跌到難以置信

　　日子很難，生活不容易，每個人都有自己的苦，有苦說不出的感覺，受苦的人最懂。

　　和吃苦相比，有苦難言，無人問津，可能比苦本身還難受。

　　重生之后，葉檀老師變了很多，變得能吃苦，吃自己的苦，吃別人的苦。

　　她說，有苦我們一起分擔(dān)。

　　每周六，葉檀老師都會親自回復(fù)，并在公眾號上發(fā)出，有苦難言的朋友，如果你也想和葉檀老師傾訴，把你的故事，發(fā)送到郵箱yetanbusiness@163.com，葉檀老師看到，一定會回復(fù)。

　　記住，這世界還有人，關(guān)心你，在乎你，理解你。

　　文/葉檀財經(jīng)團隊

　　不同時代的人，處于同一時代，看得見彼此，卻觸碰不到彼此。

　　給新時代的人，強行灌輸舊時代的理念，不僅帶不來新時代，也無法回到舊時代。

　　最近，兒童及青少年心理教育專家陳默有一個深度演講，讓我們明白，00后、10后們到底在想什么。

　　80后父母們，多數(shù)是棍棒教育的產(chǎn)物，作為雞娃的主力軍，他們希望下一代和自己一樣，靠知識改變命運。

　　可孩子們并不這么想。

　　陳默說，你跟現(xiàn)在的孩子，2010年以后的孩子說好好學(xué)習(xí)，知識改變命運，他跟你說，我為什么要改變命運？

　　這是一個時代之問，80年代并不存在的時代之問。

　　現(xiàn)在的孩子不一樣，陳默的研究發(fā)現(xiàn)，孩子們在家里聽到的都是父母談錢、談房子，父母覺得擁有這些就是給孩子一切。

　　可在孩子們心中，他們真正想要的，并不是房子、票子，而是安慰、關(guān)懷，觸及靈魂的交流。

　　充滿應(yīng)試色彩的愛讓孩子們非常難受。一個孩子考了第十名，家長說，下次努努力，考第五；真的考到第五名，家長又說，下次要考到第一名，第一名之后呢？保持下去……

　　這樣的互動方式，就像孩子背后有一個推手，每上一個臺階，就推一把，只為上更高的臺階，這不是愛，這是沉重的壓力，甚至是最大的壓力來源，以愛為表以壓力為里，把孩子綁得緊緊的。

　　一個高中生說，家里解決不了內(nèi)心的孤獨，學(xué)校也不行。自己的疑惑小學(xué)不能解，初中不能解，到了高中依然不能解，那要去學(xué)校干什么？

　　孩子們內(nèi)心的感受無法表達(dá)，在茫茫人海里，無人傾訴，無人傾聽。

　　孤獨會讓人莫名傷感，而傷感會把一個人拖向抑郁。

　　陳默說，這么多年都沒有見過幾個有內(nèi)驅(qū)力的孩子。內(nèi)驅(qū)力早已被孤獨、傷感、抑郁所占據(jù)。

　　又一次，她看到一個高中生在看物理書，就問他為什么讀這本書？

　　小伙子回答，為了向真理趨近。

　　他在疑惑，這個宇宙的存在，一定有它的意義；人類的存在，一定有它的意義。為了給自己解惑，他想通過物理努力下去。

　　陳默說，小伙子，你要窮盡你一生的呀。小伙子回答，我愿意。

　　還有什么比這更好的教育嗎？

　　與其執(zhí)拗，不如妥協(xié)，給下一代留一塊自己的思想空間。誰又沒做過下一代呢，還記得當(dāng)初的自己嗎？

　　股市的未來，不看利率看內(nèi)需

　　美聯(lián)儲終于降息了。

　　12月11日，美聯(lián)儲宣布降息25個基點，同時表示將重啟購債計劃。按計劃，12月12日就會買入400億美元短期國債，預(yù)計未來數(shù)月購買規(guī)模將維持在較高位置。

　　相比降息，美聯(lián)儲重啟擴表是超預(yù)期的。

　　但市場并未因此受到提振，而是出現(xiàn)分化走勢。以美股為例，道瓊斯12月11日創(chuàng)出新高，突破48000點，但科技巨頭們引領(lǐng)納斯達(dá)克連續(xù)兩日下跌，12月12日下跌幅度更達(dá)到1.69%，呈現(xiàn)出明顯的M頂結(jié)構(gòu)。

