多家國際機構上調中國經濟增速預期｜宏觀經濟

文/《清華金融評論》周茗一

近日多家國際機構密集上調2025年中國經濟增速預期。其中，世界銀行、國際貨幣基金組織、亞洲開發銀行分別上調0.4、0.2、0.1個百分點。多家機構表示，盡管面臨沖擊，中國經濟展現了顯著韌性。

12月10日，國際貨幣基金組織表示，預計2025年中國經濟增速將達5%，較今年10月發布的《世界經濟展望報告》上調0.2個百分點。當日，亞洲開發銀行表示，得益于中國出口的韌性表現和財政政策持續發力，決定對2025年中國經濟增速預期上調0.1個百分點。世界銀行、國際貨幣基金組織還上調了對明年中國經濟增速預期，分別上調0.4、0.3個百分點。

世界銀行表示，從全年來看，中國經濟表現好于年初預期。中國政府更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策支撐了國內消費和投資。同時，中國出口市場更加多元化，為保持出口韌性提供了支撐。

對于中國經濟增長前景，世界銀行中國首席經濟學家米麗莎認為，長期來看，中國經濟增長潛力仍相當高。通過加強科技創新、提高資源分配效率等，中國將繼續提高生產力水平。

國際貨幣基金組織總裁格奧爾基耶娃表示，中國正在通過一系列有針對性的措施擴大內需，包括加強社會保障體系、增加養老支持和發放育兒補貼、綜合整治“內卷式”競爭等，這有助于提高中期增長前景。中國正在擁抱新的增長模式，相信中國經濟未來可以實現更強勁的增長。

IMF總裁克里斯塔利娜·格奧爾基耶娃表示，上調今明兩年中國GDP增速預期的主要原因在于中國政府采取的一攬子逆周期調節措施，以及中國出口展現的韌性。面對貿易緊張局勢等重大變化，實現這一增長目標并非易事，但在2025年中國政府更加系統地解決了從出口導向型增長模式向消費導向型增長模式轉變的問題，我們強烈支持這一調整。

IMF中國代表團團長索納莉·賈恩–錢德拉建議，從以下三個方面著手，實施一攬子政策，使經濟實現更均衡的增長。

一是通過更具擴張性的宏觀經濟政策和配套改革來降低過度的家庭儲蓄，以解決失衡問題。通過放松貨幣政策和提高匯率彈性來提供額外的財政刺激，促進國內需求并推升通脹。加強社會保障體系，并盡快推動房地產行業企穩，從而提振消費。縮減不必要的產業政策和低效投資，以減少資源錯配。

二是為確保宏觀金融穩定并應對債務脆弱性問題，需要實施財政和金融框架改革并清理資產負債表。對不可持續的地方政府融資平臺債務進行重組，減輕財政壓力；為了穩定政府債務，在通縮壓力持久減退之后，還應在中期持續實施財政整頓。

三是通過結構性改革緩解生產率降低以及勞動力減少帶來的不利影響，從而提振中期增長。優先事項包括：降低國內的貿易壁壘，開放服務業，在企業間營造公平的競爭環境，以及實施勞動力市場改革來應對技能錯配和年輕人失業問題。

賈恩–錢德拉表示，若在上述三個方面取得進展，到2030年，中國GDP有望實現約2.5個百分點的額外增長。這不僅將提高中國人民的生活水平和經濟的繁榮程度，也有助于全球經濟實現更強勁、更健康的增長。

IMF上調預測的關鍵依據之一是"政府的宏觀經濟政策"和"中美關稅下調"，說明市場開始認可中國政策工具的精準性和執行力。特別是"更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策"組合，在支撐消費和投資方面的效果得到驗證。

出口增長則是2025年中國最大的超預期指標，中國產品在各行各業的競爭力是出口韌性的主因。這打破了"中國出口依賴低成本優勢"的傳統敘事，轉向"全產業鏈優勢+技術升級"的新邏輯。出口市場多元化也降低了對單一市場的依賴風險。

在結構性轉型與政策調整的共同推動下，中國經濟在2026年有望保持穩健增長。中國將通過惠民生、促收入等措施提升居民可支配收入，著力提振消費，大力推動人工智能等新技術與綠色技術應用。發展新質生產力，持續升級供應鏈并拓展多元化貿易伙伴。若相關措施有效落地，中國將加速向消費驅動型經濟轉型，積極效應外溢還將助力區域共同發展。

面對經濟增長挑戰，中國通過實施積極的財政政策和適度寬松貨幣政策以及在戰略性新興產業加速技術應用，經濟基本面總體平穩，長期向好。中國將科技創新置于未來增長的核心，人工智能、數字化、清潔能源與半導體等領域成為投資重點。中國正致力于構建更具韌性、更現代化和更具全球競爭力的經濟體系。

中央經濟工作會明確了未來宏觀政策的方向，依舊延續“更加積極的財政政策”和“適度寬松的貨幣政策”。明年經濟工作在政策取向上，要堅持穩中求進、提質增效，發揮存量政策和增量政策集成效應，加大逆周期和跨周期調節力度，提升宏觀經濟治理效能。同時提出持續擴大內需、優化供給，要堅持內需主導，建設強大國內市場。

上海金融與發展實驗室首席專家、主任曾剛表示，當前經濟運行總體平穩，但仍面臨內外部不確定因素，需通過政策協同發力對沖下行壓力。同時，政策強調“提質增效”與“治理效能”，說明宏觀調控不再單純追求總量擴張，而是兼顧短期穩增長與中長期高質量發展，為“十五五”開局夯實基礎。

未來五年，促消費都將被擺在重要位置。“十五五”規劃建議提出，大力提振消費。擴大優質消費品和服務供給。以放寬準入、業態融合為重點擴大服務消費，強化品牌引領、標準升級、新技術應用，推動商品消費擴容升級，打造一批帶動面廣、顯示度高的消費新場景。

編輯 | 周茗一

審核 | 丁開艷

責編 | 蘭銀帆

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