爆發(fā)前夜。。

這兩天看到一篇圖文非常有意思，哆啦A夢相信大家都看過，這是大家很喜歡的融合了低空經(jīng)濟+人形機器人+AI陪伴的項目，光盡職調(diào)查就看了一百多集。原來世界對未來的想象，早就寫在了動畫片里。

來源：AI

機器人是人類主航道里非常重要的一條賽道，我們對這塊也有比較多的關(guān)注，最近國內(nèi)外有幾個變化，看下來是產(chǎn)業(yè)1-10的階段馬上要開始了，這里跟大家同步一下。

首先是國內(nèi)，明顯開始規(guī)模化落地了，香港市場這邊有主體持續(xù)公告落地訂單，公告的訂單已經(jīng)超14億；智元在前幾天也跟市場披露了今年的營收狀態(tài)，預(yù)計出貨量超過5000臺，營收將超過10億人民幣。

其他的公司除了在持續(xù)出貨以外，資本動作也在持續(xù)進(jìn)行中，一級市場對人形機器人是預(yù)期比較高的，對于有產(chǎn)品的公司也非常愿意給錢。其中金額比較大的有兩個，一是銀河通用在上周獲得了超3億美元的融資，投后估值達(dá)到了30億美元；二是眾擎機器人在月初獲得超10億元的融資。

機器人產(chǎn)業(yè)資本化的重點在于IPO進(jìn)度，頭部的宇樹明年IPO是重要催化，當(dāng)前輔導(dǎo)狀態(tài)已經(jīng)更新為“輔導(dǎo)工作完成”，快的話或許在2026Q2就能完成上市了。

接著再聊聊海外，最重要的玩家就是特斯拉了，Optimus第三代定型的時間一直在推后，現(xiàn)在預(yù)計將推遲到明年年初。當(dāng)前機構(gòu)預(yù)期在明年3月產(chǎn)能開始爬坡，供應(yīng)鏈的產(chǎn)能會在此前準(zhǔn)備好。最近跟蹤比較緊的小伙伴反饋，都在等著特斯拉正式下單了。

昨天我們也跟大家聊了對于AI應(yīng)用的理解，在特定場景下，AI應(yīng)用的滲透率提升會比較快，現(xiàn)在我們看到大部分人形機器人都是在工業(yè)場景使用的，非常多的制造業(yè)都在跟人形機器人加速融合，這是明年機器人的主要驅(qū)動力。

在工業(yè)場景下，人形機器人算是機器人里的新形態(tài)了，可移動+機械臂的設(shè)計其實是當(dāng)下很多場景的最佳解決方案。我們之前跟大家跟蹤過的快遞就是一個典型行業(yè)，AGV和機械臂就已經(jīng)完成了非常多的分揀工作，成本的降低已經(jīng)體現(xiàn)在了財務(wù)報表上。

至于家用場景，現(xiàn)在人形機器人的能力還是比較弱的。我們之前有關(guān)注李飛飛團隊舉辦的Behavior挑戰(zhàn)大賽，半個月前結(jié)果出爐了，第一名的完成度是26%，第二名是25.14%，距離及格線還有比較大的差距。

值得注意的是第三名是中國團隊深樸智能，算是給中國團隊爭了口氣，但完成度只有15.91%，跟前兩名差距還是比較大的。

人形機器人肯定是未來，看下來有點類似5年前的智能駕駛，在局部場景都能用了，但依然需要持續(xù)迭代。當(dāng)前人形機器人產(chǎn)業(yè)處于爆發(fā)前夜，未來幾年這條線值得持續(xù)關(guān)注，制造業(yè)1-10的機會是A股不會錯過的產(chǎn)業(yè)機遇。

不過感覺，帶著最后期待的還是哆啦A夢這種機器人，不只是能干活，更能提供情緒價值，這才是大家真正想要的。

1、倫敦銅價突破每噸12000美元，再創(chuàng)歷史新高。上游資源現(xiàn)在就是持續(xù)的大趨勢，金銀銅都在持續(xù)新高。走到現(xiàn)在短期趨勢已經(jīng)到中后段了，隨時可能會出現(xiàn)波動的風(fēng)險，要注意籌碼松動所帶來的波動。不過上游資源的長邏輯是非常清晰的，這一條線我們依然持續(xù)保持跟蹤。

2、第六批國家高價值耗材集采啟動，引入多重機制防止惡意低價。醫(yī)藥行業(yè)今年總體的關(guān)注度比較低，但展望明年應(yīng)該是有修正的。創(chuàng)新藥的貝塔是美聯(lián)儲降息給了較好的流動性環(huán)境，其他醫(yī)藥公司在集采政策回暖的環(huán)境下也會逐步走出來，明年醫(yī)藥方向是要重點關(guān)注起來的。

3、鋰業(yè)分會：11月碳酸鋰期貨價格逐步抬升，市場對未來鋰價預(yù)期樂觀。碳酸鋰最近的價格確實非常猛，期貨已經(jīng)到12萬的水平了，放在幾個月前估計大家都沒有預(yù)期到。碳酸鋰現(xiàn)在的波動狀態(tài)跟金銀銅的狀態(tài)類似，短期加速以后隨時會有波動風(fēng)險，依然需要注意。

4、美元指數(shù)跌破98，創(chuàng)近5日新低。全球市場看美元指數(shù)的弱趨勢是持續(xù)在延續(xù)的，對應(yīng)也給眾多大類資產(chǎn)帶來了比較大的機會。7這個整數(shù)重要關(guān)口臨門一腳了，這可能是一個比較重要的信號，是加速跌破還是就此企穩(wěn)，得邊走邊看。

素材來源：官方媒體/網(wǎng)絡(luò)新聞

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