　　為什么降息也無法刺激市場呢？

　　AI時代信息傳播速度太快，預(yù)期早已打滿，市場難有超常發(fā)揮。在英偉達(dá)等科技巨頭股價普遍高企的背景下，沒有遠(yuǎn)超預(yù)期的政策和業(yè)績，就會被市場拋售。

　　甲骨文就是最好的例子，此前助推甲骨文上漲的原因，這一次成了股價連續(xù)大跌的推手。

　　最新一季的財報后，甲骨文股價下跌超過15%。在資本開支繼續(xù)大增、收入放緩的情況下，恐慌的投資者甚至擔(dān)憂甲骨文的債務(wù)問題。

　　據(jù)華爾街見聞的消息，體現(xiàn)防范甲骨文未來五年債務(wù)違約成本的CDS在12月12日最高上漲至151.3個基點，連續(xù)第二個交易日觸及2009年全球金融危機期間以來的最高水平。

　　作為“星際之門”計劃的核心參與者，甲骨文正成為信用市場衡量AI風(fēng)險的關(guān)鍵指標(biāo)。

　　博通是另一個例子。12月12日，博通公布了最新的財務(wù)數(shù)據(jù)，收入、每股收益等主要數(shù)據(jù)均高于市場預(yù)期，可市場并不埋單，當(dāng)日股價暴跌11.43%。

　　拋售的理由是，積壓訂單不足。博通披露，目前積壓了730億美元AI訂單，要在未來6個季度交付。

　　12月11日，老川簽署了一份行政令，旨在限制各州人工智能監(jiān)管權(quán)，為美國建立聯(lián)邦層面的單一監(jiān)管規(guī)則。

　　這被看做是硅谷的勝利。可惜，市場并不在乎，這一次，老川的助攻無法緩解人們的焦慮。

　　A股近期的走勢和全球市場基本保持一致，沒有成為逆行者。如果不是12月12日的一些小作文，量價可能會更加難看。

　　有外部因素的影響，但更多是國內(nèi)變化所致。12月10日到11日，重要會議召開，很多人期待的內(nèi)容有些體現(xiàn)，有些失落。

　　為了對沖貿(mào)易風(fēng)險，會議再度強化內(nèi)需定位，提出要堅持內(nèi)需主導(dǎo)，建設(shè)強大國內(nèi)市場；創(chuàng)新排在內(nèi)需之后，為另一增長極；統(tǒng)一大市場，深入整治“內(nèi)X式”競爭，是序列第三的優(yōu)先事項。

　　除了政策著力點的變化，貨幣和財政政策也備受關(guān)注，明年繼續(xù)實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，發(fā)揮存量政策和增量政策集成效應(yīng)，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，切實提升宏觀經(jīng)濟治理效能。

　　不同的人對這句話有不同的理解。

　　有些人認(rèn)為“更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”是過去基調(diào)的延續(xù)，沒有超預(yù)期；有些人重在“加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度”，認(rèn)為這是新表述，上一次出現(xiàn)還是2023年底。

　　可能還是要看經(jīng)濟的變化，如果超預(yù)期，那就延續(xù)，如果低于預(yù)期，就加大力度調(diào)節(jié)?？傮w來說，相對中性。

　　這次會議沒有提到股市，可以理解，畢竟今年指數(shù)漲了一些。關(guān)于樓市，還是放在化解風(fēng)險的角落，延續(xù)了維穩(wěn)地產(chǎn)，構(gòu)建新地產(chǎn)模式。

　　作為貨幣政策的錨，CPI和PPI非常重要。12月10日，國家統(tǒng)計局公布了11月份的CPI情況，0.7%的同比增速創(chuàng)2023年3月以來最高。

　　CPI增速起來了，可統(tǒng)計局的解釋比較低調(diào)，11月CPI同比漲幅擴大的最主要原因是食品價格。

　　上個月食品價格為下降2.9%，11月轉(zhuǎn)為上漲0.2%，其中鮮菜貢獻最大，對CPI的上拉影響比上月增加0.49個百分點。換言之，菜價幾乎貢獻了全部增量。

