英維克市值破1000億，華為老兵打造“液冷之王”

文 | 張佳儒

2001年前后，華為戰略“瘦身”，聚焦核心業務，向數據通信、移動通信領域邁進。這一前瞻的選擇，奠定了華為全球科技巨頭的基礎。

作為“瘦身”計劃的一部分，華為旗下華為電氣（安圣電氣）出售給艾默生集團。有意思的是，這次出售催生出了中國商界有名的“華電—艾默生創業系”。

原來，部分轉入艾默生的原華為電氣技術骨干，在工作幾年后，放棄高薪，選擇了自主創業，陸續做出了匯川技術、麥格米特、英維克等十余家A股上市公司。

其中，英維克的崛起堪稱最具戲劇性的逆襲劇本。初創時，英維克團隊不足10人，租了30平米的場地，只具備辦公條件，連實驗室都沒有，只能在樓下空地自創測試房，也沒有車間，只能在樓道里搞焊接。

20年過去了，英維克站上了AI算力降溫的風口，不僅拿下騰訊、阿里巴巴、百度、字節跳動等云計算大廠的訂單，還入選英偉達系列產品的合格供應商名錄。

二級市場上，截至2025年12月23日收盤，英維克市值1014億元，創歷史新高，年內漲幅超過150%。從樓道里焊接的小廠到千億市值的“液冷之王”，這家公司的逆襲劇本，有怎樣的故事？

辭“鐵飯碗”棄“洋飯碗”，華為老兵逆襲

相比英維克在行業中名聲大震，作為創始人的齊勇極其低調，互聯網上對于其創業經歷的描寫，僅有寥寥數筆。

1968年，齊勇出生在包頭市昆都侖區，他是一個理工學霸，高考考入西安交通大學。畢業后，他被分配到當地頂流的“鐵飯碗”內蒙古包頭鋼鐵公司。

穩定的工作、體面的收入，齊勇卻沒在舒適區躺太久。90年代中期的“下海潮”中，齊勇背上行李，坐上了南下深圳的綠皮車。

通過社會招聘，齊勇加入了華為電氣，在相關資產剝離后，他成了外資企業艾默生的一員，端起了“洋飯碗”。

至于他在華為和艾默生的任職和工作細節，外界無從得知，官方披露也僅說了“任職多年，具有豐富的企業經營管理經驗”。

2005年，齊勇和在艾默生的幾個同事遞交了辭職信，創立了英維克。當時，通信行業正從 3G 向 4G 加速迭代，基站設備的功率呈爆發式增長，隨之而來的散熱難題，成了運營商們最頭疼的“老大難”。

然而，國內的溫控市場，還是外資品牌的天下，齊勇心里憋著一股勁，“同樣的產品，中國人自己不能做嗎？”就這樣，他們將目標鎖定在了通信戶外柜專用空調這個細分賽道上。

理想很燃，現實卻骨感。創業初期的英維克，是一個只有8人的團隊，沒有市場，沒有產品，沒有資源，沒有訂單，全憑一腔熱血。

更寒酸的是，齊勇租來的30平米的場地，只具備辦公條件，沒有專業的實驗室和車間，只能在樓道里做好防護措施搞焊接。

那段日子里，齊勇團隊每天工作16小時成了團隊的常態。研發路上險象環生，他們曾遭遇壓縮機高溫爆裂的危險，飛濺的金屬碎片擦著齊勇的耳際飛過，可他們沒有退縮，硬是重做數百次實驗，攻克了產品的安全性能難關。

僅僅用了一年時間，英維克憑借高節能率、高可靠性的產品，在2006年拿下當時國內基站節能溫控設備的單體最大項目，也就是400套基站熱交換溫控節能系統，還取得了海外客戶800臺戶外通訊柜溫控設備訂單。

賺到第一桶金后，英維克開始“拓地盤”，業務從運營商節能溫控、戶外柜散熱，擴展到機房節能溫控、機房及數據中心精密空調全系列產品，還擴張到新能源客車空調等領域。

業務的擴張也收獲了行業認可，公司2011年成為華為、中興一級供應商，2012年進入北美、日本市場。2014年，公司成功全面入圍三大運營商集采項目并成為中國聯通一類供應商。

