四川
天風證券指出，2025年計算機行業整體跑贏滬深300，基本面自2024年低點后明顯修復，25Q3板塊營收同比+3.22%、歸母凈利潤同比+2.40%，盈利拐點顯現，但毛利率仍承壓。展望2026年，行業進入“成本下降+收入加速”的雙重共振階段：AI Coding技術規模化落地將顯著降低研發成本，按薪資成本占研發費用約70%、替代率40%測算，產品型軟件公司中長期利潤率有望提升5pct+；同時，AI技術在企業工作流、營銷客服、金融醫療等場景加速滲透，疊加Agent模式帶來的崗位替代，預計將打開萬億增量空間。此外，宏觀經濟見底回升有望推動行業收入全面復蘇，信創背景下國產軟件替代進程加速，出海應用及垂直AI領域或成為新增長點。板塊持倉占比處于近10年低位，中長期配置價值凸顯。
計算機ETF（512720）跟蹤的是CS計算機指數（930651），該指數從滬深市場中選取具有代表性的計算機行業證券作為指數樣本，覆蓋軟件開發、信息技術服務等多個細分領域，以反映中國計算機行業上市公司證券的整體表現。該指數注重行業配置，旨在有效追蹤科技發展趨勢。
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