瞄準中國資產長線價值 海外長錢持續回流

來源：上海證券報

在美聯儲降息的背景下，中國資產受全球資金青睞程度或將再提升。多家外資機構表示，中國經濟展現出韌性，市場估值具備吸引力，且政策環境持續優化，推動海外長線資金加速回流中國股市。從配置方向看，外資重點關注科技成長、資源品、基本面改善行業及高股息板塊。

海外資金今年以來呈現積極流入中國資產的態勢。摩根士丹利披露的數據顯示，截至今年11月，境外長線資金通過滬深港通等渠道凈買入約100億美元的A股及H股，與2024年約170億美元的資金流出形成鮮明對比。

高盛最新發布的全球資金流向報告顯示，在截至12月3日的一個月內，中國股票基金獲得58.46億美元凈流入，規模超過韓國、印度等市場。

海外中國ETF今年以來也持續“吸金”。富途數據顯示：截至12月9日，中國海外互聯網ETF-KraneShares資產規模為89.14億美元，較去年底的54.14億美元增長35億美元；MSCI中國ETF-iShares資產規模為78.78億美元，較去年底的54.51億美元增長24.27億美元。

“根據我們最近的全球路演反饋，國際投資者對中國股票市場的興趣依然強烈。”摩根士丹利中國首席股票策略師王瀅稱。

滬上一位外資私募負責人在接受上海證券報記者采訪時坦言，以海外養老金、大學捐贈基金等為代表的海外長線資金，正重新審視中國資產，尤其是中國科技股的投資價值。

長線資金并不急于捕捉未來一年的市場波段，其決策流程往往復雜而漫長，涉及深入的基礎研究、外部顧問評估以及嚴格的內部分析，其瞄準的是未來10年至20年的結構性增長機會。

“雖然長線資金的決策流程較長，但一旦進入中國市場，它們往往具備很強的定力和耐心，會成為中國資本市場中持續而穩定的配置力量?！痹撊耸糠Q。

站在當下時點，多家外資機構認為，中國股市已進入具有吸引力的配置區間。

富達國際基金經理喬治·埃夫斯塔霍普洛斯表示，當前中國股市展現出超預期的韌性，企業盈利趨于穩定，改革進程也在加速，市場信心正逐步回升。由于資金流動通常同步于股市表現與企業盈利走勢，而目前中國在這兩方面均呈現積極改善。

展望2026年，中國市場具備持續反彈的基礎。宏觀環境與企業韌性不斷增強，通脹逐步回歸常態，加之政策立場更具支持性，均反映出市場仍有上行空間。

“在2025年的大部分時間里，我們都持續看好中國股市，當前外國投資者對中國股市的興趣依然非常濃厚。展望2026年，預計外國投資者對中國股票的需求和興趣都將上升?！本绊榿喬珔^全球市場策略師趙耀庭對上海證券報記者稱。