量化數據告訴你：為什么牛市也有人虧錢？

一、政策東風下的市場迷思

最近江蘇“十四五”規劃刷屏了我的朋友圈。說實話，看到這份規劃時，我正坐在陸家嘴的咖啡館里，陽光透過落地窗灑在平板上，那份文件在屏幕上顯得格外耀眼。

規劃里那些高大上的詞匯——新一代信息技術、新能源、新材料、生物醫藥…看得人熱血沸騰。但作為一個在市場里摸爬滾打多年的老江湖，我太清楚這種時候普通投資者最容易犯什么錯了。政策利好一出，大家就像聞到血腥味的鯊魚一樣撲向相關概念股，結果往往是被割得遍體鱗傷。

記得2025年11月14日那天嗎？前一天美聯儲降息預期落空導致美股大跌，A股半導體板塊卻逆勢走強。當時多少散戶覺得這是抄底良機？結果尾盤跳水時，多少人被套在了山頂上？

二、牛市陷阱：你以為的抄底可能是接盤

說到抄底，這可能是散戶最熱衷也最受傷的操作。大家都聽過“急跌不是跌”的股諺，但現實往往很骨感。過去十年數據顯示，即使在牛市里也有四成個股跑輸大盤。這意味著什么？意味著牛市里的調整很可能是某些個股行情的終結，而非新的起點。

看看華蘭疫苗（301207）的例子就明白了。去年10月23日到30日連續六天下跌，同期大盤卻是六連陽。這種背離讓多少人恐慌拋售？結果呢？股價隨后快速拉升。

這讓我想起一個老朋友的故事。他在2020年新能源行情中頻繁抄底，結果每次都是買在半山腰。最后一次他信誓旦旦地說：“這次絕對是底部！”然后…就沒有然后了。直到現在他還在為解套發愁。

三、揭開機構資金的底牌

牛市中的暴跌往往會引發兩種極端反應：要么死扛不放，要么倉皇出逃。這兩種做法本質上都是被走勢牽著鼻子走。但你知道嗎？走勢恰恰是機構用來迷惑散戶的工具。

看看下面這只股票的走勢圖：

綠色框內的調整幅度和時間都在加大加長，這種時候有多少人能拿得?。康绻隳芸吹綑C構資金的真實動向，情況就完全不同了。

這是我用了18年的量化系統提供的數據圖：

橙色柱體代表機構活躍度數據。雖然股價波動劇烈，但機構參與度始終穩定。這就好比在狂風暴雨的海面上，雖然小船顛簸得厲害，但水下的大鯨魚始終在按自己的節奏游動。

四、當警報拉響時

當然不是所有股票都這么幸運。下面這只就是個反面教材：

前期走勢與前一只相似，但最后一次調整后一蹶不振。關鍵區別就在于機構活躍度數據消失了——大資金已經悄悄撤離。

這讓我想起去年參加的一個投資沙龍。有位自稱“價值投資者”的仁兄信誓旦旦地說：“好公司就要長期持有?！蔽覇査骸澳阍趺磁袛噙@是好公司？”他支支吾吾答不上來。三個月后聽說他重倉的那只股票已經腰斬。

五、回到江蘇規劃的啟示

現在再看江蘇這份雄心勃勃的規劃，我們應該明白：政策方向固然重要，但更重要的是看清資金流向。那些被大資金持續關注的新興產業個股才是真正的機會所在。

就像蘇州實驗室、紫金山實驗室這些科研重鎮的建設固然令人振奮，但作為投資者我們更需要關注的是哪些企業能真正從中受益并獲得資金青睞。

記住一點：在這個市場里，“知道什么”遠不如“知道誰在買什么”重要。

六、給普通投資者的建議

1. 不要被政策熱詞沖昏頭腦：每次重大規劃出臺都會催生一批概念股狂歡，但狂歡過后往往一地雞毛。

2. 建立自己的數據武器庫：在這個信息不對稱的市場里，量化數據是你最好的防身武器。

3. 關注持續性而非爆發性：短期暴漲往往不可持續，真正的好機會都是細水長流型的。

4. 學會與機構共舞：不要試圖戰勝機構，要學會發現并跟隨他們的腳步。

最后說句掏心窩子的話：在這個市場上存活下來的秘訣不是預測未來有多準，而是對當下看得有多清。

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