　　另據(jù)機構(gòu)統(tǒng)計，11月，蔬菜價格同比連續(xù)九個月下降后首次轉(zhuǎn)漲。

　　季節(jié)性的因素消除后，CPI還能上漲嗎？可能要打個問號。

　　12月9日，咨詢公司貝恩發(fā)布了《2025年中國購物者報告·系列二》。

　　報告顯示，2025年前三季度，中國快消品市場銷售額同比增長1.3%，其中銷量增速為3.8%，平均售價降低了2.4%。

　　往好的方面想，降價刺激了銷售量，往不好的方面想，不降價就沒有量。

　　貝恩的報告還顯示，三至五線城市成為快消品市場的主要增量來源，貢獻了80%的增長。

　　相比于一二線城市，降價對三至五線城市的消費拉動力更強，這些地方的快消品銷量增長了4-6%，平均售價下降了2-3%。

　　上一周的檀幾條里，我們提醒要關(guān)注服務(wù)消費的下滑。本周統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)給出了更多信息，包括居住、交通、教育、娛樂、生活服務(wù)等品類的服務(wù)消費價格都在回落。

　　服務(wù)價格的下降，拖累CPI環(huán)比轉(zhuǎn)負(fù)。

　　相比于CPI，工業(yè)品價格PPI更不給力。11月PPI同比下降了2.2%，低于2%的市場預(yù)期。

　　市場把PPI回落看作是反XX政策的放緩，從光伏等行業(yè)的動態(tài)來看，整合確實不容易。

　　比如，傳了許久的硅料業(yè)整合，終于有了眉目。12月10日，據(jù)財新的報道，硅料業(yè)整合平臺光和謙成已經(jīng)完成工商注冊。

　　據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟報道，10大股東分別為：

　　通威光伏科技（峨眉山）有限公司、協(xié)鑫科技咨詢服務(wù)（蘇州）有限公司、上海東方希望新能源科技有限公司、新疆大全新能源股份有限公司、新特能源股份有限公司、亞洲硅業(yè)（青海）股份有限公司、青海麗豪新能源科技有限公司、北京中光同合能源科技有限公司、新疆戈恩斯能源科技有限公司、青海南玻新能源科技有限公司。

　　其中，通威持股30.35%，協(xié)鑫為16.79%，東方希望、大全能源、新特能源分別持有10%到11%。

　　遺憾的是，光和謙成股東并沒有新疆其亞、弘元綠能、新疆晶諾等行業(yè)參與者。

　　上述出資比例，可能意味著收儲平臺話語權(quán)以及后續(xù)有一系列資本運作。

　　另據(jù)財新的報道，目前的信息顯示，被收購的產(chǎn)能不到60萬噸，低于此前市場傳聞的100萬噸。

　　作為標(biāo)桿性的整合行業(yè)硅料產(chǎn)業(yè)都這么難，何況其他。

　　本周還有一個重要的經(jīng)濟數(shù)據(jù)進出口。周三的文章中我們有所涉及，這里再補充一些。

　　海關(guān)總署的數(shù)據(jù)顯示，11月，除了非洲，日本、歐盟、拉美同樣有超預(yù)期的表現(xiàn)。

　　中國對日本的出口增速，單月反彈10.0個百分點至4.4%，這一動態(tài)意味著日本的需求并沒有因為中日之間的問題，而產(chǎn)生困擾。政治的歸政治，經(jīng)貿(mào)的歸經(jīng)貿(mào)。

　　對歐盟的出口增速，在11月加快至14.3%，單月提高了13.0個百分點。對拉美的出口增速也上漲到14.1%。

　　中美緩沖墊的大豆也有新進展。據(jù)路透社的統(tǒng)計，11月中國進口大豆量創(chuàng)4年來新高，單月采購了811萬噸，比2024年11月增長了13.4%。

　　中國開始采購美國大豆。美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，自10月底以來，中糧集團引領(lǐng)國內(nèi)采購美國大豆，至今已預(yù)購了約270萬噸美國大豆。

