四川
華創證券指出，美聯儲"鷹派"降息落地后鋁價短暫走弱，但全球鋁庫存總體小幅下行，LME+國內鋁庫存總計維持120-125萬噸，安全庫存維持低位。海外項目因電力問題減產疊加印尼增量釋放緩慢，未來2-3年全球鋁供需或維持緊平衡，庫存或持續低位對鋁價形成支撐。銅鋁比創年內新高，歷史銅鋁比多3.3-3.7，意味鋁仍有補漲空間，若美國缺電邏輯造成減產，鋁上漲彈性可能更強。電解鋁行業平均利潤約5500元/噸，伴隨氧化鋁價格下行，行業噸鋁成本仍有下降空間，利潤有望維持高位。電解鋁企業現金流持續修復，資本開支強度較低，分紅能力和意愿增強，紅利資產屬性逐步凸顯。短期金屬價格或震蕩運行，需關注非農就業和通脹數據對美聯儲政策的影響。
有色60ETF（159881）跟蹤的是中證有色指數（930708），該指數從滬深市場中選取涉及有色金屬采選、冶煉與加工等業務的上市公司證券作為指數樣本，覆蓋銅業、黃金、鋁、稀土和鋰等多個細分領域，成分股平均市值約402億元，行業分布相對均衡，旨在反映中國有色金屬行業相關上市公司證券的整體表現。
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