燃油車續命！美日聯手瘋狂搞事，中國電車憑硬實力笑到最后？

2026年眼看就要到了，特朗普突然甩出王炸，鐵了心要給燃油車“續命”，想讓這個看似走下坡路的產業實現翻盤，本年度最后一個月，他直接拉上通用、福特、斯特蘭蒂斯三大車企，在白宮開了場重磅發布會，核心決議就一條，降低美國本土生產汽車的燃油經濟性標準。

說白了這就是徹底翻臉不認賬，之前的環保政策全擱置，拜登政府力推的電動車扶持舉措，直接推翻重來，兩個月前，特朗普在一場高規格商務會晤上還信誓旦旦跟媒體說，豐田已經承諾要在美國各地建廠，總投資超100億美元，當時豐田第一時間出來否認，結果半個月后又改口，官宣這100億美元投資是真的，而且要在五年內落地。

明眼人都能看出來，美國這是把制造業回流的寶押在了日本身上，牌已經明著打出來了，2026年全球汽車產業怕是要徹底分流，畢竟特朗普為了力挺燃油車，在發布會上都敢直接說“綠色經濟是巨大騙局”。

哈嘍，大家好，小觀這篇國際評論，主要來分析特朗普力挺燃油車、押注日本制造業回流，對比中國電車產業深耕布局，看全球汽車產業的大分流與中美博弈。

豐田的“電動化拖延癥”

日本經濟產業省之前公布過一個大計劃，向美國砸5500億美元搞投資，重點投向半導體、礦產、算力中心和汽車制造這些高端工業領域，目前推進最快的還是豐田，11月已經啟動了對美國五個州五家工廠的9億美元投資，全用來提升混動車型的產能。

更有意思的是近期豐田章男在日本一場賽車活動上，直接頭戴“讓美國再次偉大”的棒球帽，身穿特朗普-萬斯的競選T恤，明晃晃地向特朗普遞信號，活動里，他還特意在賽道上開了福特F-150，這表態可以說是相當直白了。

豐田這邊一直拖著電動化的節奏，這時候再回頭看中國在電車價值鏈上的長期布局，到底對不對？要回答這個問題，先說說一個被聊爛的話題，總有人說豐田的年利潤比中國前八大車企加起來還多，或者三季度凈利潤能頂五個比亞迪。

關注汽車圈短視頻的人，幾乎都刷到過這類內容，但這些視頻大多兩分鐘就草草對比完凈利潤，根本不會深入拆解利潤來源，也不會分析企業負債、自由現金流這些關鍵財務數據，很容易讓大家對中國電車產業產生片面認知。

先上組硬數據，豐田今年三季度的負債高達2.8萬億元人民幣，其中近1.8萬億元都是有息負債，也就是要付利息的那種，而且有息負債占比常年維持在70%左右，這是什么概念？對比下國內車企就知道了，比亞迪近年財報里，有息負債也就300億到400億，賽利斯的有息負債不足100億，長安汽車去年最低的時候，有息負債才10.8億，連豐田的千分之一都不到。

豐田能借這么多錢，全靠日本過去幾十年的低成本融資環境，日元利率低到近乎免費，其實日元這貨幣的屬性很好理解，就是美國特意打造的“美元之外的廉價杠桿工具”，之前巴菲特瘋狂買入日本五大商社，核心原因就是他靠發行日元債券，累計融了2萬億日元，這次日元加息的消息對比特幣影響比美元還大，也是因為比特幣的杠桿資金，大部分都來自日元，全球投資者都借日元去海外搞高收益投資，日本國內的資本自然就持續外流。

過去兩年，豐田光靠日元貶值就賺了不少錢，它在美國賣車收的是美元，日元一貶值，換算成日元的利潤就憑空多了一大截，去年日元匯率跌到了1986年以來的最低，豐田前年靠匯率差多賺了5900億日元，去年更狠，多賺了6850億日元，雖說貨幣自主權缺失，但日本壟斷企業這幾十年在海外悄悄布局，相當于再造了一個“隱形日本”，可現在看這海外布局也不穩固了，美國要求日本這些投資產生的利潤，必須留在本土。

更關鍵的是日元加息終于落地了，政策利率上調到0.75%，日本一邊要完成美國交代的任務，一邊又扛不住低利率的壓力，國內銀行貸款利率已經漲到了過去十二年的最高點，而且后續還會漲，這意味著以豐田為代表的日本大企業，資產負債表的管理邏輯要徹底變了，債務展期要花更多錢，經銷商備貨的成本也會跟著漲。

豐田今年7-9月的財報也露出了疲態，汽車銷售的經營利潤連續第二個季度下滑，降到了8395億日元，同比下降27%，不過要說明的是，雖然核心的賣車業務利潤跌了，但整體凈利潤反而漲了，不是豐田有多牛，而是它的凈利潤主要靠保養換件、金融業務和專利授權這些非主營業務撐著。