　　路透報道顯示，2025年中國進口大豆的規(guī)模可能達(dá)到1億1000萬噸。

　　實際上，中國進口大豆的歸屬地意義或許沒那么大，據(jù)《谷物的故事》作者崔凱表示，巴西生產(chǎn)的大豆多用于出口中國，而巴西自己的需求則從美國采購。

　　穿透來說，采購巴西的大豆算不算間接采購美國的？

　　對中國出口，韓國媒體也很關(guān)注，因為兩者之間的競爭越來越激烈。

　　12月7日，韓國金融研究院的報告顯示，自2023年第二季度起至今年9月，中國企業(yè)的出口產(chǎn)品價格持續(xù)下降，對韓國出口企業(yè)形成了明顯的降價壓力。

　　中國企業(yè)的成本優(yōu)勢所有人都清楚，如果持續(xù)在價格上做文章，會被千夫所指?；蛟S此時我們更該考慮，在維持競爭力的同時讓中國的企業(yè)、讓國人活得更好、更體面。

　　澎湃新聞等媒體總結(jié)了當(dāng)前機構(gòu)的看法，多數(shù)比較樂觀，認(rèn)為12月就會展開春季躁動，跨年行情。

　　中信、廣發(fā)則相對謹(jǐn)慎，認(rèn)為超預(yù)期的內(nèi)需變化出現(xiàn)前，震蕩和結(jié)構(gòu)性機會的輪動是常態(tài)。12月歷史上對基本面的反映是比較強的。

　　從市場指數(shù)看，沒有那么有力，上竄下跳的，個股更是極難把控。

　　樓市大消息，萬科又開始漲了

　　這幾年，萬科萬達(dá)是萬眾矚目的焦點。

　　在股債連續(xù)大跌后，12月10日，萬科A股突然漲停，港股漲幅更是一度達(dá)到17%。萬科債多數(shù)品種漲幅都超過20%，“21萬科06”漲幅甚至超過40%。

　　消息面上，萬科正在和債權(quán)人就債券展期事宜進行探討。

　　據(jù)上海證券報報道，12月10日，萬科首個展期債券“22萬科MTN004”的債權(quán)人大會召開，討論債券展期事宜。此次會議共有三個議案，較此前市場預(yù)期版本新增兩個議案，有利于各方達(dá)成統(tǒng)一共識。

　　另據(jù)Ratingdog公眾號的消息，中國萬科告訴投資者，它可能會在12月15日到期時使用5天的寬限期。

　　更早，萬科傳出希望將寬限期延長至30天，并可能在延長期內(nèi)支付“部分利息”。

　　此前爆出的中金紓困方案，再度被熱議。據(jù)地產(chǎn)資管界公眾號的消息，這家頭部投行正協(xié)助深圳市政府及大股東深圳地鐵集團，針對萬科面臨的流動性危機制定綜合救助方案。

　　方案包括銀行貸款展期、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)出售、引入政策性資金等，據(jù)悉深圳已經(jīng)通過廣東省向中央提交方案，尚待答復(fù)。

　　還有未經(jīng)證實的傳聞稱，近期平安、深鐵、萬科在平安總部召開了閉門會議，具體談了什么不清楚，但也是一種可能性。

　　另一家地產(chǎn)公司萬達(dá)最近也有新動態(tài)。據(jù)財聯(lián)社12月9日的消息，萬達(dá)集團正式向債權(quán)人提議將一筆本金4億美元、票面利率11%的美元債券展期兩年至2028年2月。

　　此舉仍為應(yīng)對流動性危機。

　　作為最早出售資產(chǎn)，回籠資金的頭部房企，萬達(dá)的處境算好的，可依然沒有完全擺脫困境。600億資產(chǎn)被出售，也沒換來充沛的現(xiàn)金流，以應(yīng)對到期債務(wù)。

　　這再次提醒我們，堆量上規(guī)模、配以快速周轉(zhuǎn)的商業(yè)模式，無法持久。

　　盡管房企的處境仍然困難，但樓市的銷售情況有一些起色。

　　易居研究院的數(shù)據(jù)顯示，前11個月，一線城市二手房累計銷量已經(jīng)接近52萬套，僅次于歷史巔峰期的2020年和2021年，創(chuàng)4年新高。

　　單看11月，一線城市的二手房成交量達(dá)到4.9萬套，環(huán)比10月份增幅超過20%。11月傳統(tǒng)上并非金九銀十的旺月，足見二手房有所回暖。

