玩“漂移”大翻車！金信智能混合戀上金融丟掉業績

《電鰻財經》文/尹秋彤

金信智能中國2025混合，這是一只偏好智能的科技主題基金，卻突然樂此不疲玩“漂移”，悄然愛上了大金融。面對基金經理的隨意，投資者該怎么辦?

該基金基金吧也一直圍繞“銀行”討論：“這是銀行的趨勢嗎?”“銀行這樣看起來穩健收益也不低啊，紅利加油!”“最近漲的一直很不錯，是不是一直保持著銀行策略呀?”問題是，當銀行股下跌來襲，金信智能中國2025混合還能如此淡定嗎?

科技主題愛上大金融

金信智能中國2025混合基金定位于“投資在未來經濟發展中提供智能化生產、設計與服務的企業，重點包括智能機器、智能穿戴、智能醫療、智能家居、智能電網以及因采用與新一代信息技術深度融合的智能化而具有比較優勢的企業”，但自2018年一季度以來，該基金的前十大重倉股便幾乎全部為銀行、保險等金融股。

金信智能中國2025混合2025年三季報顯示，其前十大重倉股分別為工商銀行、興業銀行、中信銀行、平安銀行、交通銀行、農業銀行、建設銀行、南京銀行、中國平安、江蘇銀行，無一例外，均是妥妥的金融股，前十持倉占比合計高達49.70%。

值得注意的是，該基金業績比較基準為“中證800指數收益率*65%+中證綜合債指數收益率*35%”，但在行業配置上如此極端地偏向金融股，與其基金名稱里的“智能”二字相差甚遠，令人難以接受。

對于市場的質疑，基金經理譚佳俊、楊超在季報中解釋稱，這是因為“組合重點對金融服務智能化領域進行配置，低估值且通過智能化獲得比較優勢的智能企業是組合三季度的重點關注方向”，但作為一只業全市場風格基金，這像是一種對契約條款的“創造性解讀”。

為了防御或追求低估值，就一定要犧牲合同契約嗎?

玩“漂移”后果很嚴重

玩“漂移”，未必能讓業績出彩，反而容易翻車。

據天天基金網數據，截至12月15日，金信智能中國2025混合近1月、近3月、近6月、今年來的回報率分別為-1.73%、2.03%、6.49%、15.57%，跑輸同期同類基金的平均回報率，且排名墊底。尤其是今年以來，同類基金的平均回報率23.08%，而金信智能中國2025混合落后同類業績近三分之一。

除了業績上落后，金信智能中國2025混合基金經理譚佳俊、楊超還要面臨監管上的新考驗。

10月31日，證監會發布《公開募集證券投資基金業績比較基準指引(征求意見稿)》(以下簡稱《基準指引》)，基金業協會同步發布《公開募集證券投資基金業績比較基準操作細則(征求意見稿)》，不僅提出建立基金業績比較基準要素一類庫和二類庫，并從選擇標準、跟蹤監控、外部監督等維度進行了詳細規定。此外，近期下發的《基金管理公司績效考核管理指引(征求意見稿)》，也將基金經理薪酬考核與業績比較基準直接掛鉤，過去三年產品業績低于業績比較基準超過10個百分點且基金利潤率為負的，其績效薪酬降幅不得少于30%。

《電鰻財經》據同花順數據，截至12月15日，金信智能中國2025混合今年以來的業績比較基準收益率為11.84%，雖然回報率已然跑贏基準，短期對基金經理薪酬不造成影響，但該基金長期玩“漂移”，剝奪了投資者的知情權和選擇權，也使得業績比較基準失去了約束力。該基金修訂比較基準，主動調倉糾偏迫在眉睫。業內人士表示，基金行業對于業績基準的規范化重塑已是大勢所趨，個別基金經理如果置若罔聞，持續進行風格漂移，將面臨一系列明確的監管措施和后果。監管機構已多次強調，基金投資必須嚴格遵守法律法規和合同約定，偏離投資風格屬于違規行為。