商業航天龍頭月內股價漲超130% 梳理產業鏈價值量居前A股名單

財聯社12月21日訊（編輯 笠晨）2025年商業航天賽道利好密集釋放，政策護航與發射熱潮形成強力共振。國金證券研報認為，“十五五”規劃建議將航空航天列為戰略性新興產業集群之一。近期，可復用火箭密集發射，星網與千帆星座加速組網。無論從海外映射還是國內催化來看，商業航天產業趨勢已迎來奇點時刻。在衛星檢測領域的西測測試月內股價累計最大漲幅為131.3%，在火箭領域的華菱線纜月內股價累計最大漲幅為99%。

據財聯社VIP盤中寶數據此前梳理，在商業航天產業鏈價值量中，在火箭領域，供應環節為火箭外殼結構件、燃料貯箱的單位價值量為1500萬元，涉及的上市公司為超捷股份；供應環節為發動機推力室、推力面板的單位價值量為1000萬元，涉及的上市公司為斯瑞新材；供應環節為傳感器的單位價值量為500萬元，涉及的上市公司為高華科技；供應環節為3D打印結構件的單位價值量為700萬元，涉及的上市公司為鉑力特；供應環節為線纜連接系統的單位價值量為150-300萬元，涉及的上市公司為華菱線纜。

在衛星檢測領域，供應環節為熱真空試驗的單位價值量為70萬元，涉及的上市公司為西測測試；供應環節為元器件及整星篩選的單位價值量為100萬元，涉及的上市公司為ST思特瑞；供應環節為熱真空試驗的單位價值量為70萬元，涉及的上市公司為廣電計量。在星載設備領域，涉及的上市公司有臻鐳科技、*ST竣昌、上海瀚訊、天銀機電、信科移動-U、陜西華達、ST創意、上海港灣和乾照光電，供應環節提供的單位價值量在90-600萬元之間。具體情況如下圖：

華菱線纜是國內領先的特種專用電纜生產企業，為長征系列、神舟系列等火箭進行配套，覆蓋的市場份額在70%-80%左右，已保障了300余次火箭發射任務。華菱線纜10月25日在互動易上表示，對于商業航天，華菱線纜為商業航天提供的產品主要包括宇航級宇航線束、臍帶電纜、超高溫電纜等。這些產品已應用于"長征"系列運載火箭、"神舟"系列飛船以及"夢舟"國家重大項目。隨著中國衛星互聯網組網提速與低空經濟發展，高可靠性特種電纜的需求將呈現指數級增長。華菱線纜密切關注到，航天飛船太陽翼折疊板技術已取得關鍵突破，并進入應用階段。華菱線纜已將此視為在“太空基建”領域的核心戰略方向之一，正進行前瞻性的技術布局與產業準備，致力于成為國家航天事業不可或缺的尖端力量。

超捷股份主要提供商業火箭箭體結構件制造，包括箭體大部段（殼段）、整流罩、燃料貯箱、發動機閥門等，客戶涵蓋國內多家頭部民營火箭公司。超捷股份12月15日發布投資者關系活動記錄表公告稱，公司在過去一年已實現對頭部民營火箭公司的穩定、小批量產品交付，積累了扎實的研發及生產制造經驗。目前，除已合作的幾家頭部民營火箭企業外，公司正積極拓展商業航天領域的其他潛在客戶，并已取得實質性進展，成功獲取了新客戶的訂單。結合當前行業快速發展態勢及公司客戶開發節奏，預計將于明年一季度起陸續有新客戶進入批量合作階段，并簽署新的訂單。

斯瑞新材為國內銅基特種材料細分領域龍頭，液體火箭發動機推力室內壁產品成功用于朱雀二號等火箭，計劃實現年產約300噸鍛件、400套火箭發動機噴注器面板、1100套火箭發動機推力室內壁、外壁等零組件，國內客戶包括藍箭、星際榮耀等，正積極對接SpaceX公司。斯瑞新材12月11日接受機構調研時稱，現階段，國內用于衛星發射的火箭未有可回收成功的案例，公司的液體火箭發動機推力室內壁在實際發射上屬于耗材。火箭發動機推力室內壁在高溫高壓的極端服役條件下，必須具有良好的耐高溫、低周疲勞和導熱性能。公司火箭發動機推力室內壁產品，于2024年助力藍箭航天朱雀三號VTVL-1可重復使用垂直起降回收試驗箭十公里垂直起降飛行試驗任務取得成功，九州云箭的液氧甲烷發動機完成10km級飛行的回收試驗；于2025年上半年助力藍箭航天朱雀三號可重復使用運載火箭一級動力系統試車成功。

高華科技的高可靠性傳感器及傳感器網絡系統產品陸續在長征二號F、長征三甲系列、長征五號B、長征六號改、長征七號A、長征八號甲等多型號火箭配套應用。高華科技12月10日發布投資者關系活動記錄表公告稱，公司航天市場發展態勢良好，產品應用場景不斷豐富，在地面測試設備、火箭發動機、火箭遙測系統、發射車、發射箱、發射場等配套領域持續拓展業務；在商業航天方面，公司市場開拓成績突出，與中科宇航、藍箭航天、天兵科技、星河動力、東方空間、星際榮耀、零壹空間等商業航天伙伴建立合作關系。鉑力特為國內金屬3D打印龍頭，公司的3D打印定制化零部件可用于民用火箭的推力室及控制系統。

西測測試是國內少數幾家可以開展高低溫環境中雷達動態目標跟蹤、衛星天線類產品低溫蠕變等環境與可靠性試驗項目的檢測機構之一，可為參與衛星產品的相關客戶提供測試服務。西測測試2023年7月14日在互動易上表示，公司為參與衛星產品的相關客戶提供測試服務，例如已公開披露的火星探測器等測試服務；公司在航空領域的客戶較多，服務范圍涵蓋航天、航空、兵器、船舶、電子、民用飛機等多個領域及行業。

廣電計量在北斗、天通衛星等元器件芯片、載荷、系統等空天地網絡通信的核心關鍵技術和典型應用場景中提供相關測試服務，近年來完成航天設備試驗800余批次。12月16日，新空間航天與廣電計量檢測(深圳)有限公司在廈門正式簽署戰略合作協議，雙方將深度融合航天制造與尖端檢測技術，重點推進渦噴發動機、10噸液氧甲烷火箭發動機部件及立方體衛星測試工作，攜手筑牢商業航天產品質量防線。根據協議，廣電計量將為新空間航天提供針對性高端檢測服務，涵蓋渦噴發動機、10噸液氧甲烷火箭發動機部件所需的振動、沖擊、溫度循環、熱真空等模擬太空環境的可靠性試驗，同時開展立方體衛星電磁兼容性測試、航天級元器件篩選、航天器材料性能檢測及工藝評價等工作。ST思特瑞可提供衛星用數字信號處理相關元器件組件，微波射頻T/R組件以及各類傳感器等的檢測服務。