　　克而瑞的數(shù)據(jù)顯示更多城市的二手房都在11月出現(xiàn)回暖。

　　30個重點城市二手房成交面積較10月環(huán)比上漲14%，成都、武漢、南京、廈門等城市環(huán)比增幅都超過了20%。

　　香港樓市是內(nèi)地樓市的先行指標(biāo)，經(jīng)歷過低迷后，香港樓市如今開始新一輪的上漲。

　　據(jù)中原地產(chǎn)的消息，2025年反映二手房走勢的CCL指數(shù)全年有望上漲5%。2026年預(yù)計更加樂觀，會上漲15%。

　　關(guān)于香港樓市的情況，我們在之前的文章里，有過詳細(xì)的分析，這里不再贅述。內(nèi)地樓市會如香港一樣嗎？

　　創(chuàng)新藥大變化，一些貴的藥進入商保藥品目錄了

　　12月7日，國家醫(yī)保局在廣州公布了2025年《國家基本醫(yī)療保險、生育保險和工傷保險藥品目錄》和《商業(yè)健康保險創(chuàng)新藥品目錄》，有不少變化值得研究。

　　據(jù)調(diào)兵投資的總結(jié)，新版醫(yī)保目錄有一個明顯的趨勢，就是頭部大藥企斬獲頗豐，恒瑞、信達(dá)、華東等國內(nèi)大藥企份額提升明顯。

　　大藥企贏家通吃，體現(xiàn)了醫(yī)藥研發(fā)領(lǐng)域?qū)Y金實力的依賴性。日本、美國等國家，藥企份額頭部集中都是長期趨勢。

　　和其他國家不同，中國上市藥企眾多，不少企業(yè)在滬港兩地上市，融資能力不容小覷。

　　融資能力強對研發(fā)有好處，但不利于產(chǎn)業(yè)整合重組，不可避免會出現(xiàn)同質(zhì)化競爭的結(jié)果。所以，除了藥品集中，未來企業(yè)整合是一大關(guān)注點。

　　12月7日的另一大看點是首版商保創(chuàng)新藥目錄的公布。

　　據(jù)澎湃新聞等媒體的報道，首版商保創(chuàng)新藥目錄申報信息共有141份，實際通過審查的121個，參與價格協(xié)商的藥品24個，最終進入目錄的只有19個。

　　據(jù)第一財經(jīng)梳理，19個藥品里，國產(chǎn)和進口比例相當(dāng)，沒有出現(xiàn)對國產(chǎn)藥品的特別傾斜。

　　從治療領(lǐng)域來看，腫瘤藥占比達(dá)七成，其中包含5款“天價抗癌藥”CAR-T產(chǎn)品。

　　為何只有19種藥品入選？據(jù)第一財經(jīng)的報道，主要出于兩方面原因：

　　首先，要和惠民保等產(chǎn)品進行銜接。據(jù)悉不少地區(qū)的惠民保，已經(jīng)覆蓋了為數(shù)眾多的特藥，有些城市甚至單獨設(shè)置CAR-T藥品保障清單。商保創(chuàng)新藥目錄發(fā)布，可能會導(dǎo)致地方重新精算惠民保產(chǎn)品。

　　第二，預(yù)計未來每年都要對商保目錄進行增補，為了保持增長態(tài)勢，首次納入太多，國談的壓力會很大。

　　下圖為基本醫(yī)保目錄和商保創(chuàng)新藥目錄之間的差別，很清晰供大家參考：

　　連還手余地都沒有，酒價何時見底？

　　最剛的泡沫往往最后被刺破。放眼整個消費品領(lǐng)域，以茅臺為代表的高端白酒一直是超然的存在。

　　但近期，隨著茅臺批發(fā)無限靠攏指導(dǎo)價，茅臺例外不存在了。據(jù)今日酒價12月10日的數(shù)據(jù)，飛天茅臺批發(fā)價已經(jīng)來到了1500元。

　　12月12日，茅臺沒有絲毫阻力的跌破了1499的官方指導(dǎo)價。

　　此前，拼多多等平臺就已經(jīng)出現(xiàn)1399等低價，很多白酒死忠難以置信，紛紛用“不是真的吧？”來安慰自己。

　　可隨著各流通環(huán)節(jié)的價格集體下探，相信所有人都得接受現(xiàn)實，即便難以置信。

　　據(jù)鳳凰網(wǎng)《暴風(fēng)眼》的報道，茅臺經(jīng)銷商的綜合利潤線大概在1600元，如今的飛天價格幾乎導(dǎo)致經(jīng)銷商全線虧損。某頭部白酒品牌經(jīng)銷商預(yù)計今年虧損3000多萬，是從業(yè)13年以來虧損最多的一年。