再加上燃油和混動生產線的折舊早就攤完了，所以凈利潤數據看起來很漂亮，但賣車業務要是持續下滑，那就是個危險信號，再想說日本汽車產業能一直領先，就有點自欺欺人了。

其實中國有些銷量偏低的車企，是在主動控制利潤規模，這時候拿凈利潤對比，就像拿2014年的沃爾瑪和亞馬遜比，當時沃爾瑪是世界500強第一，營收是亞馬遜的5倍多，也像拿2007年的諾基亞和蘋果比利潤，當時諾基亞的利潤是蘋果的3倍，沒人否認當時諾基亞手機質量好，但新能源車的“iPhone4時刻”，終將屬于首款量產的無方向盤純電或大電池增程產品。

今年東京車展上，豐田展出的概念車都裝了充電接口，其他日本車企也拿出了電動概念車，這些概念車設計得確實漂亮，看著像能引領下一代汽車潮流，但國內汽車行業的人根本沒當回事，甚至覺得東京車展已經落寞了，核心原因就一個，所有日企展臺上全是概念車，沒有一款能真正買到的量產車，概念車不用考慮量產可行性和法規限制，用點新材料、新工藝就能做得很驚艷，但不能轉化成消費者能買的產品，再好看也沒用，這次展會連一款真正量產的智能電動汽車都沒有，更沒有能定義未來出行的大眾化產品。

豐田反而把重點放在了復古超豪華品牌世紀上，想讓它超越雷克薩斯，三年前，雷克薩斯LM在日本本土賣72萬人民幣還能賺大錢，中國市場定價翻倍后，還要加價50萬到80萬才能提車，但今年消費者已經不買賬了，去高爾夫球場、停車場轉一圈就知道，阿爾法、雷爾法的身影明顯少了，國產高端電車已經占了半壁江山。

12月5日，豐田東富士工廠發布了GRGT3和全新純電SUV等車型，發布會主題搞得像“知恥后勇”，但就算再努力，也得看清趨勢，五六年后，真正有競爭力的，大概率是不帶方向盤、能跟人聊天的智能車型。

巧的是同一天王傳福開了場小規模臨時股東會，全程40多次提到“技術”，他說今年推出的技術不算多，未來幾年會有更領先的技術落地，還強調汽車行業這百年未遇的變革，核心驅動力還是技術，關于AI，比亞迪也會持續跟進學習，他還說技術領先是有期限的，最多18個月，比亞迪多保密一天，就能多領先一天，最后他說“做事要讓地球、行業，甚至子孫后代都感謝”，這話很實在，從長期價值投資來看，沒有強大的國家，就不會有強大的企業。

再說說日元加息對豐田的影響，有預測顯示，日元對美元每升值1日元，豐田的年度營業利潤就會減少500億日元，豐田首席會計官也披露過，匯率波動的不確定性，會讓公司全年利潤縮減7250億日元，豐田市盈率一直不高，核心就是近五年在市場上處于守勢，而中國車企一直在進攻。

有人說日本還有氫能源這張牌，可這實在是沒得選的無奈之舉，日本沒石油、沒煤炭，核電之前又出了問題，國土多山地，光照條件也不行，搞光伏都沒地方鋪，能源自給率長期低于15%，根本沒什么貨幣主權可言，就算氫能源車安全性差、推廣難、熱力學效率低，也只能硬著頭皮搞，畢竟理論上靠水就能制氫，能解決能源短缺的大問題

美國制造業回流

日本長期搞零利率，給美國金融團體提供廉價資金，可特朗普更想讓日本的錢直接投到美國制造業，這一點早有苗頭，安倍時期特朗普訪日，都是先見企業家再見首相，這次高規格會晤，重點也放在了企業家參加的晚宴上，特朗普今年也算有收獲，既拿到了日本5500億美元的制造業投資承諾，又沒降低對日關稅，還維持在15%以上。

但日本根本扛不住這種壓力，負債率已經是全球第一，之前物價飛漲已經讓民生負擔很重了，如果這些支柱企業還要繼續為美國制造業回流買單，長期來看本土勞動者的收入可能還會下降，所以日本才急著加息，想讓一部分資本回流，好慢慢兌現對美國的5500億美元投資，就像本田，上半年營業利潤才28億美元，同比暴跌41%，汽車業務都虧損了，還得咬牙在美國北卡羅來納州投96億美元建廠。

說句實在話，特朗普靠日本拉投資搞制造業，決心到底有多大，真要打個問號，美國鐵銹地帶的白人藍領、工會成員是關鍵選民，特朗普搞這些投資框架，說白了就是想告訴這些人：我能帶你回到過去的美式生活。

要真說有決心，得看特朗普家族是不是愿意拿出自己的真金白銀進軍制造業，他自己從沒碰過制造業，過去兩年成立了5家加密貨幣公司，讓女兒發行虛擬貨幣，還想讓19歲的小兒子去互聯網企業當高管，自己天天研究K線，從房地產金融發家，后來投過娛樂業，就是沒碰過制造業，什么時候他家族的基金投制造業了，什么時候他兒子去福特、通用當高管了，那才說明美國制造業回流是來真的。

