包圖網(wǎng)

03格局研判高壓連接器市場(chǎng)三足鼎立下的攻防戰(zhàn)

高壓連接器市場(chǎng)參與者可分為三個(gè)梯隊(duì)：國(guó)際巨頭、國(guó)內(nèi)上市公司和初創(chuàng)企業(yè)。

國(guó)際巨頭如泰科電子(TE Connectivity)、安費(fèi)諾(Amphenol)和羅森伯格(Rosenberger)等憑借技術(shù)先發(fā)優(yōu)勢(shì)和全球布局，占據(jù)高端市場(chǎng)較大份額。這些企業(yè)產(chǎn)品性能領(lǐng)先，但價(jià)格較高，且本地化服務(wù)能力相對(duì)有限。

國(guó)內(nèi)上市公司包括中航光電、永貴電器、意華股份等。其中，中航光電作為軍工背景的連接器企業(yè)，技術(shù)實(shí)力雄厚;永貴電器在軌道交通和新能源汽車(chē)領(lǐng)域深耕多年;意華股份則從通信連接器向高壓連接器延伸。

相比這些已上市企業(yè)，八達(dá)光電公司規(guī)模較小，但專注高壓電氣賽道，具有一定的產(chǎn)品特色和客戶資源。北交所成為這類“小而美”企業(yè)對(duì)接資本市場(chǎng)的重要平臺(tái)。

當(dāng)前高壓連接器市場(chǎng)集中度相對(duì)較高，但尚未形成絕對(duì)壟斷格局。不同應(yīng)用場(chǎng)景和客戶需求差異化為各類企業(yè)提供了生存空間。隨著行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化程度提高和規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)，市場(chǎng)整合將加速。

04上市影響一場(chǎng)牽動(dòng)連接器產(chǎn)業(yè)格局的連鎖反應(yīng)

對(duì)自身，注入“加速器”：八達(dá)光電若上市成功將為自身發(fā)展注入強(qiáng)勁動(dòng)力，募集資金可有效支撐產(chǎn)能擴(kuò)張與技術(shù)升級(jí)，補(bǔ)充流動(dòng)資金以緩解資金約束，同時(shí)提升品牌影響力與市場(chǎng)認(rèn)可度，助力吸引優(yōu)質(zhì)人才與多元化客戶，降低客戶集中度偏高的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，而規(guī)范透明的治理結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)管理也將為其在高壓連接器賽道的長(zhǎng)期發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

對(duì)產(chǎn)業(yè)，樹(shù)立“新路標(biāo)”：如八達(dá)光電成功上市，這一成果將印證北交所對(duì)創(chuàng)新型中小連接器企業(yè)的培育價(jià)值，進(jìn)一步吸引同類企業(yè)對(duì)接資本市場(chǎng)，加速行業(yè)資本化進(jìn)程;資本加持下的技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)能擴(kuò)張，將助力國(guó)內(nèi)高壓連接器產(chǎn)業(yè)更好適配 800V 平臺(tái)普及趨勢(shì)，推動(dòng)液冷充電等新興技術(shù)落地與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)模化發(fā)展，鞏固中國(guó)在全球市場(chǎng)的核心地位，同時(shí)帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈資源整合，提升國(guó)產(chǎn)替代能力與產(chǎn)業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)力。

對(duì)同行，加劇“淘汰賽”：八達(dá)光電的上市將形成示范效應(yīng)，加劇市場(chǎng)對(duì)資金、人才與客戶資源的爭(zhēng)奪，加速行業(yè)洗牌;既會(huì)倒逼國(guó)內(nèi)上市公司加大研發(fā)投入與場(chǎng)景深耕，強(qiáng)化核心優(yōu)勢(shì)，也將為同賽道初創(chuàng)企業(yè)提供可借鑒的資本化路徑，同時(shí)提升國(guó)內(nèi)企業(yè)在高端市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)話語(yǔ)權(quán)，進(jìn)一步擠壓國(guó)際巨頭份額，推動(dòng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局向本土化傾斜。

但同時(shí)也要注意到，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將因資本加持進(jìn)一步加劇，價(jià)格戰(zhàn)與人才、客戶資源的爭(zhēng)奪會(huì)更激烈，市場(chǎng)集中度較高的格局仍會(huì)對(duì)其形成擠壓，疊加自身客戶依賴隱患尚未完全消除、原材料價(jià)格波動(dòng)與液冷充電等新興技術(shù)迭代的潛在威脅，八達(dá)光電上市帶來(lái)的發(fā)展機(jī)遇與多重風(fēng)險(xiǎn)將同步并存。

圖 / 八達(dá)光電官網(wǎng)

對(duì)于八達(dá)光電而言，上市輔導(dǎo)只是萬(wàn)里長(zhǎng)征的第一步。在競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的高壓連接器賽道，技術(shù)實(shí)力、客戶資源、成本控制能力和資本助力缺一不可。成功上市將為企業(yè)發(fā)展提供燃料，但最終能否在行業(yè)洗牌中脫穎而出，還需要市場(chǎng)的檢驗(yàn)。

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