　　茅臺沒了金融屬性，其他白酒還能有嗎？

　　12月6日，五糧液傳出對核心單品52度第八代五糧液進行價格調(diào)整。在1019元/瓶的出廠價基礎(chǔ)上給予折扣，經(jīng)銷商開票直降119元，為900元/瓶。

　　據(jù)每日經(jīng)濟新聞的報道，加上經(jīng)銷商返利等政策后，拿貨價格可能已經(jīng)到了800多。

　　主動調(diào)價，總比市場倒逼要好一些。

　　這幾年一直沖擊白酒老三的汾酒董事長直言，白酒行業(yè)過得不容易，傳統(tǒng)經(jīng)驗幾乎失效。過去白酒行業(yè)受益于政務(wù)和商務(wù)消費，忽視了微醺、休閑、家飲、自飲、友飲等場景，甚至視而不見，也是白酒至有今日的原因之一。

　　汾酒董事長委婉地表示，年輕人悅己消費的崛起確實影響了白酒傳統(tǒng)的社交貨幣功能。

　　白酒該怎么辦呢？中國酒類流通協(xié)會第一時間發(fā)文，反xx，希望白酒企業(yè)克制，不要出現(xiàn)“只有更低，沒有最低”的促銷局面。

　　可這種倡議很蒼白。

　　還有一種解決方案，無法復(fù)制，但有借鑒意義。近期勁酒很是出圈，小紅書上，不少人把勁酒和水溶C搭配在一起，表示有勁夠味；不少女性甚至給勁酒貼上了“姨媽神仙水”的標(biāo)簽。

　　勁牌表示，過去兩年，用戶自發(fā)創(chuàng)建的“中國人自己的威士忌”“大女人的酒”等話題，為品牌帶來了900萬18至30歲年輕用戶，其中女性用戶達(dá)400萬。

　　有濃濃的營銷味，不排除可能是企業(yè)自身在背后助推。白酒從來和健康拉不上關(guān)系，既然過去有過護肝的營銷，如今換一種套路，似乎也沒什么不可。

　　2026年的高科技人才、資金大戰(zhàn)，已經(jīng)打響

　　12月4日，老川公布了第二任期的美國《國家安全戰(zhàn)略》。在安全被空前重視的時代，這份戰(zhàn)略不僅體現(xiàn)了以老川為首的共和黨人對安全的判斷，也將影響全球的戰(zhàn)略局勢。

　　國內(nèi)媒體第一時間援引《國家安全戰(zhàn)略》的一句話，認(rèn)為美國戰(zhàn)略方向出現(xiàn)重大調(diào)整。

　　這句話是：美國像阿特拉斯（希臘神話中的擎天巨人）一樣支撐整個世界秩序的時代已經(jīng)結(jié)束。

　　從中國的角度看美國敘事，似乎美國退，就是中國進。但對美國來說，美國優(yōu)先是現(xiàn)實考量，是某種程度的韜光養(yǎng)晦。

　　路透的報道相對客觀地評價了這份文件：美國將重新確立其在西半球的主導(dǎo)地位，在印太地區(qū)建立軍事實力，并可能重新評估其與歐洲的關(guān)系。

　　過去由美國領(lǐng)導(dǎo)、建立在聯(lián)盟和多邊集團網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)上的秩序，會通過“美國優(yōu)先”視角重新定義。

　　老川上臺后，一直主打美國優(yōu)先，這份文件只是把做法理念化。對老川來說，歐洲的重要性在消退。

　　針對中國，美國優(yōu)先不存在退讓。在《國家安全戰(zhàn)略》中，老川表示，要和中國經(jīng)濟進行“再平衡”，目的是“重新實現(xiàn)美國經(jīng)濟獨立”。

　　具體做法包括，終結(jié)知識產(chǎn)權(quán)“竊取”等不公平貿(mào)易行為，結(jié)束政府主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)補貼，防止稀土等供應(yīng)鏈被威脅等等。