在業務和客戶的雙重積累下，2016年，英維克成功上市，完成了從“樓道小廠”到行業主流溫控服務商的身份躍遷。

如今，英維克因二級市場表現備受關注，收盤市值1014億元。創始人齊勇憑借21.91%的持股，財富超200億元。這位低調的華為老兵，就此逆襲成為百億富豪。

AI算力浪潮下的早鳥，“液冷之王”的先機與挑戰

英維克的市值爆發，核心是踩準了AI算力爆發的時代風口。

簡單來說，現在AI越來越能打，背后干活的服務器卻越來越怕熱，傳統風冷技術相當于拿小風扇給大火爐降溫，根本壓不住這么高的熱量。

這時候，液冷方式就成了“剛需”。相較于風冷，液冷方式有高散熱、低能耗、低噪聲、低總成本的優勢，目前已經成為北美數據中心標配。

在液冷賽道上，英維克是一只“早鳥”，展現了如創立之初般的前瞻性。

早在2020年，公司就在原有風冷機柜空調的基礎上，推出水冷機組，很快批量用到了國內外的儲能場景中。到2021年，公司已經搭建起端到端的液冷技術平臺，能給算力設備、電動車充電設備等提供風冷或液冷散熱方案。

2022年，英維克進一步推出針對算力設備和數據中心的Coolinside液冷機柜及全鏈條液冷解決方案，提供包括冷分配單元、液冷管路、快速接頭、冷源及液冷工質在內的液冷組件。

全鏈條液冷解決方案有個關鍵優勢，從核心部件到監控系統全是自研自產。這不僅讓產品適配性更強、運行更穩定，還支持客戶整套采購或單獨買部件，能適配數據中心等不同場景需求，同時減少后續維護的成本。

要知道，2022年的市場上，液冷尚屬小眾技術路線，AI算力浪潮要在一年后才爆發。英維克的提前布局，也為后續拿下核心客戶埋下了伏筆。

東吳證券12月16日發布的研報顯示，國內市場上，英維克已經和騰訊、阿里等大廠穩定合作；北美市場也持續突破，成功入選英偉達GB200、GB300及NV72系列產品的合格供應商名錄，未來有望正式進入英偉達供應鏈，拿到更多訂單。

憑借技術先發、全自研的方案優勢、覆蓋國內外頭部客戶的市場地位，英維克有了“液冷之王”的稱號。

不過，光環之下，英維克當前面臨的挑戰也不容忽視。

國信證券研報顯示，在產業鏈中游，浪潮、華為等服務器廠商，以及騰訊、京東云等互聯網廠商，都在自研或布局液冷方案，行業競爭格局仍處于動態變化中。這或將擠壓獨立溫控廠商的市場。

技術路線上的不確定性也值得警惕。亞馬遜云direct-to-chip技術試圖越過傳統服務器層級直接冷卻芯片，市場上有聲音認為，大規模應用或將重構液冷產業價值鏈，使英維克“全鏈條解決方案”面臨降級為標準化零部件供應商的風險。

業績層面，2025上半年，英維克算力的設備及機房的液冷相關營業收入超過了2億元，相比公司總營收25.73億元，占比還有待提高。

值得注意的是，這部分液冷相關營收主要計入在機房溫控節能產品中，上半年，這類產品營收增長了57.91%，但毛利率下降2.63%，對應算力設備的液冷業務具體經營表現，目前尚未明確披露。

如今，AI算力時代才剛剛拉開序幕，液冷賽道作為支撐算力發展的核心基礎設施，未來仍有巨大成長空間，競爭也將日趨激烈。

從樓道焊接的小廠到千億市值的“液冷之王”，英維克的逆襲靠的是技術堅守與前瞻布局。未來，能否持續鞏固技術壁壘、擴大市場份額、守住千億市值，不僅是對這家企業的考驗，也值得市場持續關注。