磷酸鐵鋰跑出“新黑馬” 已規劃125萬噸年產能

動力及儲能市場的持續增長，帶動磷酸鐵鋰正極材料出貨一路走高。起點研究院SPIR最新數據顯示，2025年前三季度中國磷酸鐵鋰出貨量同比增長60.8%，達到257.5萬噸。

從競爭格局看，湖南裕能出貨量持續占領榜首且斷崖式領先，萬潤新能、友山科技、德方納米、江西升華、國軒高科、龍蟠科技、北大先行、安達科技、金堂時代緊隨其后，共同占據出貨量TOP10榜單。

在此基礎上，磷酸鐵鋰行業參與競爭者還在持續擴充，來勢洶洶的萬華化學就是主要代表之一。一邊以化工原料業務為盾，一邊以高壓實密度磷酸鐵鋰技術為矛，萬華化學直指磷酸鐵鋰材料“高端戰場”。

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重押磷酸鐵鋰，已規劃115萬噸年產能

2025不僅是萬華化學的“變革年”，更是其電池材料業務迎來突破發展的重要一年。

據起點鋰電統計，今年以來，萬華化學多個磷酸鐵鋰項目有了階段性進展：

12月4日，萬華化學與萊州市政府簽署“萬華萊州綠電產業園”項目投資協議，將在萊州投資建設年產65萬噸磷酸鐵鋰項目。

2月，萬華化學新一代電池材料產業園項目在山東煙臺海陽市開工。該項目總投資168億元，規劃建設50萬噸/年磷酸鐵鋰正極材料、30萬噸/年人造石墨負極材料及相關配套公用工程輔助設施等，其中，一期10萬噸/年磷酸鐵鋰正極材料項目計劃于2026年6月投產。

更早前，萬華化學還在四川眉山落地年產10萬噸磷酸鐵鋰鋰電正極材料項目，一期已經正式投產。

綜合來看，萬華化學磷酸鐵鋰總規劃產能超125萬噸，可與TOP10中部分企業比擬。

此外，在技術層面，今年8月，萬華化學在2025半年報業績說明會上披露，公司正以高壓實技術推動產品迭代，釋放新增產能搶抓市場，采用新型鐵鋰燒結技術的第四代磷酸鐵鋰產品已經實現量產供應，第五代磷酸鐵鋰產品完成定型首發。

資料顯示，萬華化學成立于1998年，前身為皮革廠，目前已轉型發展為全球化運營的化工新材料巨頭，業務涵蓋聚氨酯、石化、精細化學品及新材料產業集群。

但從業績表現來看，萬華化學從2024年已經開始承壓。數據顯示2024年，萬華化學實現營收1820.69億元，同比增長3.83%；凈利潤130.33億元，同比下滑22.49%。

到2025年，萬華化學整體業績仍未擺脫下滑態勢。前三季度，公司實現營收1442.26億元，同比下降2.29%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤91.57億元，同比下降17.45%。

尤其萬華化學核心業務的聚氨酯系列產品前三季度實現銷量458萬噸，同比增長11.7%；銷售收入為551.43億元，僅同比微增1.66%。

因此，萬華化學積極推進鋰電業務，也被市場看作為“第二曲線”的加速變現。

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優勢漸顯，一體化布局成型

事實上，萬華化學布局鋰電材料已久！

回溯來看，五年前，萬華化學以收購卓能鋰電100%股份初探電池材料市場，并獲得磷酸鐵鋰和三元材料業務；接著在2022年投產年產1萬噸鋰電池三元材料項目；2023年萬華化學確定鋰電池業務為“第二增長曲線”。

此后，在2024年，萬華化學通過收購兼并徽陽新材料、安納達等企業，實現了電池正極材料的全產業鏈布局。其中徽陽新材料專注于電池級精制磷酸生產，安納達則主營磷酸鐵材料。

不僅如此，萬華化學在鋰電產業的延伸布局還在繼續，目前已涉及上游礦產資源、負極材料、粘結劑PVDF、鋰電池等市場。

比如在上游磷礦，萬華化學與興發集團深度合作，合資成立了遠安興華磷化工有限公司、遠安興華礦業有限公司、煙臺華興磷化工有限公司等公司，聚焦磷礦資源開發、有機磷等產品生產。今年雙方的合作還延伸至有機硅新材料領域。

負極材料領域，除了今年2月山東煙臺海陽開工的產業園項目外，萬華化學年產12萬噸新型負極材料一體化項目（一期）也于今年9月1日在四川眉山正式開工。

在PVDF領域，萬華化學通過控股孫公司四川萬陸實業有限公司在四川布局了PVDF項目（乳液法），總投資13億元。項目為改擴建，分兩期建設，每期均實現1萬噸/年PVDF的產能。2025年12月，該項目正式設計開工。

鋰電池領域，萬華化學通過其控股公司煙臺力華電源推進25GWh大圓柱儲能電池項目，該項目總投資達100億元，分階段實施。?一期工程已于2025年6月投產，具備4GWh大圓柱磷酸鐵鋰電芯生產能力。

整體來看，萬華化學已完成“上游磷礦-磷酸-磷酸鐵-PVDF-磷酸鐵鋰-負極材料-鋰電池”的多維一體化產能布局，將為其電池材料放量提供有力支撐，同時生產成本進一步可控，利潤空間增大。

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拿下多個大客戶，無懼產能消化

在磷酸鐵鋰產能結構性過剩的趨勢下，萬華化學重押磷酸鐵鋰的意圖十分明顯。

一方面，萬華化學聚焦高端產能，以四代及以上產品入手，對比二三代產品更具性能優勢；另一方面，行業鎖單潮持續，產能緊張，萬華化學的項目可在2026年及以后彌補市場所需。

以龍蟠科技為例，2025年11月與楚能新能源簽署的采購協議，約定在2025年至2030年間供應130萬噸磷酸鐵鋰正極材料。但公司當前已建成的磷酸鐵鋰年產能約為27萬噸，而130萬噸訂單需平均每年供應26萬噸，產能利用率高達96.3%。也就是說，龍蟠科技現有產能幾乎被楚能一家的訂單完全鎖定。

值得注意的是，對比其他材料廠商，萬華化學同樣具備客戶認可度。據觀察，目前萬華化學磷酸鐵鋰已經獲得客戶訂單和合作。

今年5月，萬華化學與歐洲磷酸鐵鋰（LFP）電池制造商ElevenEs簽署合作備忘錄，根據協議，萬華將向ElevenEs供應LFP正極材料、PVDF粘合劑、NMP（N-甲基-2-吡咯烷酮）溶劑等關鍵電池材料，并為后者塞爾維亞生產基地提供全球供應鏈支持。

另外，萬華化學還與海辰儲能簽署戰略合作協議，雙方將在電池材料、儲能產品、電池及電池材料回收、鈉電、IT及聯合實驗室等六大領域開展深入合作。

行業認為，萬華化學在磷酸鐵鋰材料領域頗具黑馬之姿，或有望攪動現有競爭格局，跑出一個“鋰電新萬華”。