　　他還希望借助盟友的力量，讓對華貿(mào)易集中在非敏感領(lǐng)域。

　　啥是敏感領(lǐng)域？人工智能、生物科技、量子計算領(lǐng)域等，老川希望美國主導(dǎo)的未來產(chǎn)業(yè)。

　　美國毫不退讓的最新案例是中興通訊。據(jù)上證報12月11日的消息，曾經(jīng)被美國制裁過的中興，緊急發(fā)出通告，表示公司正與美國司法部進行溝通，將通過法律等手段堅決維護自身權(quán)益。公司目前生產(chǎn)經(jīng)營一切正常。

　　看到這句話很多人一頭霧水，啥情況？

　　此前路透社報道，知情人士透露，中興通訊可能會向美國政府支付超過10億美元，20億美元，以解決多年前的“外國賄賂指控”。指控和當(dāng)年如出一轍。

　　消息人士稱，今年美國司法部已推進對中興通訊在南美及其他地區(qū)涉嫌違反《反海外腐敗法》（FCPA）的美國調(diào)查。

　　此前我們分析過，想要延緩中國科技發(fā)展的最好辦法，其實是給中國想要的技術(shù)，又不尖端，讓中國產(chǎn)生依賴。一味打壓，只會不斷加快中國自主可控的速度。

　　老川或許想明白了這一點，又或許是被懂中國人的黃教主給說服了。12月9日，老川發(fā)推，同意英偉達(dá)次代產(chǎn)品——H200賣給中國，但有些代價。

　　一個代價是出售所得的25%，歸美國所有，算是H200稅；另一個代價是，每一顆H200出廠后，要先送到美國，經(jīng)過BIS審查，扣稅，再移交給中國買家。

　　搞得這么復(fù)雜，國家安全，你懂得。

　　12月10日，據(jù)觀察者網(wǎng)的消息，英偉達(dá)已開發(fā)了一種位置驗證技術(shù)，可以顯示其芯片在哪個國家運行。

　　對此，英偉達(dá)回應(yīng)，這是一項新的軟件服務(wù)，可以監(jiān)控AI GPU集群的健康狀況和庫存。路透社則認(rèn)為，這一定位功能旨在防止英偉達(dá)芯片的“走私”。

　　此前英偉達(dá)一直說自己的產(chǎn)品沒有后門，“定位服務(wù)”被曝光后，仍然不認(rèn)為這是后門。

　　你可以說是后門，可以說是服務(wù)，也可以說是后門服務(wù)。

　　除了AI，中美在太空領(lǐng)域的競爭也日趨激烈。

　　12月3日，備受矚目的朱雀三號可重復(fù)火箭成功發(fā)射、入軌，但遺憾的是，沒有成功回收。朱雀三號背后的在低成本航空公司藍(lán)箭航天頗有競爭力，馬斯克也十分關(guān)注其動態(tài)。

　　盡管回收沒成功，但不影響IPO進程。在中國，IPO可以看作是產(chǎn)業(yè)資源分配的一種工具，藍(lán)箭航天快速上市的背后，是國家意志的體現(xiàn)。

　　為了加速商業(yè)航天的發(fā)展，中國國家航天局還在11月29日成立了商業(yè)航天司。

　　據(jù)中國新聞網(wǎng)報道，商業(yè)航天司的成立，標(biāo)志著中國商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)迎來專職監(jiān)管機構(gòu)，未來將持續(xù)推動中國商業(yè)航天高質(zhì)量發(fā)展。

　　過去依賴舉國體制的航天產(chǎn)業(yè)，正快速民營化、市場化，甚至有當(dāng)年新能源汽車發(fā)展的影子。

　　SpaceX早已實現(xiàn)可回收，11月14日，亞馬遜旗下新格倫火箭成為全球第二款可回收火箭。

　　技術(shù)的競逐沒人敢停下腳步，人才、資金正在大比拼。

　　2025年，中國科技公司IPO好像下餃子，助推港股成了融資第一。

　　12月10日，彭博社報道，SpaceX正在推進IPO，預(yù)計融資規(guī)模超過300億美元，公司整體估值約為1.5萬億。如果成功實施，這將成為有史以來規(guī)模最大的IPO。

　　2026年地SpaceX的IPO計劃，預(yù)示著明年的科技——融資較量正式打響。

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