美國制造業回流的核心問題，是缺產業工人和工程師，而且缺得不是一點半點，網飛有部獲奧斯卡最佳紀錄片的《美國工廠》，講的是福耀玻璃接手俄亥俄州戴頓市一家倒閉的通用汽車工廠，里面有個汽車玻璃質檢員說，2015年通用倒閉前，他時薪29美元，合人民幣近200元，還有各種補貼，福耀接手后，時薪降到了12.84美元，另一個叉車駕駛員因為收入大減，只能住在姐姐家的地下室。

在石油危機前，美國一個火花塞裝配線工人，就能靠自己的工資讓全家過上中產生活：住帶三間臥室的獨棟房子，門前掛星條旗，院子里能燒烤、停大排量皮卡，還有秋千和種花的浴缸，社區里的工廠會免費建公園，定期辦免費的大型音樂慶典，還有便宜的網球場、棒球場，工人憑身份能享門票折扣，周末去酒吧，大家都喝淡啤酒，因為能從早到晚一直喝，這就是特朗普說的“讓美國再次偉大”的目標。當年的美國中產階級，可是真正的“有閑階級”。

現在搖擺州的工人最懷念的，就是二戰后全球經濟復蘇初期，美國輕重工業全面繁榮，生產什么都供不應求，商品品牌力拉滿的時代，二十多年前上初中的時候，買自動鉛筆都分三六九等，3塊錢的是薄塑料殼，6塊錢的才有金屬質感，最便宜的鋼筆3塊錢，印著火影圖案，有次家長給了一支派克鋼筆，說要近2000塊，當時嚇了一跳，直到聽說這是美國牌子，才覺得這高價合理，放到現在，誰還會認這種幾十倍的溢價邏輯？

那個工人階級和富裕掛鉤的時代早就過去了，特朗普的支持者想要的不是制造業本身，而是那種少干活、多賺錢的工作崗位，還有一部叫《羅杰和我》的紀錄片，記錄了上世紀80年代末美國汽車中心弗林特市的經濟崩潰，大量汽車工人失業轉型，很多人失業后去了塔可連鎖快餐店，結果因為適應不了服務業的節奏和壓力，沒多久就被集體解雇，流水線只需要重復單一工序，服務業卻要應對每個顧客的不同需求。

后來城市管理者和工會想了個辦法，把失業工人培訓成獄警，派去關押他們之前的同事，這都是真實發生的事，其實美國搞制造業回流，五十多年前就開始了，1978年卡特總統就把“再工業化”寫進了競選綱領，但這么多年一直沒成氣候，核心問題就是奉行自由主義的國家，很少把財政和公共資源投入到提升勞動者素質、幫助職業轉型上，反而把大規模失業歸咎于其他國家電車產業的沖擊，這種說法還很有市場。

豐田官網上有組數據很能說明問題，投資西弗吉尼亞工廠4.53億美元，只新增80個工作崗位，投資肯塔基工廠2億美元，新增82個崗位，這對解決就業來說，簡直是杯水車薪，現在美國形成了一個怪圈，本土投資成本越高，越逼著日本企業加大投資，但日本又派不出工人和工程師，日本制造業從業者大多40歲以上，根本不愿意長期外派。

四十年前日本產業能崛起，靠的是“株式會社”模式，這和美國的上市公司不一樣，隱含著永續經營的承諾，營造“企業屬于全體員工”的氛圍，推行終身雇傭制，研究發現，實行終身雇傭制的企業，工人自主性更強，愿意主動發現并解決問題，1987年的調查顯示，6000家日本企業里，只有7.3%的企業周六休息。

國內搞機器人、大模型的都是80后、90后，日本根本沒這個環境，人才問題解決不了，2026年的今天，美國不僅缺技術工人，更缺大量工程師，有人說可以搞無人工廠、人形機器人，但自動化生產線不是天上掉下來的，方案設計、測試驗證、安裝調試，都需要大量合格工程師，汽車智能化后，美國連兩三年建一條自動化生產線都難，而中國車企不到一年就能完成多次迭代。

再看人才儲備，2025年中國理科本科畢業生約470萬人，美國只有50萬人，中國是美國的9.4倍，從近兩年新生入學數據看，美國未來五年技術人才也不會有大幅增長。

2026年的全球汽車產業版圖，正被一場新舊勢力的博弈重新勾勒，特朗普力推燃油車續命、押注日本制造業回流的算盤，終究難掩美國產業空心化、人才斷層的硬傷，豐田靠負債和匯率撐起的利潤神話，在電動化、智能化的浪潮下早已顯露疲態，概念車的繁華終究填補不了量產能力的短板。

反觀中國，從全產業鏈的深度布局到技術攻堅的持續發力，從470萬理科畢業生的人才儲備到L3級自動駕駛的率先落地，早已在新能源賽道上站穩腳跟，這場博弈的核心從來不是短期政策的搖擺或資本的堆砌，而是對產業趨勢的精準把握與長期主義的堅守。

全球汽車產業“雙極格局”已然成型，未來的競爭終將是技術創新與供應鏈韌性的較量。那些糾結于過往優勢、困于地緣博弈的玩家，終將被時代浪潮拋下，而真正扎根技術、擁抱變革的力量，必將在這場百年未遇的產業變革中，定義未來出行的方向。